Mening: Her er brikkeselskapene som bør dra mest nytte av myndighetenes massive insentiver

Med globaliseringens gullalder potensielt i etterkant, ser vi en økning i nasjonalistisk politikk. Noe av dette på grunn av ukontrollerbare omstendigheter, som Xi Jinpings mikroaggresjoner mot Taiwan og Vladimir Putins krig mot Ukraina. Selv Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
+ 2.62%
Grunnlegger Morris Chang kaller globaliseringen alt annet enn død.  

Vedtakelsen av Chips and Science Act er begynnelsen på en lengre prosess med å bygge større motstandskraft og mindre avhengighet av Taiwan og Kina. Det handler også om å beskytte innenlandsk teknologiledelse og håndtere trusler mot nasjonal sikkerhet. Disse tre elementene utgjør trifektaen av kritiske bekymringer for å vedta loven: nasjonal sikkerhet, forsyningskjedemotstandighet og teknologisk lederskap. 

Og til tross for at lovforslaget ble vedtatt, er det en ny bølge av aktivitet blant halvlederselskaper, og det er slik dollarene bevilges. Det reiser spørsmålet om hvordan USA «bør» fordele subsidier for å oppnå de beste resultatene for USA og våre globale handelspartnere. 

Hvordan finansieringen skal flyte

Jeg tror at Intel
INTC,
+ 2.94%,
den største halvlederprodusenten i USA, bør motta den største delen av totalsummen på 52.7 milliarder dollar, som ble overskriften på 39 milliarder dollar i produksjonsinsentivene.

Intel, et amerikansk selskap, har forpliktet seg til å utvide produksjonen i USA, inkludert støperitjenester. Det ville tilfredsstille de kritiske infrastruktur- og forsvarskravene. Med spørsmål rundt Intels evner som dukker opp, vil det være mange tvilere, noe som gjør dette til det ultimate øyeblikket for Intel å vise sine planer under administrerende direktør Pat Gelsinger for å gjenvinne teknologilederskapet. 

Den nest største andelen av Chips Act bør gå til Micron Technology
MU,
+ 6.68%,
GlobalFoundries
GFS,
+ 1.62%
og IBM
IBM,
+ 0.16%,
i den rekkefølgen.

Micron har gjort massive nasjonale forpliktelser, inkludert en nylig investering på 40 milliarder dollar i minneproduksjon, som vil skape titusenvis av arbeidsplasser på lang sikt etter denne midlertidige nedgangssyklusen for halvledere. Selskapet driver på egenhånd amerikansk produksjon av minne fra de lave enkeltsifrene til nesten 10 % globalt i løpet av det neste tiåret. 

GlobalFoundries og Tower Semiconductor
TSEM,
+ 0.29%
kommer til å være avgjørende for å utvide produksjonen av halvledernes etterslep. Chips and Science Act har grovt underinvestert i dette området, men halvledere over 14 nanometer (nm) utgjør det store flertallet av alle halvledere som brukes i produksjon. Mangelen på utvidelse av denne typen brikker forårsaker fortsatt forsyningskjedeproblemer for varer som biler og apparater. 

Med kunder inkludert Samsung Semi og Intel, spiller IBM en interessant rolle innen halvlederproduksjon og forskning og utvikling i USA, som det ikke snakkes om ofte. Selskapets New York-baserte forskningssentre fortsetter å legge ut kritiske ideer som driver halvlederproduksjon, som vil bli implementert i fremtidige prosessinnovasjoner, for eksempel 2 nm wafere.

Med senator Chuck Schumer som søker å sette New York på kartet som et teknologisk knutepunkt, drar IBM, GlobalFoundries og Micron nytte av hans tilnærminger, og jeg forventer at alle vil se betydelige dollar fra Chips and Science Act. 

Best av resten 

Til slutt støtter jeg fortsatt betydelig investering i ledende fabulerende brikkeprodusenter som forplikter seg til å produsere flere halvledere i USA for å motta blant 13.2 milliarder dollar i subsidier øremerket FoU og arbeidsstyrkeutvikling.

AMD
AMD,
+ 0.35%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.99%,
Qualcomm
QCOM,
+ 3.33%
og andre er betydelige bidragsytere til USAs sterke globale teknologilederskap innen datasenter, edge, AI, bil og enheter. Og deres investeringer i FoU er avgjørende for å opprettholde dette lederskapet.

Vi bør ønske at amerikanske selskaper fortsetter å investere i kritisk forskning og utvikling. Selv om loven er mer fokusert på produksjon, ville det være kortsiktig å ikke se den gjensidige avhengigheten mellom sterke fabulerende brikkeprodusenter, produsenter og globalt teknologilederskap. 

Hvordan finner Taiwan Semi inn i dette? 

Ingenting av dette tyder på at Taiwan Semi ikke vil forbli en sterk leder innen produksjon av enorme volumer av ledende semiserier for USA-baserte fabelløse ledere som Apple
AAPL,
+ 0.27%,
Qualcomm, Nvidia, AMD og Marvell
MRVL,
+ 0.53%,
blant andre.

Finansiering av TSMC, et selskap som allerede har hatt stor fordel av globalisering og offshoring, gjør imidlertid svært lite for å støtte de kritiske prinsippene i Chips and Science Act. Vårt stort sett gunstige handelsforhold med Taiwan har allerede gjort selskapet i stand til å bli en global halvleder-juggernaut – ytterligere subsidier er ikke nødvendig, med andre ord. Med skjørheten i forholdet mellom Kina og Taiwan, virker ytterligere investering i Taiwan Semi for risikabelt og usikkert for Chips and Science Act-dollar å støtte.

Daniel Newman er hovedanalytiker ved Futurum Research, som gir eller har levert forskning, analyser, rådgivning eller rådgivning til Oracle, Cisco, Juniper og dusinvis av andre teknologiselskaper. Verken han eller firmaet hans har noen aksjeposisjoner i selskaper som er sitert. Følg ham på Twitter @danielnewmanUV.