Nvidia vinner AI-løp, men har ikke råd til å reise

Kanskje ingen teknologiselskaper, ikke engang Microsoft eller Google, er bedre rustet enn Nvidia til å høste betydelige fordeler på kort sikt fra kappløpet om å bygge opp generative evner til kunstig intelligens.

Her er problemet: Alle vet det allerede.

Nvidias aksjekurs har mer enn doblet seg det siste halvåret. Det gjør den til den best presterende aksjen i hele S&P 500 på den tiden. Chipprodusentens markedsverdi har nå overgått den til Tesla og Facebook-forelder Meta Platforms og er nær ved å overskygge Berkshire Hathaway – alle mye større selskaper når det gjelder årlige inntekter. Bernstein Research vurderer også Nvidia som en av de mest overfylte aksjene i brikkesektoren, og en av bare to som har vært i den mest overfylte desilen de siste to månedene, ifølge Ann Larson, direktør for kvantitativ forskning for firmaet.

Hovedtyngden av Nvidias gevinster har kommet i løpet av de siste tre månedene, da den offentlige lanseringen av den AI-drevne chatboten kalt ChatGPT i slutten av november utløste en ny bølge av entusiasme for såkalt generativ AI, og hvordan den kunne revolusjonere tjenester som internettsøk , produktdesign, skriving og programmering. Den nye teknologien krever intens datakraft i datasentre, hvor Nvidia allerede har bygget opp en stor og voksende virksomhet for sine grafikkprosessorer og programvare designet for AI-applikasjoner. Selskapet kom med en rekke kunngjøringer tirsdag som en del av sin årlige GTC-utviklerkonferanse som hovedsakelig fokuserte på de generative AI-mulighetene.

HVORDAN GOOGLE BLE FORSIKTIG MED AI OG GA MICROSOFT EN ÅPNING

Disse kunngjøringene var hovedsakelig av teknisk natur, men imponerte likevel Wall Street. Matt Ramsay fra TD Cowen karakteriserte arrangementet som å vise «den løpske lederen innen AI som utvider blenderåpningen ytterligere», mens Mark Lipacis fra Jefferies sa at utviklingen fremmer Nvidias posisjon som «de-facto-standarden for AI og generative AI-applikasjoner», i et notat. til klienter. Nvidia holdt også et analytikermøte etter tirsdagens avsluttende ringeklokke, der finansdirektør Colette Kress sa at selskapet ser "mer og mer etterspørsel" fra sine store nettskykunder, selv sammenlignet med de sterke utsiktene det ga i sin siste inntektssamtale for en måned siden .

Historien fortsetter

LES PÅ FOX BUSINESS-APPEN

Det bidro til å presse aksjen opp mer enn 4 % onsdag. Nvidias aksjer oppnår nå litt over 60 ganger terminfortjeneste – et nivå den volatile aksjen bare har sett én gang før det siste tiåret. Det har skapt litt dilemma for analytikere som er entusiastiske over Nvidias prospekter, men som kjenner altfor godt den sykliske karakteren til halvledermarkedet – og spesielt Nvidia. I følge FactSet-data har Nvidias aksjekurs hoppet over 50 ganger terminfortjeneste tre ganger siden slutten av 2017, bare for å ha krasjet ned på grunn av perioder med spillsvakhet, endringer i datasenterutgifter og ustabile svingninger i etterspørselen fra kryptovalutagruvearbeidere.

BILL GATES SIER AI UTURERER EN TRUSSEL FOR EN POPULÆR SØKEMOTOR

Blir denne gangen annerledes? Nvidias virksomhet knyttet til generativ AI avhenger nesten utelukkende av kapitalutgifter fra verdens største teknologigiganter—Microsoft og Google, spesielt. Begge disse har rullet ut aggressive planer den siste måneden for å inkorporere generativ AI i tjenester som søk og kontorprogramvare; Googles Bard chatbot ble lansert for publikum på tirsdag. Tim Arcuri fra UBS projiserte i et notat forrige uke at generativ kunstig intelligens generelt kunne øke etterspørselen etter $10 milliarder til $15 milliarder med grafikkbrikker, eller GPUer, i løpet av det neste året eller to. Analytikere forventer for tiden at Nvidias årlige omsetning vil toppe 46 milliarder dollar på tre år, noe som innebærer en årlig vekstrate på gjennomsnittlig 20 % – et bemerkelsesverdig tempo for en brikkeprodusent på Nvidias skala.

Men investering i datasenter går ikke i et jevnt tempo. Og Nvidia kan møte økende konkurranse fra Advanced Micro Devices, som ruller ut sine egne GPU-brikker for datasentre. Likevel blir Nvidias mulighet sett på som for god til å la gå fra seg i forsiktighetens navn. Joseph Moore fra Morgan Stanley oppgraderte aksjen til en kjøpsvurdering forrige uke, selv mens han la merke til at verdsettelsen "har flyttet til stratosfæren." I sin rapport bemerket Mr. Moore at "utviklingen av generasjons-AI er for mye av en megatrend til å bli distrahert av taktiske bekymringer." Nvidias aksjer kan være vanskelige å satse på på disse nivåene, men å satse mot selskapet virker også uklokt.