Oljeprisen faller under $100 og fortsetter å falle. Her er hvorfor.

Tekststørrelse

Oljeprisen forlenget nedgangen tirsdag da West Texas Intermediate crude futures falt under $96 per fat til det laveste nivået denne måneden.

Prisene har nå nesten trukket seg tilbake til nivåer før krigen, ettersom bullish tradere har tjent inn på veddemål de gjorde før oppkjøringen og nye penger er motvillige til å kjøpe seg inn.

Oljeaksjene falt hardt, med

Chevron

(ticker: CVX) ned 5.6 % og

Exxon Mobil

(XOM) ned 6 %, i takt med de bratteste nedgangene siden juni 2020.

Energy Select Sector SPDR
børshandlet fond (XLE) var ned 4.5 %.

Amerikansk olje satte seg på 109 dollar fatet fredag, men den har allerede falt mer enn 10 % denne uken. Den nådde nesten 125 dollar forrige uke. Brent-oljefutures, den internasjonale referanseindeksen, falt også mer enn 6 % tirsdag, til $99.60 per fat, etter å ha toppet $130 på et tidspunkt forrige uke. 

Salget kommer midt i håp om våpenhvilesamtaler mellom Russland og Ukraina og som Kina pålagt sperrebegrensninger på store produksjonsregioner og millioner av mennesker, noe som potensielt kan svekke etterspørselen etter olje.

"Utsiktene til en diplomatisk løsning mot Russlands militære aggresjon mot Ukraina vil bidra til å lette verdens energiforsyningssjokk som har fått råvarer til å skyte i været," sier Interactive Investors investeringssjef Victoria Scholar.

"I mellomtiden på etterspørselssiden etter olje har frykt for en aggressiv politisk respons fra Beijing på Kinas Covid-utbrudd økt utsiktene til en mye svakere etterspørsel etter olje fra verdens nest største økonomi," legger hun til.

Tekniske faktorer spiller også helt klart inn. Traders hadde kommet inn i mars med aggressive lange spill på olje som ville lønne seg ved futurespriser over $100. Det er bevis på at mange av dem solgte seg ut av stillinger da oljen økte. Åpen interesse for oljefutures er nå på det laveste nivået på seks år, ifølge Bloomberg.

En momentumindikator for oljemarkedet kjent som Relative Strength Index, som måler prisendringer, har falt til midten av 40-tallet fra topper over 80. Generelt indikerer en lesning over 70 at en eiendel er overkjøpt.

"Når du kommer opp til 80, antyder det at den siste oksen er i markedet," forteller Robert Yawger, direktør for energifutures i Mizuho Securities. Barron er. "Det ble langt utvidet til oppsiden."

Handelen med andre produkter ble enda mer utvidet, med fyringsoljens relative styrkeindeks over 90 forrige uke, sier Yawger. "Jeg har gjort dette i 30 år pluss, og jeg kan telle på én hånd hvor mange ganger jeg har sett noe over 90."

Yawger sier at det er klart at mindre investorer som hadde kjøpt olje over 100 dollar så reverseringen og gikk over til å "kausjon raskt."

"Det er noen grunnleggende årsaker her, det er geopolitiske årsaker her, men posisjonering har også en stor innflytelse på hvor dette markedet går," sier han.

BDSwiss leder for investeringsanalyse, Marshall Gittler, bemerker at oljeprisene ikke var så langt unna nivåene for en måned siden, før Russlands invasjon begynte.

"OPEC og andre har påpekt at for øyeblikket er det ingen mangel på olje, bare frykten for mangel på olje i fremtiden," sier han. "Oljeprisen lenger ut i fremtiden er ikke så annerledes enn den var for en måned siden."

Uten en endring i Ukraina-konflikten, vil neste viktige indikator være onsdagens energiinformasjonsadministrasjons ukentlige oljeoppdatering, som vil ha informasjon om amerikansk oljetilbud og etterspørsel.

Skriv til Callum Keown kl [e-postbeskyttet] og Avi Salzman kl [e-postbeskyttet].