På jakt etter nye aktivaklasser

Hovedmålet med familiekontorer er bevaring av rikdom og vekst for å sikre langsiktige tilbakevendende inntekter for kommende generasjoner. Tradisjonelt har disse målene diktert investeringsstrategier, og favoriserte relativt sikre aktivaklasser med redusert risiko og lavere, men stabile utbetalinger. Som et resultat har eiendom, blue-chip-aksjer og obligasjoner utgjort hoveddelen av de fleste familiekontorinvesteringsporteføljer.

De siste årene, drevet av lavrentemiljøet, forbedrede evner på investeringsforvaltningsfronten og behovet for å sikre seg mot obligasjoner og aksjer, har familiekontorer utvidet fokuset til å inkludere alternative investeringer i allokeringen av familiekontorer. Som et resultat jakter mange aktivt på nye muligheter i nye aktivaklasser, hvorav noen er basert på tradisjonelle aktivaklasser, mens andre er helt nye. Her er en titt på de fremvoksende aktivaklassene som fanger oppmerksomhet i det alternative investeringsområdet.

Gjentakende inntekter

Gjentagende inntekter som aktivaklasse er basert på tradisjonell rente, men med høyere likviditet og diversifisering. Det lar investorer investere i renteliknende produkter for tilbakevendende inntektsstrømmer.

Mange abonnementsbaserte SaaS- og e-handelsselskaper innser at egenkapital og gjeld ikke er optimale måter å finansiere vekst på. Som et resultat blir det stadig mer attraktivt å velge å handle sine månedlige tilbakevendende inntekter for å sikre forhåndsinntekter uten utvanning og gjeldsbyrde.

Disse avtalene formidles via plattformer som Pipe som tilbyr kapitalmarkedene direkte tilgang til virksomheter i tidlig fase, oppstartede selskaper og børsnoterte enheter. Pipe har en proprietær ratingmodell, lik Fitch/Moody's-rating for obligasjoner, som gir en enhetlig måte for investorer å evaluere tilbakevendende inntekter. Den inneholder hundrevis av anonymiserte datapunkter på hvert selskap, inkludert inntekter, forbrenningshastigheter og ytelse til kundekohorter. Det gir også investorer en fullstendig og gjennomsiktig oversikt over den underliggende virksomheten for hver tilbakevendende inntekt på Pipe-handelsplattformen.

Michal Cieplinski, Chief Business Officer i Pipe, forklarer fordelene ved å bruke plattformen, "Familiekontorer står overfor en kontinuerlig kamp for å finne eiendeler og matche dem til deres forventninger til avkastning. De siste årene har både aksjer og obligasjoner beveget seg i samme retning og er sterkt korrelert.» Cieplinski understreker også at avkastningsforventningene var ute av synkronisering med det som tradisjonelt var tilgjengelig på markedet, "Med introduksjonen av gjentakende inntekter på Pipes handelsplattform kan Family Offices nå få tilgang til en stabil, kapitalbevarende aktivaklasse med avkastning som betydelig overstiger gjeldende fast- inntektsavkastning, og samsvarer dermed bedre med deres avkastningsforventninger.»

Samarbeid

COVID-19-pandemien har endret måten verden fungerer på. For tiden vurderer bedrifter hvordan returen til kontoret kan se ut i fremtiden når de vurderer deres eksisterende plass. Alle indikatorer peker på at et massivt skifte mot hybride arbeidsplasser med større fleksibilitet blir normen. En felles studie av CoworkingResources og Coworker spådde at industrien for fleksible kontorlokaler vil "reversere i 2021 og utvikle seg enda raskere fra 2021 og utover, med en årlig vekst på 21.3 %."

Co-working spaces er dermed raskt i ferd med å bli en aktivaklasse i vekst. De anses som en egen aktivaklasse på grunn av sin unike risikoprofil med primærvariabel basert på leietakers evne til å betale leie. Ifølge Lucas Rotter, administrerende direktør for vurderingsprogramvareutvikler Valcre og tidligere takstmann for et bredt spekter av aktivatyper hos Collier, har co-working likheter med hoteller. Han uttaler: "Dette er hotellifiseringen av kontorlokaler. Med hoteller har du et høyere takstområde enn du vanligvis har med kontorlokaler. Spesielt fordi en-natts leieforhold forårsaker en høyere risikotoleranse."

Kryptovaluta, digitale eiendeler og blokkjede

Det stadig voksende digitale aktivauniverset har for tiden en estimert markedsverdi på 2 billioner dollar og en brukerbase på over 200 millioner. Dette gjør digitale eiendeler til en fremtredende aktivaklasse for familiekontorer som søker alternative alternativer. I tillegg gjør det faktum at kryptovalutaer og digitale eiendeler ikke korrelerer med noen andre aktivaklasser dem til et attraktivt valg når du diversifiserer familiekontorporteføljer.

I følge Jodie M Gunzberg, administrerende direktør for CoinDesk Indices, er dette nøyaktig hva som skjer, "Vi har hørt massiv interesse for digitale eiendeler fra familiekontorer når de ser etter muligheter til å diversifisere, generere inntekter og ha sjansen for oppsidepotensiale midt i bekymringer over inflasjon , stigende renter og COVID, som kan påvirke verdien av deres tradisjonelle eiendeler som aksjer og obligasjoner betydelig. Også for familiekontorer med fokus på ESG, er det mye potensial for å påvirke akselerasjonen av bærekraftig kraft."

Mens Bitcoin er den mest kjente kryptovalutaen med en betydelig markedsverdi på rundt 900 milliarder dollar, ifølge Candace Browning, leder av BofA Global Research, "Dette handler ikke bare om Bitcoin lenger. Dette er digitale eiendeler, og det skaper et helt økosystem av nye selskaper og nye muligheter og nye applikasjoner.»

Blockchain er en muliggjører for mange av disse nye aktivaklassene. Ikke bare er handel med kryptovaluta bygget på det, men teknologien blir også raskt tatt i bruk på tvers av flere vertikaler som en verdiøkning for bedrifter. Venturekapitalistenes digitale eiendeler og blokkjedeinvesteringer utgjorde 17 milliarder dollar i første halvdel av 2021, en betydelig økning fra 5.5 milliarder dollar i fjor.

Karbonhandel

Etter hvert som krigen mot klimaendringer intensiveres, dukker karbonhandel opp som en ny aktivaklasse. Karbonmarkedet vokste med over 20 prosent i 2020, det fjerde året med vekst på rad.

Det eksisterer to primære markeder – Compliance karbonmarkeder (CCM), der obligatoriske nasjonale, regionale eller internasjonale regimer handler og regulerer karbonkvoter og frivillige karbonmarkeder (VCM), der selskaper og enkeltpersoner handler frivillig med karbonkreditter. CCM-er er de mer modne av de to, med VCM-er som nettopp har dukket opp. CCM-er er verdsatt til over 100 milliarder dollar med en årlig omsetning på over 250 milliarder dollar. VCM-er ble verdsatt til 300 millioner dollar i 2020.

I følge CFA Institute, "Emissions Trading Systems (ETS) er et klimapolitisk instrument designet for å gi effektiv karbonprising. Karbon som handles i disse markedene kan sees på som en attraktiv aktivaklasse med godt forstått risikopremiedrivere."

Mens institusjonelle investorer har spilt en begrenset rolle i disse markedene, er dette i endring. Handel med karbonkreditter hjelper organisasjoner med å nå sine netto-null-karbonmål, støtter den globale klimaavtalen og bidrar til å beskytte miljøet. For familiekontorer med mandater fokusert på diversifisering til bærekraftige investeringer, er dette en interessant mulighet til å komme inn i et umodent, men voksende marked. Men som med mange bærekraftige investeringer er greenwashing vanlig, så det anbefales på det sterkeste å sikre seg rådgivere med erfaring på området.

Collectibles

I likhet med kunst og årgangsviner, blir samleobjekter som sportsminner, Pokémon-kort, ikke-fungible tokens (NFT) og Funko (FNKO) alle en del av en ny fremvoksende aktivaklasse. Det er anslått at samleobjektindustrien var verdt 412 milliarder dollar i 2020, og at den forventes å nå 628 milliarder dollar innen 2031.

Digital NFT Market Collectibles er det raskest voksende segmentet med en CAGR på 14.2 % i prognoseperioden. Enkelte produkter innenfor dette segmentet opplever en vekst på opptil 1,400 % i løpet av et kvartal (dvs. rundt 14 ganger markedet). Gitt disse fakta er det ikke rart at venturekapitalister og markedsgiganter kommer inn på markedet og familiekontorer kan følge etter.

Ettersom eksisterende markedstrender fortsetter, får søket etter avkastning familiekontorer til å utforske mer spekulative aktivaklasser enn noen gang før. Dette er like skremmende og spennende, men mulighetene er helt klart til stede.