Oljeservice- og utstyrsselskaper slanket seg etter den siste oljebusten, og det har forlatt dem ser mager ut som oljebom igjen. Den dynamikken kan være bra for priser og marginer i månedene fremover, og analytikere er stadig mer begeistret for aksjene.
Selskapene er satt til å begynne å rapportere første kvartalsresultat denne uken, med start på tirsdag med
Halliburton (HAL). Andre store navn i bransjen inkluderer
Schlumberger (SLB) og
Baker Hughes (BKR), som er satt til å rapportere inntjening senere i uken. Det er også flere mindre selskaper som rapporterer de neste to ukene, bl.a
Patterson-UTI energi (PTEN),
Helmerich & Payne (HP)
Neste oljefeltløsninger (NEX) og
Liberty Oilfield Services (LBRT).
Selskapene har gjort det bra i år, fordi de endelig ser etterspørselen ta seg opp igjen. Det setter en høy standard for inntjening. PHLX Oil Service Sector-indeksen er opp 60 % i år.
Alle de store tjenesteselskapene kuttet i stab og drift de siste årene, en trend som tok fart under pandemiens dyp. Oljeselskapene var ikke villige til å bruke penger på å bore nye brønner da oljeprisene var lave, og selskapene ikke lenger ønsket å ha ledig utstyr på balansen.
Med prisene som stiger, er produsentene igjen ute etter å utvide, og de må betale for å finne de riktige mannskapene og utstyret. Citi-analytiker Scott Gruber skrev at "prissettingskraft for oljefelttjenester ser ikke bare ut til å være på plass, men tar fart ettersom E&Ps ønsker å unngå å miste et effektivt mannskap og unngå risikoen som følger med et erstatningsmannskap."
Mens de fleste børsnoterte produsenter bringer produksjonen sakte tilbake for å tilfredsstille sine innstramningsinnstilte aksjonærer, har private operatører raskt lagt til rigger. Riggtellingen i USA er endelig stiger i et mer jevnt mønster, et godt tegn for tjenesteselskapene.
I store deler av oljerallyet som nå har vart i nesten to år, har oljefeltserviceselskapene ligget etter. Hovedtyngden av hver nye dollar tjent på boring har gått til produsentene. Men Gruber mener balansen er i ferd med å flytte seg nå. "E&P-økonomi har aldri vært så god i forhold til oljefelttjenester," skrev han.
"Dette tyder på at den økonomiske leieverdien i skiferverdikjeden i økende grad bør gå til oljefeltserviceselskaper i kvartalene fremover. Som sådan ser vi oppside til konsensusestimater for mange av de innenlandsk belånte oljefelttjenestenavnene og vil se til å dra nytte av enhver svakhet i aksjene under inntjeningen som ser ut til å være drevet av nærtidsfaktorer.»
På grunn av den dynamikken tror Gruber at Wall Street kan ende opp med å bli overrasket over styrken til inntjeningen fra
Halliburton, Patterson-UTI,
Helmerich & Payne, Nextier og Liberty.
Likevel ser andre analytikere potensialet for skuffelse. Forsyningskjeden for olje og gass har vært vanskelig, med stigende priser på stål, sand og andre nøkkelkomponenter i prosessen. Og Covid-restriksjoner rundt om i verden i første kvartal kan føre til at tallene blir dårligere, advarer Taylor Zurcher, analytiker hos Tudor, Pickering, Holt & Co. Zurcher forventer at investorer følger nøye med på selskapets diskusjoner i andre halvår. Han tror nordamerikanske tjenesteselskaper, som vil inkludere selskaper som Patterson-UTI, er godt etablert for å oppnå inntjening.
Halliburtons inntekter bør sette scenen. Selskapet forventes å tjene 34 cent per aksje på 4.2 milliarder dollar i omsetning, 22% mer enn for ett år siden, ifølge FactSet.
Skriv til Avi Salzman på [e-postbeskyttet]