Den nye kjæresten på Wall Street er ikke opptatt av robotbiler, kryptogruvedrift eller metaverse. Det er en oljeborer fra Oklahoma City med en gunstig posisjon i skifer vest i Texas.
For oljeinvestorer kan den plutselige ankomsten av gode nyheter reise spørsmålet om dårlige nyheter er rundt hjørnet. Kanskje ikke, basert på nylige samtaler med Devons nye administrerende direktør og et par Wall Street-analytikere - deres beste aksjevalg om et øyeblikk.
Energi var den dårligst presterende sektoren på 2010-tallet, og teknologi var den beste. Men så langt i år leder energi teknologien med 23 prosentpoeng – den nest største spredningen i historien, ifølge Bank of America Securities. Den påpeker at energisektoren forblir billig, med 11 ganger fremtidige inntektsestimater, mot et gjennomsnitt på 17 ganger siden 1986.
Olje har fått et løft fra spådommer om at pandemien har nådd toppen, og at reisen snart vil ta seg opp. Texas-olje er opp fra $53 per fat for ett år siden til $85 nylig. Den siste uken estimerte Det internasjonale energibyrået at den globale oljeetterspørselen i 2022 vil toppe prepandemiske nivåer. En stor del av befolkningen vil ha fått Covid-19-immunitet ved utgangen av første kvartal, gjennom infeksjon eller vaksinasjon, og reiserestriksjoner senere i år kan være minimale, skrev den i en rapport.
Stephen Richardson, som dekker energi og kjemikalier for Evercore ISI, sier at investorer som forventet at oljeprodusenter skulle gjenoppbygge magre varelager, har blitt overrasket over spredte produksjonsutfordringer. Disse inkluderer politisk uro i Libya, protester i Kasakhstan, sabotasje i Nigeria og trusselen om krig mellom Russland, en stor energiprodusent, og Ukraina, et sentralt knutepunkt for energitransport.
Registrering av nyhetsbrev
US Daily Roundup
Få et sammendrag av de siste online eksklusive dekningene fra Barron, inkludert daglige spalter, funksjoner om investeringsideer og mer.
Doug Leggate, som leder energidekning hos BofA Securities, ser historien gjenta seg, og Saudi-Arabia gjenvinner kontrollen over prisene. På slutten av 1990-tallet, møtt med en fallende oljepris og en useriøs produsent i Venezuela, oversvømmet kongeriket markedet, senket oljeprisen og tvang omfattende produksjonskutt og konsolidering. Nylig har den useriøse produsenten fra Saudi-Arabias syn vært amerikanske skiferborere, så under den pandemiske nedturen produserte den for mye for lenge, og tvunget til en ny industriberegning.
"Denne machiavelliske strategien ... har fungert," sier Leggate. "Det har tvunget kapitaldisiplin på [leting og produksjon] selskapene. Jeg tror vi er i en ny verden for investeringssaken.»
Langtidsdaterte oljefutures innebærer en pris på rundt 20 dollar under den nylige, men Saudi-Arabia trenger en oljepris på 60 til 80 dollar for å balansere budsjettet, så investorer kan gjette for lavt, sier Leggate. Legg til $10 til bakenden av oljekurven, og oljeaksjer kan stige ytterligere 40% til 90%, sier han. Hans toppvalg inkluderer
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) og
TFO
(APA), morselskapet til Apache. Begge har betydelig gjeld, men også nok kontantstrøm til å betale den ned, noe som kan tiltrekke seg en høyere verdivurdering for aksjer. Leggate liker også
Exxon Mobil
(XOM) for sine store amerikanske skiferbeholdninger. Skiferboring er lettere å stoppe og starte enn å bore etter store konvensjonelle forekomster på fjerne steder, noe som gir fleksibilitet.
Hva med elektriske kjøretøy og effekten på oljeetterspørselen? Matematikken er grei, sier Evercores Richardson. Det er en milliard biler over hele verden, med 90 til 95 millioner solgte hvert år. Anta at elbilpenetrasjon går fra 4 % av salget til 15 % innen 2025, og til 30 % innen 2030. Nedgangen i oljeforbruket på tre millioner til fire millioner fat om dagen vil bli mer enn oppveid av økt oljeetterspørsel fra økonomisk vekst.
Fremveksten av grønne investeringer har gjort lite for å begrense dagens tilbud, men det har tvunget oljeprodusenter til å forplikte seg til å begrense produksjonsveksten, noe som har hatt en viktig effekt på markedspsykologien, sier Richardson. Investorer har i mellomtiden varmet opp til avkastningen for oljeaksjer, som, medregnet utbytte og tilbakekjøp av aksjer, kan løpe i høye ensifrede prosenter.
