(Bloomberg) – Amerikanske halvlederaksjer har kommet brølende tilbake den siste måneden, og den største av dem – Nvidia Corp. – har ledet anklagen. Til og med noen okser i selskapet sier at rallyet kanskje ikke har mye lenger å kjøre.
Mest lest fra Bloomberg
Nvidias resultater for tredje kvartal sent onsdag vil sannsynligvis vise at etterspørselen etter elektronikk fortsatt tørker opp, med analytikere som spår et fall på 18 % i salget. Likevel er aksjen, til 39 ganger estimert inntjening, fortsatt priset for et mye bedre miljø, i en tid da den globale økonomien ser ut til å være på vei mot resesjon.
"Det er den verste av alle verdener, fordi inntektsveksten synker, makrogrunnlaget forverres, og verdsettelsen er fortsatt eksepsjonelt høy," sa James Abate, investeringssjef i Center Asset Management. "Hvis vi går inn i en resesjon, som jeg tror vi vil gjøre, vil neste etappe være en forverring av inntjeningen, og det ville ikke være unormalt å se ytterligere svakhet i Nvidia."
Abate eier Nvidia, men har trimmet sin posisjon i aksjen, som har steget nesten 50 % fra lavpunktet i midten av oktober. Det er fortsatt ned med 43 % for året. Aksjen steg 2.9 % tirsdag, støttet av de siste dataene om produsentpriser, samt tegn på bedre forhold mellom Kina og USA.
Mange investorer satser på at årets bjørnemarked i teknologiaksjer har gått sin gang: Regulatoriske registreringer denne uken viste at Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. tok en eierandel på rundt 5 milliarder dollar i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., som lager sjetonger for Nvidia blant andre.
Saken er at Federal Reserve vil bremse tempoet i renteøkningene ettersom inflasjonen gradvis avkjøles, slik at økonomien kan unngå en resesjon. I det scenariet kan investorer se fremover til en forestående opptur i etterspørselen etter teknologi.
Nvidia er en klokke i alt dette fordi det er den største komponenten av Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index etter markedsverdi, og en leder i nøkkelmarkedet for datasenterbrikker. Det har lenge vært en favoritt blant institusjonelle investorer på grunn av rekorden: I tiåret som førte til toppen for et år siden, ga Nvidia-aksjene en avkastning på 58 % årlig, langt bedre enn Apple Inc., Microsoft Corp. eller Amazon.com Inc.
Men det er fortsatt ingen bevis for at det verste har gått over. Leveringstidene for halvledere krympet med seks dager i oktober, det største fallet siden 2016, mens Morgan Stanley skrev at de siste industridataene viste svakheter på tvers av produktkategorier. Texas Instruments Inc., Qualcomm Inc. og Intel Corp. ga alle forsiktige prognoser i sine resultater denne inntjeningssesongen, slik Nvidia gjorde forrige kvartal.
Geopolitiske bekymringer har også tynget aksjen, gitt amerikanske restriksjoner på Kinas tilgang til halvlederteknologi, selv om Nvidia produserer en prosessor som er i samsvar med regelverket.
Analytikere har kuttet sine estimater på sektoren, og Nvidia har ikke blitt spart. Gjennomsnittlig estimat for selskapets 2023-inntekter har falt 16 % de siste tre månedene, mens konsensus for inntekter er ned 11 %. Inntektsveksten forventes å være knapt positiv i 2023.
Likevel er aksjen, med 39 ganger inntjening, en tredjedel dyrere enn gjennomsnittet det siste tiåret, og selger for mer dobbelt så mange som halvlederindeksen.
Analytikere spår at Nvidia vil gå tilbake til tosifret vekst i 2024. Den forventede oppgangen er en grunn til at de stort sett er positive til Nvidias langsiktige utsikter. Citigroup Inc. sier at aksjen er «nær bunnen», med datasentersalg som sannsynligvis vil falle i første kvartal, mens Morgan Stanley også ser at virksomheten når bunnen.
Noen langvarige okser på aksjen sikrer, som Abate, innsatsene sine. Fond drevet av Cathie Woods ARK Investment Management LLC – som har holdt aksjene siden firmaet startet sin virksomhet i 2014 – har delt ut sine eierandeler de siste ukene.
Dagens tekniske diagram
Nasdaq 100-indeksen forrige uke postet sin største ukentlige økning siden november 2020, og fremgangen har fått den til å se mye sterkere ut på et teknisk nivå. På fredag var nesten halvparten av indeksens komponenter over 200-dagers glidende gjennomsnittspris, den høyeste prosentandelen siden mars, og opp fra rundt 8 % i slutten av september. I løpet av det siste året har gjennomsnittlig 32 % av komponentene vært over dette nøye overvåkede tekniske nivået.
Topp tekniske historier
Amazon.com planlegger å kutte rundt 10,000 XNUMX arbeidsplasser, den største antall ansatte noensinne i e-handelsgiganten, ettersom den forbereder seg på lavere vekst og en mulig lavkonjunktur.
Apple prøver å stimulere Mac-salget med en sjelden kampanjeavtale for små bedrifter som kjøper datamaskiner i bulk, et forsøk på å takle en nedgang i feriekvartalet.
Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. tok en eierandel på rundt 5 milliarder dollar i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., et tegn på at den legendariske investoren tror verdens ledende brikkeprodusent har nådd bunnen etter et salg på mer enn 250 milliarder dollar.
ASML Holding NV kan foreta oppkjøp for å møte den stigende etterspørselen etter avanserte sjetonger over hele verden, sa konsernsjefen, og trosset den bredere nedgangen i sektoren.
Twitter Inc.-eier Elon Musk, som har kalt seg selv en «ytringsfrihetsabsolut», har tydd til å sparke firmaingeniører som offentlig kritiserer ham på sosiale medier.
Samsung Electronics Co. sa at den globale teknologiindustrien er på jakt etter alternative kilder for avanserte halvledere gitt økende politisk risiko.
En gruppe små teknologiselskaper, som konkurrerer med Alphabet Inc.s Google, Amazon, Apple og Meta Platforms Inc., vil denne uken lansere en reklamekampanje som oppfordrer lovgivere til å vedta landemerkelovgivning som vil redusere makten til landets største internettgiganter .
Sea Ltd. har kuttet rundt 7,000 arbeidsplasser, eller omtrent 10 % av arbeidsstyrken, i løpet av de siste seks månedene, da de kjemper for å stoppe ballongtap og vinne tilbake investorer, ifølge en person som er kjent med saken.
–Med bistand fra Subrat Patnaik.
(Oppdateringer for å åpne markedet.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/nvidia-rebound-hides-tough-reality-110537258.html