Occidental-aksjene er imidlertid ned 1.3 % i etterhandel til $64.20.
Occidental kjøpte tilbake 1.1 milliarder dollar i aksjer til og med 1. august, med omtrent halvparten i juli og halvparten i andre kvartal. Berkshires eierandel på 181.7 millioner Occidental-aksjer representerte en eierandel på 19.5 % ved utgangen av juni. Occidental tjente justert 3.16 dollar per aksje i andre kvartal, over konsensusestimatet på 3.03 dollar per aksje og kraftig opp fra 32 cent i samme periode i fjor.
Berkshires eierandel bør nå 20 % i løpet av de kommende månedene ettersom Occidental fullfører et tilbakekjøpsprogram på 3 milliarder dollar. En eierandel på 20 % vil tillate Berkshire å inkludere en forholdsmessig andel av Occidentals fortjeneste i sine inntekter. Det ville øke Berkshires rapporterte inntjening med rundt 2 milliarder dollar, selv om det ikke ville være mye penger forbundet med disse inntektene.
"Oxy dreper det i økende bokført verdi per aksje," sier Cole Smead, medforvalter av Smead Value-fondet, en Occidental-eier. "Hvor ellers kan du finne et selskap som øker bokført verdi like raskt." Han beregner at Occidental økte sin nettoformue per aksje med om lag 11 % i perioden, samtidig som han tjente overordnet avkastning på egenkapitalen.
Occidentals strategi de siste kvartalene har vært å bruke sin store frie kontantstrøm til å betale ned gjelden, som utgjorde 21.7 milliarder dollar 30. juni, og effektivt overføre formue til aksjonærer som nå eier en større andel av virksomheten. Smead og andre tror at Berkshire-sjef Buffett er begeistret for denne strategien.
Berkshire eier nesten 20% felles aksjeandel, har warrants for å kjøpe 83.9 millioner Occidental-aksjer til $59.62 og eier $10 milliarder av 8% preferanseaksjer.
Når vi ser fremover, vil Occidental fokusere mer på å returnere kontanter til aksjonærene enn på å betale ned gjeld. Det kan inkludere et høyere utbytte, som nå er lavt på 52 cent årlig for en avkastning på mindre enn 1 %. De fleste energiselskaper returnerer betydelig mer penger til eierne enn Occidental.
I 2023 kan Occidental kanskje begynne å betale ned den høyrente Berkshire foretrukket. I henhold til en formel må selskapet begynne å betale av det foretrukne hvis det returnerer mer enn $4 per aksje til sine vanlige eiere i et gitt år.
Investorer vil være interessert i å høre fra Occidental-sjef Vicki Hollub på selskapets telefonkonferanse onsdag morgen for mer om kapitalallokering, utbytte, gjeldsreduksjon, energiproduksjon og noen anelse om Berkshires intensjoner. Noen tror Buffett kanskje vil kjøpe resten av Occidental etter å ha økt Berkshires eierandel raskt de siste månedene. Berkshire kunne ikke nås for umiddelbar kommentar.
Smead mener at Occidental-aksjen, som har doblet seg i år og er den beste i S&P 500, fortsatt ser tiltalende ut. Den handles nå for bare seks ganger inntjening. "Det er demonstrativt billig i forhold til alt annet du kan gjøre med kapital." Han verdsetter den til rundt 100 dollar per aksje og tror Buffett kan være villig til å betale 90 dollar per aksje for den.
Occidental er en stor energiprodusent i USA, og får rundt 80 % av sine mer enn en million fat daglig energiproduksjon innenlands. Og Buffett elsker amerikanske selskaper.
Skriv til Andrew Bary på [e-postbeskyttet]