Richardson liker også Occidental, og han har nylig oppgradert
BP
(BP), hvis aksjer allerede reflekterer aggressive løfter om å begrense karbonproduksjonen, men ikke de lyse utsiktene for utbytte og tilbakekjøp, sier han. Hans andre favoritter er
ConocoPhillips
(COP) og Devon (DVN).
Devons frie kontantstrøm økte åtte ganger år over år, til 1.1 milliarder dollar, i løpet av tredje kvartal i fjor, en selskapsrekord. Rundt halvparten av Devons prissikring fra i fjor vil rulle av i år, noe som kan gi fri kontantstrøm enda en gås.
Etter fusjonen med WPX Energy i fjor annonserte selskapet et fast pluss-variabelt utbytte. Den faste delen er uinspirerende, og har nylig gitt mindre enn 1 %. Men hvis den siste variable betalingen er en indikasjon på fremtidige, kan aksjonærene motta nærmere 7 % totalt.
Administrerende direktør Rick Muncrief, som kom fra WPX, har begrenset Devons produksjonsvekst til 5 % i året. "Vi er ikke interessert i tosifret vekst lenger," sier han. Han hører lignende ting fra jevnaldrende. "Vi har hatt noen hodeforfalskninger der råvareprisene steg, bare for å se for mye aktivitet. Jeg tror den disiplinen kommer til å holde seg."
Verdipapirfond med et miljøtema har lenge utkonkurrert aksjemarkedet ved å unngå olje og omfavne teknologi. Gjør det bra ved å gjøre godt, har de sagt. Men slike fond har gjort det dårlig så langt i år.
BofAs Leggate forventer at disse fondene vil ta i bruk en mer nyansert tilnærming til å omfavne oljeselskaper som adresserer deres bekymringer.
"Det er lett å bruke [miljøisme] som en diskvalifisering for en sektor som ikke har det bra," sier han. "Det er en mye vanskeligere diskusjon når sektoren gir bedre resultater."
Ta kontakt på Jack Hough kl [e-postbeskyttet]. Følg ham på Twitter og abonner på hans Barrons Streetwise podcast.
Kilde: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Oljeprodusentene har økt. Her er 5 aksjer å bore i.
Den nye kjæresten på Wall Street er ikke opptatt av robotbiler, kryptogruvedrift eller metaverse. Det er en oljeborer fra Oklahoma City med en gunstig posisjon i skifer vest i Texas.
Devon Energy
aksjer har gitt en avkastning på 181 % på et år, noe som gjør den til den beste enkeltstående i S&P 500. Du kunne ikke skrive en større hendelsesforløp på
Netflix
—hvis 20% stupe på fredag, forresten, gjør den til en av indeksens dårligste tre måneders resultater.
For oljeinvestorer kan den plutselige ankomsten av gode nyheter reise spørsmålet om dårlige nyheter er rundt hjørnet. Kanskje ikke, basert på nylige samtaler med Devons nye administrerende direktør og et par Wall Street-analytikere - deres beste aksjevalg om et øyeblikk.
Energi var den dårligst presterende sektoren på 2010-tallet, og teknologi var den beste. Men så langt i år leder energi teknologien med 23 prosentpoeng – den nest største spredningen i historien, ifølge Bank of America Securities. Den påpeker at energisektoren forblir billig, med 11 ganger fremtidige inntektsestimater, mot et gjennomsnitt på 17 ganger siden 1986.
Olje har fått et løft fra spådommer om at pandemien har nådd toppen, og at reisen snart vil ta seg opp. Texas-olje er opp fra $53 per fat for ett år siden til $85 nylig. Den siste uken estimerte Det internasjonale energibyrået at den globale oljeetterspørselen i 2022 vil toppe prepandemiske nivåer. En stor del av befolkningen vil ha fått Covid-19-immunitet ved utgangen av første kvartal, gjennom infeksjon eller vaksinasjon, og reiserestriksjoner senere i år kan være minimale, skrev den i en rapport.
Stephen Richardson, som dekker energi og kjemikalier for Evercore ISI, sier at investorer som forventet at oljeprodusenter skulle gjenoppbygge magre varelager, har blitt overrasket over spredte produksjonsutfordringer. Disse inkluderer politisk uro i Libya, protester i Kasakhstan, sabotasje i Nigeria og trusselen om krig mellom Russland, en stor energiprodusent, og Ukraina, et sentralt knutepunkt for energitransport.
Registrering av nyhetsbrev
US Daily Roundup
Få et sammendrag av de siste online eksklusive dekningene fra Barron, inkludert daglige spalter, funksjoner om investeringsideer og mer.
