Bearishness har falt til en så ekstrem at den støtter en betydelig børsoppgang.
Sentimentet har absolutt tatt sin tid på å nå dette ekstreme. For bare to uker siden, da jeg sist viet en spalte til markedssentiment, var mange kortsiktige markedstimere "hardnakket bullish", og behandlet hver markedsnedgang som en kjøpsmulighet.
Det antydet på sin side at selv et kortsiktig lavpunkt ennå ikke var for hånden, ifølge kontrarisk analyse.
De fleste av de tidligere oksene har nå kastet inn håndkleet. Faktisk indikerer noen sentimentelle benchmarks at bearishness er mer ekstrem i dag enn den var på bunnen av mars 2020, da Covid-19-pandemien sendte økonomien inn i et medisinsk indusert koma.
Det betyr ikke at vi nå bør forvente et rally av samme størrelsesorden som vi så fra bunnen i mars 2020. Kontrariansk analyse er i beste fall et kortsiktig markedstimingsverktøy, som gir innsikt i markedets sannsynlige trend bare over den påfølgende måneden eller to. Ikke desto mindre, gitt dagens ekstreme bearish sentiment, forventer kontrarister nå at aksjemarkedet skal være på eller nær en slags bunn.
Tenk først på den bearish ekstremen som Nasdaq-fokuserte børstimer har blitt til. Jeg måler deres sentiment ved å beregne deres gjennomsnittlige anbefalte aksjeeksponering. (Dette gjennomsnittet er det som representeres av Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index, eller HNNSI.)
Dette gjennomsnittet ligger for øyeblikket på utrolige minus 67.2 %, noe som betyr at den gjennomsnittlige Nasdaq-fokuserte aksjemarkedstidtakeren anbefaler at kundene allokerer to tredjedeler av aksjehandelsporteføljene sine til å gå short. Det er en ekstremt aggressiv bearish holdning.
For å sette dette nivået i sammenheng, tenk på at det laveste HNNSI falt til i mars 2020 var «bare» minus 64.0 %. Den nåværende avlesningen er lavere enn alle unntatt 1.8 % av sammenlignbare avlesninger siden 2000. Det er godt innenfor den nederste desilen av den historiske fordelingen, som noen motstridende brukere for å identifisere ekstrem bearishness. Denne nederste desilen er skyggelagt i det medfølgende diagrammet ovenfor.
Avslørende er også en sammenligning med markedstidtakernes oppførsel i mars 2000. På dagen den måneden da Nasdaq Composite
COMP,
-1.30%
handlet mer enn 10 % under all-time high, og tilfredsstilte dermed den semi-offisielle definisjonen av en korreksjon, den gjennomsnittlige markedstimeren var mer bullish enn han hadde vært på den toppen.
Dette korreksjonskriteriet ble nok en gang tilfredsstilt denne uken, men som du kan se av diagrammet var gjennomsnittstidtakerens anbefalte aksjeeksponering denne gangen mer enn 100 prosentpoeng lavere enn på markedets topp.
Så, i det minste fra et kontrarisk synspunkt, er det en stor kontrast mellom markedssentimentet i dag og på toppen av internettboblen.
Tidtakere på aksjemarkedet som fokuserer på det brede aksjemarkedet er ikke fullt så bearish som sine Nasdaq-fokuserte brødre, men de nærmer seg også en bearish ekstrem. Den gjennomsnittlige anbefalte aksjeeksponeringen blant denne gruppen av bredt markedsfokuserte tidtakere (som representert ved Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index, eller HSNSI) er 1.6 %, som er lavere enn 89 % av alle daglige målinger de siste to tiårene. Det er bare på kanten av den nederste desilen, som du kan se i det andre diagrammet nedenfor.
Rallyet som contrarians nå venter kan allerede ha startet. I så fall, hvor lenge og langt kan det gå?
Motstridende unngår vanligvis å gjette et svar på det spørsmålet, i stedet lar sentimentdataene utfolde seg i sanntid. Det ville være et oppmuntrende tegn hvis markedstidsmennene reagerer på markedsstyrke ved å forbli bearish, og et dårlig tegn hvis de raskt hopper tilbake på den bullish bølgen.
Vi får vite det snart. I mellomtiden, se etter markedsoverraskelser for å være på oppsiden.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet].
Mening: Et bullish tegn? Nasdaqs investorsentiment er verre nå enn det var i mars 2020
Bearishness har falt til en så ekstrem at den støtter en betydelig børsoppgang.
