Mening: Stor salgsbølge i aksjer gir en kjøpsmulighet, sier Baron-forvalter som har 20 % av fondets eiendeler i Tesla

"Dette er en ganske god kjøpsmulighet," sier David Baron fra Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
"Selv om det er en nedgang neste år, priser mange aksjer inn ganske drakoniske inntjening."

Ingen vet med sikkerhet hva fremtiden vil bringe. Men Baron er verdt å lytte til, etter rekorden å dømme. Fondet hans slår sin mid-cap vekstkategori og Morningstar US mid-cap brede vekstindeks med 14 prosentpoeng årlig de siste fem årene, ifølge Morningstar Direct. Det er stor overprestasjon.

Haken er at det kan være et aksjeplukkermarked.

"Ikke alt kommer til å fungere sammen," sier Baron.

Her er tre måter å håndtere dette på.

1. Du kan løse dette problemet ved å overlate kjøringen til noen andre, for eksempel Baron. Fondet hans får fem stjerner fra Morningstar, det høyeste, og det belaster 1.3 % i utgifter.

2. Du kan ta en titt inn i porteføljen hans for aksjeideer. "En nedgang endrer ikke tesen vår om aksjene våre. Bedriftene våre fortsetter å innovere og fortsetter å vokse, sier Baron.

3. Enda bedre, ta "måltid for livet"-tilnærmingen og vurder hva du kan lære av ham om å investere.

Jeg tok for meg de to siste tilnærmingene i en nylig chat med Baron om hans investeringstilnærming og hans største – og sist kjøpte – posisjoner.

Her er fem nøkkelleksjoner som kan hjelpe deg med å forbedre avkastningen, med aksjeeksempler for hver.

1. Hold konsentrerte stillinger

Denne er ikke for alle. Mye investering handler om å håndtere risiko, og store posisjoner øker risikoen din betraktelig fordi hvis de går dårlig, taper du mye penger. Men gang på gang merker jeg at investorer som gir bedre resultater ofte gjør det via stor posisjonsstørrelse. (Lese denne andre kolonnen Jeg skrev.) Snakk med en finansiell rådgiver for å se om dette er riktig for deg. Men Baron er lite i tvil når det gjelder hans eget fond. I en verden hvor mange forvaltere begrenser sin porteføljeeksponering mot enkeltnavn til 2 % til 3 %, hos Barons fond, er over 56 % av porteføljen i åtte aksjer. Hver av disse er en stilling på 4.5 % eller mer.

Den desidert største konsentrerte posisjonen er Tesla
TSLA,
-1.10%,
på 20.4 %. Baron Funds tok som kjent en stor posisjon i Tesla før den ble parabolsk, og holdt seg deretter fast til tross for grusom skepsis mot Tesla-sjef Elon Musk.

Etter aksjens store bevegelse i 2020 trimmet fondet den litt, men Baron beholder en enorm posisjon.

"Vi ser så mye potensiale, vi ønsker ikke å selge," sier Baron. "Av alle selskapene jeg dekker og [de] analytikere kommer til meg, er selskapet jeg føler mest tillit til Tesla."

Baron tror aksjen fortsatt kan tredobles på mindre enn et tiår. Hva vil få det dit?

Tesla har skapt en sterk merkevare uten markedsføring, og den har en markedsandel på 25 % innen elbiler, som fortsatt er i de tidlige stadiene av adopsjon. Bare rundt 4 % av kjøretøyene er elektriske.

"Folk tror vi går inn i en nedgang, men etterspørselen etter bilene deres har aldri vært bedre," sier han.

Tesla leverte en million biler i fjor. Det vil levere to millioner neste år, og det vil nå 20 millioner i året ved slutten av tiåret, spår Baron. Tesla produserer høye bruttomarginer i øvre 20 %-området fordi biler som selges for rundt 50,000 36,000 dollar koster rundt XNUMX XNUMX dollar å lage. Baron tror at Teslas batterivirksomhet til slutt kan bli like stor som bilbransjen.

De neste fire store konsentrerte posisjonene er det privateide Space Exploration Technologies (også drevet av Musk), forsikringsselskapet Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hotels
H,
-0.47%
og eiendomsmarkedsanalyseselskapet CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
på 5 % til 6 % hver. (Beholdningen er gyldig fra slutten av juni.)

2. Invester i vekst

Baron tar hensyn til verdivurderinger, men porteføljen har en vekstskjevhet.

Dette gir stor eksponering mot spill- og overnattingssektoren, som utgjør 20 % av porteføljen. Baron, som en gang var en spillanalytiker hos Jefferies Group, forventer solid vekst ettersom folk fortsetter å ønske å slippe fri fra pandemisk lockdown-liv.

