On The Horizon For Solar: A Vertical Software Decacorn

Året er 2015. Du er en klimaprogramvaregründer med fokus på en bærekraftig teknologivertikal som solenergi, vind, batterier, energieffektivitet, karbonfjerning eller en annen nymotens industri som en venturekapitalist sannsynligvis ikke har hørt om før. Du setter på deg et modig ansikt, pakker opp pitch-dekket og drar nedover Sand Hill Road ... bare for å komme tilbake uten en eneste venture dollar for å finansiere selskapet ditt.

Spol frem til 2022. Venturekapitalister i dag har våknet til potensialet i klimateknologi. Mer enn 87 milliarder dollar strømmet inn i klimateknologi i fjor alene. Barrierene investorer siterte for flere år siden – begrenset markedsstørrelse, fragmentert «langhale»-kundebase, overfylt konkurransedyktig leverandørlandskap og velfinansiert forskning og utvikling av programvare fra bedriftens etablerte selskaper, for å nevne noen – blir nå avsporet av fremvoksende klimaprogramvare selskaper.

Hos Energize er vi spesielt positive når det gjelder programvare for vertikal klima. Som Larry Fink fra BlackRock sa i sitt årlige brev, vil de neste 1,000 enhjørningene være grønne energiselskaper. For å ta det et steg videre, tror vi i løpet av de neste fem årene vil en dekacorn dukke opp i programvare for vertikal solenergi.

Den vertikale programvarespilleboken

Historien gir forrang for vertikale programvarepionerer som skaleres til $10B+ i bedriftsverdi og hundrevis av millioner i årlig gjentakende inntekt (ARR). Veeva Systems er eksemplet innen vertikal programvare. Veeva er en vertikal programvaregigant på $30B+ som adresserer den tradisjonelt søvnige biovitenskapsindustrien. Veevas første produkt, Commercial Cloud, var et administrasjonssystem for kundeforhold i farmasøytisk industri. Veeva utnyttet sin biovitenskapelige data og distribusjonsstyrke til å lansere et andre produkt, Vault, for å hjelpe farmasøytiske selskaper med innholdsstyring.

Veeva projiserer 3 milliarder dollar i årlige inntekter og 1 milliard dollar i kontantstrøm fra driften innen 2025 – en utrolig stor skala for et vertikalt programvareselskap bygget metodisk over 15 år – men fortsatt bare med en markedsandel på 25 prosent dersom Veevas eget totale adresserbare marked (TAM) ) anslaget er sant.

Lekeboken?

· Målrett mot et nytt eller undertjent marked, utkonkurrere etablerte selskaper og "rippe og erstatte" kundebygd programvare. Den beste vertikale programvaren akselererer kundens egne inntekter og fortjeneste.

· Sementere en produktledet konkurransefordel for å skape kundedistribusjon og en datagrav.

· Lanser nye produkter som utnytter denne datagraven for å adressere nye brukere hos kundene dine, og dermed drive kontoutvidelse og ytterligere klissete.

· Til slutt, ved å tilby flere produkter, bygg en "lagkake" for inntekter med overlegen livstidsverdi (LTV) og kundeanskaffelseskostnad (CAC) dynamikk.

En vellykket vertikal programvarevirksomhet er en kapitaleffektiv kontantstrømmaskin med høy margin som kan bruke kontantstrømmer fra driften til å forfølge ytterligere vekstveier, som M&A, datainntektsgenerering, fintech-tilbud og mer.

Solar + vertikal programvare: En seismisk kamp

Fra og med 2020 identifiserer Bessemer Venture Partners en 10 ganger økning i vertikal programvaremarkedsverdi i løpet av det siste tiåret til en samlet verdi på 653 milliarder dollar. Tradisjonelle, mindre sexy bransjer har i stor grad bidratt til denne veksten – selskaper som Procore, et byggefirma og Service Titan, en leverandør av hjemmevedlikeholdstjenester er to gode eksempler, begge vertikale programvaregiganter med en verdi på 10 milliarder dollar+.

Men vertikal programvare skraper bare i overflaten av potensialet til å skape verdi for helt nye, fremvoksende industrier. Solenergi, vind, batterier, lading av elektriske kjøretøy, elektrifisering av bygninger, styring av strømnettet, landbruk, konstruksjon, karbonfjerning og karbonmarkeder representerer alle bærekraftige industrier som bokstavelig talt bygges opp fra grunnen av. Hos Energize ser vi et stort potensial for å bygge en vertikal programvarevinner (eller vinnere!) i hvert av disse målmarkedene, og vi er spesielt positive til solenergimarkedets sannsynlighet på kort sikt for å produsere en dekacorn.

Solenergiindustrien demonstrerer flere lovende egenskaper som er varsel om vertikal programvaresuksess. Bessemer Venture Partners "Ti leksjoner fra et tiår med vertikal programvareinvestering" gir en utmerket grunnlegger for forholdene aspirerende vertikale programvareentreprenører bør identifisere når de evaluerer målnæringer. Vi har identifisert syv medvinder som styrker saken for at vertikal solcelleprogramvare skal øke i det kommende tiåret:

Kapitalen skynder seg inn i solenergiprogramvare. Etter vår opptelling har solenergiprogramvare eller programvareaktiverte private selskaper samlet inn mer enn 1 milliard dollar i venture- og vekstkapitalfinansiering de siste to årene. Markedskonsolideringen akselererer, med nesten 1.5 milliarder dollar i M&A-transaksjoner for solenergiprogramvare de siste 24 månedene. Hvorfor? Den økonomiske muligheten i solenergiprogramvare er langt større enn de fleste er klar over.

Solar-programvare er en $3 milliarder TAM i USA og $19 milliarder internasjonalt innen 2025. I løpet av de neste tre årene forventes den amerikanske solenergiindustrien å generere totale inntekter på mellom $20 og 30 milliarder på tvers av bolig-, kommersielle og bruksskala solenergi. USA vil ansette 343,000 XNUMX solcellearbeidere og globalt representerer mer enn seks millioner solenergijobber en robust pool av potensielle brukere som vil ha stor nytte av dedikerte vertikale programvareverktøy.

I raskt voksende, teknologi-fremsende bransjer varierer programvareforbruket som en prosentandel av inntektene fra 10 til 15 prosent i gjennomsnitt. Vår erfaring er at solenergi ikke er annerledes. Vi anslår at private frittstående programvareselskaper for solenergi vil generere 250 millioner dollar i årlige gjentakende inntekter i 2022, med de fleste inntektene konsentrert i Nord-Amerika. Potensialet på kort sikt for akselerert adopsjon av solenergiprogramvare er enormt!

Gjør regnestykket, og det er uunngåelig at et solenergiprogramvaredekakorn er nær horisonten. Et enestående solcelleprogramvarefirma med fem prosent markedsandel kan oppnå 1 milliard dollar i årlig tilbakevendende inntekt over tid. Verdsatt konservativt til en bedriftsverdi multiplum 10x, et frittstående solenergiprogramvareselskap som overstiger 10 milliarder dollar i bedriftsverdi, ikke bare mulig, men sannsynlig. I et marked som er modent med konkurrerende programvarefirmaer, er ikke spørsmålet om, ikke når, men hvem!