En tjenestemann advarer om "kostbar feil" hvis sentralbanken trekker seg tilbake for tidlig

Topline

Federal Reserve på onsdag satte scenen for ytterligere renteøkninger i de kommende månedene, og avslørte at tjenestemenn fortsatt ikke er overbevist om at noen rentekutt vil være nødvendig i år – knusende håp om at sentralbanken ville svinge fra den aggressive politikken som har raslet investorer, tanket boligmarkedet og innledet tydelige tegn på en truende resesjon.

Nøkkelord

Ifølge en sammendrag offentliggjort onsdag, anså Fed-tjenestemenn på sitt siste møte i desember at ytterligere renteøkninger i de kommende månedene ville være "passende" for å redusere inflasjonen, og ingen av dem ante at det ville være hensiktsmessig å kutte renten i år - noe som utfordrer noen forventninger sentralbanken vil gjøre det for å stimulere til vekst.

Tjenestemenn «ønsket velkommen» den lavere inflasjonstakten i oktober og november, men de understreket at det ville kreve «vesentlig mer bevis på fremgang» for å være sikre på at inflasjonen er på en «vedvarende» vei ned.

Kunngjøringen kommer etter Minneapolis Fed-president Neal Kashkari i et innlegg på onsdag beklaget den raske inflasjonen som nådde et 41-års høyeste på 9.1 % i juni og advarte på samme måte om at "det er for tidlig å definitivt erklære" inflasjonen har nådd toppen til tross for økende bevis som den kan ha.

Med henvisning til den langvarige inflasjonen som plaget 1970-tallet, hvor Fed kutt priser for tidlig bare for å få inflasjonen til å blusse opp igjen, advarte Kashkari, som vil stemme over Feds rentebeslutninger i år, at det ville være en "kostbar feil" å kutte renten for tidlig igjen, og sa at grepet bare bør tas når tjenestemenn er overbevist. "Vi har virkelig beseiret inflasjonen."

Aksjene falt umiddelbart etter at Feds møtereferat ble offentliggjort, med Dow Jones Industrial-gjennomsnittet som slettet en oppgang på nesten 300 poeng og handlet flatt innen 2:25 ET.

Nøkkelbakgrunn

Feds renteøkninger – og sentralbankstramninger rundt om i verden – har utløst bratte nedturer i bolig- og aksjemarkedene, og et økende antall eksperter bekymring uroen kan til slutt utløse en dyp global resesjon. Ifølge det britiske investeringsselskapet Schroders kan en renteøkning ta opptil to år før den slår fullt ut over økonomien. Likevel har beslutningstakere stort sett holdt seg standhaftige i sin forpliktelse til å bekjempe inflasjonen, som fortsatt er nesten fire ganger Feds historiske mål på 2 %. Etter deres siste møte sa tjenestemenn at pågående økninger "vil være passende" for å bidra til å bringe inflasjonen ned til Feds målnivå.

Hva skal du se etter?

Feds neste rentekunngjøring er planlagt til 1. februar. Obligasjonsinvestorer forventer en topprente på 4.94 %, men økonomer i Goldman Sachs forventer at Fed vil levere kvartpoenghevinger på sine neste tre møter – med topprenten på 5.25 %. det høyeste nivået siden 2007, resten av året. Innkommende inflasjonsdata kan imidlertid senke – eller heve – disse prognosene.

Tangent

Midt i økende frykt for lavkonjunktur har avkastningen på 10-årige statsobligasjoner falt så mye som 80 basispunkter under de på toårige statsobligasjoner – noe som markerer den bratteste inversjonen av rentekurven siden 1980-tallet. En Fed-studie i 2018 funnet hver resesjon de siste 60 årene har blitt innledet av en rentekurveinversjon.

Videre Reading

Hva du bør vite om avkastningskurven - og hvorfor den kan forutsi en resesjon (Forbes)

Fed øker prisene med ytterligere 50 basispunkter (Forbes)

Fed-styreleder Jerome Powell – hjemsøkt av spøkelsen til Paul Volcker – kunne tære på økonomien (Forbes)