(Bloomberg) — OPEC+-koalisjonen er på vei inn i ukjent territorium.
Mest lest fra Bloomberg
Etter å ha brukt to år på å gradvis mate inaktiv oljeproduksjon tilbake til den post-pandemiske verden, står Saudi-Arabia og partnerne overfor et annet marked. Fortellingen som har dominert de siste månedene – press fra sentrale forbrukere som USA for å temme inflasjonen ved å øke tilbudet – skifter mot bekymringer om en global økonomisk nedgang.
Nylige svingninger, inkludert et fall på mer enn 20 % i Brent-olje siden begynnelsen av juni, har fått Riyadh til å si at en produksjonskutt kan være nødvendig.
Konfrontert med så mye usikkerhet forventes Organisasjonen av oljeeksporterende land og dets partnere å holde produksjonen jevn når de møtes på mandag. Likevel liker Saudi-Arabias energiminister, prins Abdulaziz bin Salman, ofte å overraske observatører, og OPEC+-delegater sier privat at alle alternativer forblir på bordet.
"OPEC+ har et større behov for å vurdere et utvidet spekter av scenarier på dette møtet," sa Christyan Malek, global leder for energistrategi i JPMorgan Chase & Co.. "Det er et miljø med økt makroøkonomisk volatilitet ledet av motstridende datapunkter på etterspørsel og resesjon. Men det er også et strammende oljemarked, med forsyningsusikkerhet fra Libya til Irak.»
Mye har endret seg siden OPEC+ møttes for en måned siden, da de måtte vurdere oppfordringer fra president Joe Biden om å åpne kranene bredere.
Oljeprisen har rundet av den lengste nedgangen siden 2020, og setter den enestående nedgangen som saudierne og deres partnere har hatt i fare. Kina, den største oljeimportøren, har vist tegn på en "alarmerende" økonomisk nedgang, mens USA har nærmet seg resesjon. I mellomtiden har det vært en gjenopptakelse av atomforhandlingene som kan gjenopplive råoljestrømmene fra OPEC-medlemmet Iran.
De resulterende prissvingningene fikk Saudi-Arabias prins Abdulaziz til å kunngjøre i forrige måned at råfutures har løsrevet seg fra realitetene i tilbud og etterspørsel, og at nye produksjonsbegrensninger kan være det beste verktøyet for å gjenopprette likevekt. Denne meldingen ble støttet av andre OPEC+-medlemmer.
"Markedet er i en tilstand av schizofreni, og dette skaper en type jojo-marked," sa prinsen i et intervju 22. august. "OPEC+ har engasjementet, fleksibiliteten og midlene" til " takle slike utfordringer."
Brent-oljefutures handles nær $94 per fat i London, en nedgang på 24% på mindre enn tre måneder.
Hold stødig
Ikke desto mindre forventes OPEC+ å slippe den nåværende prisnedgangen, med seksten av 20 handelsmenn og analytikere undersøkt av Bloomberg som spår at gruppen vil holde seg stabil når den bestemmer produksjonsnivåene i oktober på en online samling på mandag.
Fra Goldman Sachs Group Inc. til Shell Plc, er det et utbredt syn over hele industrien om at globale markeder vil stramme seg etter hvert som Kinas gjenoppkomst fra nedstengninger øker etterspørselen.
Mens forsyninger fra OPEC+-nasjonen Russland så langt har vist seg overraskende motstandsdyktige etter invasjonen av Ukraina, forventes de å vakle i løpet av de nye månedene med starten av EU-sanksjoner i begynnelsen av desember. Uro i et annet alliansemedlem, Irak, og tumult i Libya har bare understreket skjørheten i den globale produksjonen.
OPECs nyutnevnte generalsekretær, Haitham Al Ghais, sa at han forventer en "bullish" bølge av etterspørsel fra forbrukere som er ivrige etter å gjenoppta normaliteten etter to år med Covid-restriksjoner. En OPEC+-komité som møttes tidligere denne uken, reviderte sine prognoser for å vise en forsyningssvikt i fjerde kvartal.
"Det ville være rart å kutte produksjonen mens tallene deres viser et strammere marked enn forventet," sa Warren Patterson, sjef for råvarestrategi hos ING Groep NV i Singapore.
USAs forhold
Å kutte produksjonen vil også være et politisk følsomt trekk for OPEC+.
President Biden gamblet sin politiske troverdighet med et landemerkebesøk i juli i Saudi-Arabia, hvor han hilste kronprins Mohammad bin Salman med et symbolsk knyttneveslag av forsoning etter år med fremmedgjøring over kongedømmets menneskerettighetsrekord.
Mens Biden erklærte at han var trygg på hjelp fra saudierne for å få ned bensinprisene, svarte OPEC+ i stedet med en ubetydelig forsyningsøkning på bare 100,000 XNUMX fat om dagen i september. Å følge denne ynkelige gesten med et output-kutt kan ytterligere belaste Riyadhs ofte fylte forhold til Washington.
En annen kilde til usikkerhet kommer fra OPEC-nasjonen Iran, som fortsatt er fastlåst i forhandlinger for å gjenopplive en atomavtale og fjerne amerikanske sanksjoner mot petroleumssalget. En vellykket avtale kan legge til mer enn 1 million fat om dagen på verdensmarkedene, ifølge Det internasjonale energibyrået.
Det er fortsatt noe arbeid å gjøre før det kan skje, med amerikanske tjenestemenn som beskriver Teherans siste posisjon i diskusjonene som «ikke konstruktiv».
"Men OPEC+ vil reagere raskt hvis en avtale inngås" mellom USA og Iran, sa Raad Alkadiri, administrerende direktør for energi i konsulentselskapene Eurasia Group Ltd. Men foreløpig "vil gruppen holde seg til det er mer klarhet om utfallet av forhandlinger."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/opec-faces-output-dilemma-darkening-040000168.html