Asias rikeste person så formuen hans bli et slag onsdag, etter at en berømt amerikansk shortselger anklaget ham for å «ha den største lurendreier i bedriftens historie».
I en rapport publisert på tirsdag sa Hindenburg Research at Adani Group og dets grunnlegger, Gautam Adani – en av de rikeste menneskene i verden – hadde engasjert seg i «en frekk aksjemanipulasjons- og regnskapssvindelordning i løpet av flere tiår».
Adani fungerer som det indiske konglomeratets styreleder.
Hindenburg Research har en historie med å kaste lys over bedriftens feilbehandling, med suksess forutsi døden eller avsløre manglene til flere selskaper, inkludert Nikola, Riot Blockchain og China Metal Resources Utilization.
Den kunngjorde tirsdag at den hadde avsluttet en toårig etterforskning av Adani Group, som innebar å snakke med dusinvis av innsidere, inkludert tidligere toppledere, samt gjennomgå tusenvis av dokumenter og gjennomføre "diligence-besøk" i flere land.
"Usikre økonomisk grunnlag"
Adani Groups aggressive ekspansjonsinnsats har sett det samle opp massiv gjeld.
Firmaets økonomiske problemer har blitt mye rapportert om, men Hindenburg advarte om at selskapets bruk av sin "oppblåste aksje" som lånesikkerhet "satte hele gruppen på et usikkert økonomisk grunnlag."
Imidlertid var problemene med Adani Groups økonomi mye dypere enn at aksjen var overpriset, sa Hindenburg.
Gjennom sine omfattende undersøkelser sa Hindenburg at den hadde avdekket en «stor labyrint av offshore-skallenheter» som ble administrert av Adanis eldre bror, Vinod.
Trettiåtte av disse skallselskapene var i Mauritius, hevdet rapporten, mens andre ble oppdaget på Kypros, UAE, Singapore og Karibia.
"Skallene ser ut til å tjene flere funksjoner, inkludert lagerparkering/aksjemanipulasjon og hvitvasking av penger gjennom Adanis private selskaper til de børsnoterte selskapenes balanser for å opprettholde utseendet til finansiell helse og soliditet," heter det i Hindenburgs rapport. "Dette offshore shell-nettverket ser også ut til å bli brukt til inntektsmanipulasjon."
Ett offshore-fond hadde bevilget rundt 3 milliarder dollar nesten utelukkende til aksjer i Adani Group-selskaper, hevdet også Hindenburgs rapport.
En tidligere forhandler ved fondet skal ha sagt at det var åpenbart at Adanis kontrollerte disse aksjene, men at fondet hadde blitt "med hensikt strukturert for å skjule deres endelige reelle eierskap."
I India må aksjer i børsnoterte selskaper som eies av de som er involvert i å etablere eller kontrollere virksomheten, offentliggjøres ved lov.
Reglene tilsier også at børsnoterte foretak har minst 25 % av aksjene sine eid av "ikke-promotører" for å redusere manipulasjon og innsidehandel.
"Fire av Adanis børsnoterte selskaper er på randen av fjerningsterskelen på grunn av høyt eierskap til promotører," het det i rapporten.
"Vår forskning indikerer at offshore-skjell og fond knyttet til Adani-gruppen omfatter mange av de største 'offentlige' (dvs. ikke-promotører) eierne av Adani-aksjer, en sak som ville utsette Adani-selskapene for avnotering, dersom den indiske verdipapirtilsynsmyndigheten regler håndhevet."
I tillegg til å bruke offshore-skallselskaper for å holde aksjer, beskrev Hindenburgs forskere også hvordan familien brukte dem til å sende penger til deres børsnoterte firmaer.
«Det ser ut til at midlene blir brukt til å konstruere Adanis regnskap (enten ved å styrke det rapporterte overskuddet eller kontantstrømmene), dempe kapitalbalansen for å få børsnoterte enheter til å fremstå som mer kredittverdige, eller ganske enkelt flyttet tilbake til andre deler av Adani-imperiet hvor kapital er nødvendig, sa de.
De bemerket at Adanis personlige formue hadde blitt styrket i løpet av de siste tre årene av Adani Groups aksjekursstigning, med de syv kjerneselskapene som har sett en gjennomsnittlig prisstigning på 819 % i løpet av denne perioden.
Imidlertid hevdet de at disse høye prisene – og dermed Adanis nettoformue – ikke kunne opprettholdes.
"Selv om du ignorerer funnene fra vår undersøkelse og tar Adani Groups økonomi til pålydende, har de syv viktige børsnoterte selskapene 85% nedside rent fundamentalt på grunn av skyhøye verdivurderinger," sa de i tirsdagens rapport.
«Grunnløse påstander"
Representanter for Adani-gruppen svarte ikke på Formue's anmodning om kommentar til Hindenburgs etterforskning.
Organisasjonen tilbakeviste imidlertid offentlig påstandene på onsdag, og hevdet at de hadde blitt fremsatt i et forsøk på å sabotere suksessen til Adani Enterprises' kommende oppfølgende offentlige tilbud (FPO), som forventes å gå live fredag 27. januar. .
