Oljeprisen postet sitt største månedlige tap for året i august, til tross for forventninger om at store produsenter kan være klare til å vurdere å kutte produksjonen på neste møte i Organisasjonen for oljeeksporterende land og dens allierte, kjent som OPEC+, 5. september.
"Oljemarkedet har vært følsomt for alle nyheter som tyder på en meningsfull ubalanse mellom tilbud og etterspørsel," sier Chris Duncan, investeringsdirektør i Brandes Investment Partners.
På det siste OPEC+-møtet, 3. august, ble gruppen enige om en en beskjeden produksjonsøkning på 100,000 XNUMX fat per dag for september.
I mars toppet West Texas Intermediate og Brent-oljeprisene $130 per fat etter Russlands invasjon av Ukraina, men har siden falt. WTI-prisene, for eksempel, endte i august under $90, etter kraftige fall denne uken. Prisene for WTI, den amerikanske referanseindeksen, var nede rundt 9 % i august, mens Brent, den internasjonale referanseindeksen, falt rundt 12 %.
Tidlig i 2022 "var etterspørselsveksten robust, og det var meningsfulle forsyningsbekymringer rundt Russland," sier Duncan. Siden den gang har betydelige forsyningsforstyrrelser av russisk olje uteblitt. I mellomtiden kan en atomavtale mellom Iran og verdensmakter føre til at Vesten letter sanksjonene mot Teheran, slik at den kan bidra med mer olje til det globale markedet.
Som et resultat har oljemarkedet på mindre enn seks måneder «gått fra det potensielle negative tilbudssjokket ved å miste russisk produksjon til å muligens ikke miste mye russisk produksjon og legge til produksjon fra Iran», sier Duncan.
Registrering av nyhetsbrev
Barrons forhåndsvisning
Få en forhåndsvisning av topphistoriene fra helgens Barrons magasin. Fredagskvelder ET.
Samtidig er utsiktene for oljeetterspørselen svekket. Data tyder nå på at noen økonomier rundt om i verden ser ut til å være i resesjoner, sier Jeffrey Whittle, en partner fokusert på energisektoren hos advokatfirmaet Womble Bond Dickinson. USAs bruttonasjonalprodukt falt for et sekund på rad kvartal i april til juni, noe som noen hevder indikerer en resesjon.
På det bakteppet foreslo OPECs største produsent, Saudi-Arabia, nylig at gruppen kan vurdere en produksjonsreduksjon.
Ved å potensielt kutte produksjonen, er OPEC+ i stand til å "sende en melding om at prisene vil forbli relativt høyere ... i overskuelig fremtid," i det minste over $55 til $60-intervallet, som ofte er tenkt på som "minst" prismål for noen av OPEC+-økonomiene, sier Whittle.
Det er et scenario der OPEC-produksjonskutt blir forsvarlig i «ikke altfor fjern fremtid», sier Duncan. Det er "vanskelig å si," legger han til, hvor sannsynlig det scenariet er, men Saudi-Arabia vil kanskje minne USA om at en avtale med Iran "ikke vil garantere en økning i oljeforsyningen."
Imidlertid er potensielle endringer i tilbudet, enten det kommer fra OPEC+, Iran eller USAs strategiske petroleumsreserve, bare "dråper i bøtta" sammenlignet med en viktig, oversett faktor, bemerker Salem Abraham, president for Abraham Trading, som administrerer
Abraham festning
fond (ticker: FORTX).
Det er en "mangel på reinvestering i boring av nye oljebrønner," sier han, delvis på grunn av de økende kostnadene ved boring, som har ført til behovet for høyere break-even oljepriser, legger han til. Det er bare rundt 655 oljerigger som borer på verdensbasis, med oljepriser nær 100 dollar fatet, sier han. Men da prisene var rundt $60 i desember 2019, var rundt 825 oljeborerigger aktive.
Denne "frakoblingen" er hovedårsaken til hans tro på at oljen vil klatre til $200 i løpet av de neste ni til 18 månedene.
Å komme tilbake til prepandemiske produksjonsnivåer vil kreve nye brønner, sier Abraham. "Slingshot-etterspørselen vil fange tilbudssiden flatfot, noe som resulterer i en stor prisstigning" til $200 olje og $10 per gallon bensin, spår han.
E-post: [e-postbeskyttet]