Sentimentet har absolutt tatt sin tid på å nå dette ekstreme. For bare to uker siden, da jeg sist viet en spalte til markedssentiment, var mange kortsiktige markedstimere "hardnakket bullish", og behandlet hver markedsnedgang som en kjøpsmulighet.
Det antydet på sin side at selv et kortsiktig lavpunkt ennå ikke var for hånden, ifølge kontrarisk analyse.
De fleste av de tidligere oksene har nå kastet inn håndkleet. Faktisk indikerer noen sentimentelle benchmarks at bearishness er mer ekstrem i dag enn den var på bunnen av mars 2020, da Covid-19-pandemien sendte økonomien inn i et medisinsk indusert koma.
Det betyr ikke at vi nå bør forvente et rally av samme størrelsesorden som vi så fra bunnen i mars 2020. Kontrariansk analyse er i beste fall et kortsiktig markedstimingsverktøy, som gir innsikt i markedets sannsynlige trend bare over den påfølgende måneden eller to. Ikke desto mindre, gitt dagens ekstreme bearish sentiment, forventer kontrarister nå at aksjemarkedet skal være på eller nær en slags bunn.
Tenk først på den bearish ekstremen som Nasdaq-fokuserte børstimer har blitt til. Jeg måler deres sentiment ved å beregne deres gjennomsnittlige anbefalte aksjeeksponering. (Dette gjennomsnittet er det som representeres av Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index, eller HNNSI.)
Dette gjennomsnittet ligger for øyeblikket på utrolige minus 67.2 %, noe som betyr at den gjennomsnittlige Nasdaq-fokuserte aksjemarkedstidtakeren anbefaler at kundene allokerer to tredjedeler av aksjehandelsporteføljene sine til å gå short. Det er en ekstremt aggressiv bearish holdning.
For å sette dette nivået i sammenheng, tenk på at det laveste HNNSI falt til i mars 2020 var «bare» minus 64.0 %. Den nåværende avlesningen er lavere enn alle unntatt 1.8 % av sammenlignbare avlesninger siden 2000. Det er godt innenfor den nederste desilen av den historiske fordelingen, som noen motstridende brukere for å identifisere ekstrem bearishness. Denne nederste desilen er skyggelagt i det medfølgende diagrammet ovenfor.
Avslørende er også en sammenligning med markedstidtakernes oppførsel i mars 2000. På dagen den måneden da Nasdaq Composite
-1.30%
COMP,
handlet mer enn 10 % under all-time high, og tilfredsstilte dermed den semi-offisielle definisjonen av en korreksjon, den gjennomsnittlige markedstimeren var mer bullish enn han hadde vært på den toppen.
Dette korreksjonskriteriet ble nok en gang tilfredsstilt denne uken, men som du kan se av diagrammet var gjennomsnittstidtakerens anbefalte aksjeeksponering denne gangen mer enn 100 prosentpoeng lavere enn på markedets topp.
Så, i det minste fra et kontrarisk synspunkt, er det en stor kontrast mellom markedssentimentet i dag og på toppen av internettboblen.
Tidtakere på aksjemarkedet som fokuserer på det brede aksjemarkedet er ikke fullt så bearish som sine Nasdaq-fokuserte brødre, men de nærmer seg også en bearish ekstrem. Den gjennomsnittlige anbefalte aksjeeksponeringen blant denne gruppen av bredt markedsfokuserte tidtakere (som representert ved Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index, eller HSNSI) er 1.6 %, som er lavere enn 89 % av alle daglige målinger de siste to tiårene. Det er bare på kanten av den nederste desilen, som du kan se i det andre diagrammet nedenfor.
Rallyet som contrarians nå venter kan allerede ha startet. I så fall, hvor lenge og langt kan det gå?
Motstridende unngår vanligvis å gjette et svar på det spørsmålet, i stedet lar sentimentdataene utfolde seg i sanntid. Det ville være et oppmuntrende tegn hvis markedstidsmennene reagerer på markedsstyrke ved å forbli bearish, og et dårlig tegn hvis de raskt hopper tilbake på den bullish bølgen.
Vi får vite det snart. I mellomtiden, se etter markedsoverraskelser for å være på oppsiden.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet].
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/a-bullish-sign-nasdaq-investor-sentiment-is-worse-now-than-it-was-in-march-2020-11642705184?siteid=yhoof2&yptr= yahoo