Doug Leggate, som leder energidekning hos BofA Securities, ser historien gjenta seg, og Saudi-Arabia gjenvinner kontrollen over prisene. På slutten av 1990-tallet, møtt med en fallende oljepris og en useriøs produsent i Venezuela, oversvømmet kongeriket markedet, senket oljeprisen og tvang omfattende produksjonskutt og konsolidering. Nylig har den useriøse produsenten fra Saudi-Arabias syn vært amerikanske skiferborere, så under den pandemiske nedturen produserte den for mye for lenge, og tvunget til en ny industriberegning.
"Denne machiavelliske strategien ... har fungert," sier Leggate. "Det har tvunget kapitaldisiplin på [leting og produksjon] selskapene. Jeg tror vi er i en ny verden for investeringssaken.»
Langtidsdaterte oljefutures innebærer en pris på rundt 20 dollar under den nylige, men Saudi-Arabia trenger en oljepris på 60 til 80 dollar for å balansere budsjettet, så investorer kan gjette for lavt, sier Leggate. Legg til $10 til bakenden av oljekurven, og oljeaksjer kan stige ytterligere 40% til 90%, sier han. Hans toppvalg inkluderer
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) og
TFO
(APA), morselskapet til Apache. Begge har betydelig gjeld, men også nok kontantstrøm til å betale den ned, noe som kan tiltrekke seg en høyere verdivurdering for aksjer. Leggate liker også
Exxon Mobil
(XOM) for sine store amerikanske skiferbeholdninger. Skiferboring er lettere å stoppe og starte enn å bore etter store konvensjonelle forekomster på fjerne steder, noe som gir fleksibilitet.
Hva med elektriske kjøretøy og effekten på oljeetterspørselen? Matematikken er grei, sier Evercores Richardson. Det er en milliard biler over hele verden, med 90 til 95 millioner solgte hvert år. Anta at elbilpenetrasjon går fra 4 % av salget til 15 % innen 2025, og til 30 % innen 2030. Nedgangen i oljeforbruket på tre millioner til fire millioner fat om dagen vil bli mer enn oppveid av økt oljeetterspørsel fra økonomisk vekst.
Fremveksten av grønne investeringer har gjort lite for å begrense dagens tilbud, men det har tvunget oljeprodusenter til å forplikte seg til å begrense produksjonsveksten, noe som har hatt en viktig effekt på markedspsykologien, sier Richardson. Investorer har i mellomtiden varmet opp til avkastningen for oljeaksjer, som, medregnet utbytte og tilbakekjøp av aksjer, kan løpe i høye ensifrede prosenter.
Richardson liker også Occidental, og han har nylig oppgradert
BP
(BP), hvis aksjer allerede reflekterer aggressive løfter om å begrense karbonproduksjonen, men ikke de lyse utsiktene for utbytte og tilbakekjøp, sier han. Hans andre favoritter er
ConocoPhillips
(COP) og Devon (DVN).
Devons frie kontantstrøm økte åtte ganger år over år, til 1.1 milliarder dollar, i løpet av tredje kvartal i fjor, en selskapsrekord. Rundt halvparten av Devons prissikring fra i fjor vil rulle av i år, noe som kan gi fri kontantstrøm enda en gås.
Etter fusjonen med WPX Energy i fjor annonserte selskapet et fast pluss-variabelt utbytte. Den faste delen er uinspirerende, og har nylig gitt mindre enn 1 %. Men hvis den siste variable betalingen er en indikasjon på fremtidige, kan aksjonærene motta nærmere 7 % totalt.
Administrerende direktør Rick Muncrief, som kom fra WPX, har begrenset Devons produksjonsvekst til 5 % i året. "Vi er ikke interessert i tosifret vekst lenger," sier han. Han hører lignende ting fra jevnaldrende. "Vi har hatt noen hodeforfalskninger der råvareprisene steg, bare for å se for mye aktivitet. Jeg tror den disiplinen kommer til å holde seg."
Verdipapirfond med et miljøtema har lenge utkonkurrert aksjemarkedet ved å unngå olje og omfavne teknologi. Gjør det bra ved å gjøre godt, har de sagt. Men slike fond har gjort det dårlig så langt i år.
BofAs Leggate forventer at disse fondene vil ta i bruk en mer nyansert tilnærming til å omfavne oljeselskaper som adresserer deres bekymringer.
"Det er lett å bruke [miljøisme] som en diskvalifisering for en sektor som ikke har det bra," sier han. "Det er en mye vanskeligere diskusjon når sektoren gir bedre resultater."
Ta kontakt på Jack Hough kl [e-postbeskyttet]. Følg ham på Twitter og abonner på hans Barrons Streetwise podcast.
Kilde: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo