Investeringer i olje- og gasselskaper notert på S&P 500 økte med mer enn 26 % det siste året, ... [+]
getty
Rapporter om glansen som går av olje- og naturgasssektoren med investorer har vært sterkt overdrevet.
Investeringer i olje- og gasselskaper notert på S&P 500 økte med mer enn 26 % det siste året, selv om indeksen falt med 5 % totalt.
En sektor etterlatt for død under Covid-19-pandemien - da energietterspørselen falt, og råolje oljeprisen gikk en kort stund negativ – opplever en bemerkelsesverdig snuoperasjon.
Et oppsving i råvareprisene forårsaket av geopolitiske langsiktige forsyningsforstyrrelser og økt balansedisiplin har gjort energi til den sektoren som har best resultater på storselskapsindeksen for amerikanske fremste aksjer.
Borte er de forferdelige spådommene som topp oljebehov ble nådd i 2019, da prognosemakere liker Internasjonalt energibyrå forventer nå at forbruket vil nå rekordhøyt i år og fortsette å vokse de neste 15 årene og utover.
Amerikanske olje- og gasselskaper står i kø for børsnoteringer (IPO) igjen, det klareste tegnet ennå på at sektoren, som sitter på rekordstore mengder kontanter, er tilbake i favør av Wall Street-investorer.
Texas-basert olje- og gassprodusent TXO Energy Partners ble i januar det første energiselskapet som ble børsnotert på mer enn seks måneder. Ytterligere ni energiselskaper har arkivert eller oppdatert sine første offentlige tilbudsdokumenter i løpet av de siste 90 dagene, ifølge Renaissance Capital.
Hvis de alle blir børsnotert i år, som forventet, vil det være olje- og gassektorens sterkeste børsnotering på seks år.
Olje- og gassindustrien sitter også på rekordstore mengder fri kontantstrøm – mengden kontanter et selskap har etter fradrag av driftskostnader og kapitalutgifter – takket være et større engasjement for kapitaldisiplin og høyere oljepriser, noe som gir fornyet interesse for fusjoner og oppkjøp (M&A).
De 25 beste nordamerikanske lete- og produksjonsbedriftene (E&P) i olje- og gassektoren hadde i fjor omtrent 85 milliarder dollar, ifølge analyser av McKinsey and Company. De samme bransjeaktørene avsluttet året med en kontantbalanse anslått til $70 milliarder til $100 milliarder.
Sektorens forpliktelse til kontantstrømgenerering forventes å forbli høy, og nå mellom 70 og 90 milliarder dollar i år og mellom 50 og 70 milliarder dollar årlig gjennom 2027. Det vil sannsynligvis forbli sant selv om den amerikanske referansen West Texas Intermediate (WTI) oljeprisen når 65 dollar fatet.
En gjenoppblomstring av M&A-transaksjoner er nok et tegn på hvor varm olje- og gassektoren begynner å bli. Ryktebørsen om mulige strategiske avtaler varmes opp, sist med antydningen om at Pioneer Natural Resources
Industrien sitter på hundrevis av milliarder av dollar som vil drive en ny bølge av strategiske oppstrømsavtaler ettersom skiferselskaper forsøker å fylle opp lagerbeholdningen av potensielt areal gjennom konsolidering nå som mange har tygget gjennom sine beste leieavtaler etter år med halsbrekkende ekspansjon.
Å belønne aksjonærer med fett utbytte er fortsatt en toppprioritet for E&P-sektoren, som forventes å returnere så mye som 40 milliarder dollar til aksjonærene gjennom tilbakekjøp av aksjer i det neste året. Men med gjeldsnivået dramatisk redusert og oljeprisene ventet å forbli høye, ser selskaper på hvordan de kan holde de gode tidene rullende lenger. Å legge til mer toppareal til porteføljene deres gjennom oppstrøms M&A-avtaler er veldig fornuftig akkurat nå.
Toppskiferprodusenter ønsker å konsolidere sine posisjoner i de mest produktive bassengene og utnytte sine operasjonelle fordeler for å forbedre effektiviteten og, til slutt, avkastningen. Mer forsiktige aktører kan legge til eiendeler i tilstøtende deler av verdikjeden for å utvide sine reserver.
De fleste M&A-aktører holder et våkent øye med energiomstillingen og den politiske debatten rundt amerikansk energipolitikk. De ønsker å bruke kontantlagrene sine til å omforme porteføljene sine for å ligge i forkant av policydebatten, forbedre deres motstandsdyktighet mot prisvolatilitet og redusere Scope 1 og Scope 2-utslipp.
Olje- og gassektoren har opplevd betydelig konsolidering gjennom årene, med mange store selskaper som har kjøpt opp mindre konkurrenter. Denne trenden forventes å fortsette ettersom selskaper ser etter å effektivisere driften og redusere kostnadene. Eiendeler med lave breakeven-kostnader og enda lavere utslippsprofiler er etterspurt. "Low cost, low carbon" er sektorens nye M&A-mantra.
Olje- og gasssektoren har hatt noen av de mest effektive aksjene på markedet de siste to årene. I 2022, oljegiganten ExxonMobil
Ingen antyder at olje- og gassektoren vil gå forbi Big Tech. Men med rentene som stiger, inflasjonen fortsatt er høy, og investorer som i økende grad ser etter «inntekt»-aksjer som gir fett utbytte fremfor «vekst»-aksjer, ser tradisjonelle energiaksjer veldig attraktive ut.
Kilde: https://www.forbes.com/sites/daneberhart/2023/03/09/return-of-mergers-and-acquisitions-oil-sector-dealmaking-heats-up/