"Folk innså under pandemien at livet er kort, og de vil ut og gjøre ting," sier han.

Baron vipper eksponeringen mot spill- og overnattingsselskaper som betjener forbrukere med høyere inntekt.

Baron mener at selv i en resesjon bør disse selskapene fortsatt generere kontantstrøm over 2019-nivåer. Rikere kunder vil kutte mindre på utgifter i enhver lavkonjunktur. Disse selskapene har blitt mer effektive ved å bedre målrette markedsføringen og trimme noen kundefordeler. Beholdninger her inkluderer Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
og Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron siterer også Krispy Kreme
DNUT,
+ 0.61%
som et navn med vekstpotensial, ettersom det fortsetter å øke sin tilstedeværelse på markedet, som Krispy Kreme kaller "salgssteder." Dette inkluderer ting som fremtredende skjermer i nærbutikker og supermarkeder. Baron tror Krispy Kreme kan oppnå 20 % årlig inntjeningsvekst, og produsere en dobling i aksjen i løpet av de neste tre til fire årene.

3. Invester sammen med gründere

Akademisk forskning bekrefter at grunnleggerdrevne selskaper har en tendens til å prestere bedre. Tenk på Amazon.com
AMZN,
-1.57%
og Facebook-overordnede Meta-plattformer
META,
-0.54%,
som klarte seg betydelig bedre enn markedet.

Et mindre kjent navn fra Barons beholdning som passer til regningen er Figs
FIG.
-6.99%.
Selskapet selger skrubber, laboratoriekåper og relatert klær for helsesektoren designet for komfort, stil og holdbarhet. Figs-aksjen har falt kraftig til under $10 fra topper på rundt $50 kort tid etter børsnoteringen i mai 2021.

Baron sammenligner fiken med Under Armour
UAA,
-9.77%,
det populære sportsbekledningsselskapet. "Folk elsker produktet deres," sier han.

Han tror salget kan dobles til 1 milliard dollar på tre år. Selskapet drives av medgründerne Heather Hasson og Trina Spear. Dette er en ny stilling for Baron fra og med andre kvartal.

Et annet grunnleggerdrevet selskap i Barons portefølje er CoStar, som tilbyr forskning og innsikt i trender og priser innen kommersiell eiendom. Selskapet har et konkurransefortrinn fordi det har det største forskerteamet på feltet, og det har vært i virksomhet i over 20 år. Selskapet utvider til markedsanalyse for boligeiendom. Dette kan hjelpe CoStar med å firedoble inntektene eller mer i løpet av de neste fem årene, sier Baron. Grunnlegger Andrew Florance er administrerende direktør.

4. Se etter store markedsmuligheter

Tesla er et godt eksempel, med sin andel på 25 % av elbilvirksomheten som bare utgjør 4 % av det totale kjøretøymarkedet. Det samme er et annet Musk-selskap: Space Exploration Technologies.

SpaceX har to virksomheter, Starlink-internetttjenesten støttet av en konstellasjon av satellitter, og rakettoppskytingsvirksomheten. Starlink har et stort potensial fordi 3.5 milliarder mennesker i verden er uten internettilgang.

"Dette kan være en trillion-dollar inntektsvirksomhet med ekstremt høye marginer," sier Baron.

Starlink signerte nylig på Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
og T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
som kunder. Rakettvirksomheten har stort vekstpotensial fordi SpaceX kan skytes opp til en tidel av kostnadene til NASA.

Baron tror SpaceX kan være en 10-bagger i løpet av de neste syv til 10 årene. Problemet for vanlige investorer er at SpaceX fortsatt er privat, og det kan ta år før det blir offentlig fordi det ikke trenger kontanter, sier Baron. Med mindre du er en akkreditert investor, er det vanskelig å få private noterte aksjer. For eksponering mot denne er det å eie Barons fond en vei å gå.

5. Ha litt ballast

En risiko med navn med høy vekst er at aksjene deres kan falle hardt hvis veksten snubler litt. Momentum-investorer i vekstnavn er raske til å selge.

For å oppveie risikoen for selskaper i høy vekst som Tesla og SpaceX, liker Baron å ha potensielt tryggere navn som Arch Capital Group innen forsikring og gjenforsikring. Arch Capitals aksje ser rimelig ut til 1.5 ganger bokført verdi på $31.37. Nettopremier for forsikringssektoren i andre kvartal økte med 27.5 % fra år til år. Baron tror aksjen kan dobles i løpet av fire eller fem år.

Michael Brush er spaltist for MarketWatch. På publiseringstidspunktet eide han TSLA, DNUT, AMZN, META og RCL. Brush har foreslått TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META og RCL i sitt aksjenyhetsbrev, Pensle opp på aksjer. Følg ham på Twitter @brushstocks.