I fjor kunngjorde Adani Group at de ville injisere flere aksjer i Adani Enterprises – en av de offentlige avdelingene – i markedet etter aksjekursen steg mer enn 3,300 % på tre år.
Siden debuten på aksjemarkedet på 1990-tallet, har aksjer i Adani Enterprises sett sin verdi stige med mer enn 50,000 XNUMX %.
Onsdag var det rapportert at selskapets sekundære aksjetilbud på 2.45 milliarder dollar – Indias største FPO noensinne – ble overtegnet av ankerinvestorer.
Opprinnelige bud inkluderte tilbud fra Abu Dhabi Investment Authority, Citigroupog Morgan Stanley, ifølge Reuters.
"Rapporten er en ondsinnet kombinasjon av selektiv feilinformasjon og foreldede, grunnløse og diskrediterte påstander som har blitt testet og avvist av Indias høyeste domstoler," sa selskapets finansdirektør Jugeshinder Singh i en uttalelse onsdag.
"Konsernet har alltid vært i samsvar med alle lover, uavhengig av jurisdiksjon, og opprettholder de høyeste standardene for selskapsstyring," insisterte han.
"Våre informerte og kunnskapsrike investorer er ikke påvirket av ensidige, motiverte og udokumenterte rapporter med egeninteresser."
Til tross for Singhs påstand om at "investormiljøet alltid har gitt tilbake troen på Adani Group," utløste Hindenburgs rapport et massivt salg av selskapets børsnoterte virksomheter på onsdag.
I gjennomsnitt så gruppens børsnoterte firmaer at mer enn 5 % ble utslettet under Mumbais handel på onsdag, ifølge Financial Times-tilsvarer et treff på 10.8 milliarder dollar på selskapenes samlede markedsverdier.
Tilbaketrekkingen fra selskapets aksjer hadde også bredere implikasjoner for indiske virksomheter, og genererte en ringvirkning som fikk indiske aksjer som helhet til å ta en nedadgående vending.
Hva gjør Adani Group?
Adani Group har hovedkontor i Ahmedabad, og er et indisk selskap som består av syv børsnoterte selskaper.
Det har interesser i energi, infrastruktur, landbruk og transport.
Selskapet, grunnlagt av Gautam Adani i 1988, sysselsetter mer enn 23,000 XNUMX personer.
Hvem er Gautam Adani?
Da selskapets aksjer gikk ned på onsdag, tapte Adani personlig nesten 1 milliard dollar – eller 0.8 % – av formuen sin, ifølge Bloomberg Millionaires Index, som rangerer Adani som den fjerde rikeste personen i verden.
Forbes's liste av verdens rikeste mennesker, som bruker en litt annen metodikk, plasserer Adani på tredjeplass – over Amazon grunnlegger Jeff Bezos.
I fjor, Adani holdt kort tittelen som verdens nest rikeste person, ettersom formuen hans fortsatte å stige mens synkende amerikanske teknologiaksjer bet i rikdommen til Bezos og andre milliardærer hvis formuer var knyttet til suksessen til Big Tech.
Bloomberg rapporterte den gang at Adanis formue hadde steget mer enn noen andres i 2022.
Uavhengig av sin plassering blant de fem rikeste menneskene på jorden, er den selvlagde tycoonen – som beskriver selskapets virksomhet som «nasjonsbygging» – den rikeste personen i Asia, med en nettoverdi på rundt 119 milliarder dollar.
Adanis fenomenale økning i rikdom og makt har imidlertid ikke vært uten kontroverser.
Tidligere har Adanis nære forhold til den indiske statsministeren Narendra Modi ført til påstander om at suksessen hans har oppstått fra "frekk vennskap».
Den 60 år gamle mogulen kontrollerer Indias største havn, Mundra Port, og kjøpte en eierandel på 74 % i Mumbai International Airport i 2020, ifølge Forbes, gjør ham til Indias største flyplassoperatør.
Han har også eierandeler i andre flyplasser rundt om i landet, etter øser opp alle seks flyplassene som ble godkjent for privatisering av den indiske regjeringen i 2018 etter at tjenestemenn lempet på reglene om hvilke selskaper som fikk lov til å drive dem.
Siden 2020 har hans personlige formue skutt i været med mer enn 1,200 %, data fra Forbes viser.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Den olympiske legenden Usain Bolt tapte 12 millioner dollar i sparepenger på en svindel. Bare $12,000 XNUMX er igjen på kontoen hans
Meghan Markles virkelige synd som den britiske offentligheten ikke kan tilgi – og amerikanerne kan ikke forstå
"Det fungerer bare ikke." Verdens beste restaurant legges ned ettersom eieren kaller den moderne fine dining-modellen "uholdbar"
Bob Iger satte bare foten ned og ba Disney-ansatte komme tilbake til kontoret
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-most-feared-161634979.html