"Den pågående 'skjærsildsfasen' i halvledersyklusen fortsetter å være i full effekt når vi går inn i 2Q22-inntjeningssesongen," skriver Deutsche Bank-analytiker Ross Seymore.
Halvaksjer har blitt rasert de siste månedene, med investorer som har trukket seg tilbake fra sektoren som svar på et utfordrende makroøkonomisk miljø. De
PHLX Semiconductor Index
(SOX) er ned nesten 30% så langt i år, mens andeler av trofaste som f.eks
NXP
Halvledere (ticker:
NXPI
),
micron Technology
(
MU
),
Intel Corp
(
INTC
), Og
Advanced Micro Devices
(
AMD
) har alle tapt over 20 %.
Det er mange grunner til tilbaketrekkingen. For det første er investorer fortsatt bekymret for at Covid-19-nedstenginger i Kina vil begrense etterspørselen etter halvledere lenger enn forventet, selv om noen avbrudd i forsyningskjeden begynner å lette. I tillegg kan etterspørselen etter halvledere være dempende, spesielt etter brikker som brukes i personlige datamaskiner etter hvert som PC-markedet avkjøles.
Inntjeningssesongen vil sannsynligvis ikke dempe disse bekymringene, selv om analytikere i stor grad forventer at halvselskaper enten vil slå inntjeningsforventningene for andre kvartal beskjedent eller falle i tråd med konsensus, styrket av pågående sterke økonomiske fundamentale forhold. Det kan føre til et kortsiktig rally i august, skriver Citi-analytiker Christopher Danely i et forskningsnotat, og legger til at det ikke vil være nok til å endre utbredt investorsentiment på lang sikt.
"Nesten hver investor vi møtte var bearish på grunnleggende halvledere og tror en korreksjon kommer til omtrent alle selskaper i gruppen, sier Danely.
Analytikere er spesielt bearish på selskaper med høy eksponering mot spill- og PC-markedet, som Intel, som rapporterer inntjening etter at markedet stenger torsdag.
«Vi forventer en svak rapport og veiledning fra INTC, med forverring av datapunkter rundt PC-er og makro sannsynligvis gir [selskapet] til å være ute av stand til å opprettholde sin helårs CY22 guidance," Deutsche Banks Seymore skrev. Han forventer at denne mykheten vil vare så langt som til 2024, og opprettholdt en Hold-rating på aksjen.
Det kan fortsatt være en sølvkant. Wall Street håper at selskaper med mindre PC-eksponering vil prestere bedre enn forventet og gi solide retningslinjer for tredje kvartal. Det er derfor Danely åpnet en 90-dagers positiv katalysatorklokke på NXP Semiconductor og
ON Semiconductor
(
ON
). Begge selskapene produserer brikker som er mye brukt i industrielle sluttmarkeder, som bilindustrien, som han mener vil holde seg bedre i dagens makromiljø.
Bank of America-analytiker Vivek Arya er enig, og legger til at selskaper med eksponering mot skyprogramvare og datasentre også er klar til å gi bedre utsikter. Noen av valgene hans inkluderer
Nvidia
(
NVDA
) og AMD.
Chip aksjer kan også rally hvis kongressen passerer Chips for America Act, et etterlengtet lovforslag som ville godkjenne om lag 52 milliarder dollar i tilskudd og lån til amerikanske brikkeprodusenter. Senatets ledere tar sikte på å vedta loven før kongressen tar opp i august.
Men selv om lovgivningen går igjennom, vil det "ta måneder før pengene kommer ut av døren," advarer Capital Alpha-analytiker Robert Kaminski, som kan forsinke fordelen for brikkeaksjer. I tillegg fortsetter mange investorer å tro at sektoren fortsetter å være det overvurdert, og kan holde tilbake til de ser analytikere kutte sine anslag på resultat per aksje med så mye som 20 % over hele linja, skriver Danely.
Semi-selskaper vil rapportere inntjening i slutten av juli og langt ut i påfølgende måned. Texas Instruments rapporterer tirsdag, etterfulgt av QUALCOMM onsdag og Intel torsdag. ON, AMD og Nvidia vil legge inn inntekter i august.
Skriv til Sabrina Escobar på [e-postbeskyttet]