Norges 1.3 billioner dollar Wealth Fund oppfordrer handelsmenn til å satse mot markedet

(Bloomberg) — Nicolai Tangen, sjefen for Norges 1.3 billioner dollars suverene formuesfond, vil at handelsmennene hans skal satse mot markedet.

Mest lest fra Bloomberg

Verdens største enkelteier av børsnoterte selskaper, med omtrent 1.3 % av alle børsnoterte aksjer, skisserte torsdag en treårsplan for å demme opp for tap som har bygget seg opp i de turbulente markedene i 2022, forsterket av skyhøy inflasjon og renteøkninger. og krig i Europa. Formuesfondet ser – for første gang i sin historie – mot en fremtid der investeringer gir en brøkdel av det det er vant til å se.

Tangen, som gjentatte ganger har bedt sine landsmenn om å forberede seg på «svært lav avkastning», sa at det betyr «overavkastning er viktigere enn noen gang før».

I et intervju torsdag sa Tangen at nøkkelen til å slå referanseindeksen vil være å "drive fondet til å bli mer langsiktig, mer kontrarisk og mer aktivt på det negative utvalget." Det betyr at "det er mange ting vi ikke vil ha," sa han uten å utdype.

Det Oslo-baserte fondet, bygget av Nordsjøens olje- og gassrikdommer, har advart om en langvarig nedgang i markedene etter å ha oppnådd en gjennomsnittlig avkastning på 6 % i løpet av det kvart århundre det eksisterte. Det tapte 4.4 % i tredje kvartal, tilsvarende rundt 43 milliarder dollar.

Fondet har kun én eier, i motsetning til andre store kapitalforvaltere, og er i stor grad en indeksfølger som investerer etter et strengt mandat fra Finansdepartementet. Den søker å utnytte sitt begrensede spillerom mest mulig til å prøve å slå referansen den måles mot, noe den har klart i åtte av de siste 10 årene.

I en "flyktig verden må du være mer langsiktig og du må være mer kontrarisk," sa Tangen. Det er "fordi det vil være flere muligheter når du kan gjøre det motsatte av alle andre."

Historien fortsetter

Strategien "spiller inn i denne økte geopolitiske usikkerheten" og delvis reversering av globaliseringen, sa han, da formuesfondet la ut sin treårige strategi. Planen setter mål som å investere i selskaper før de børsnoteres, stemme mer aktivt på aksjonærmøter, forbedre samarbeidet mellom tradere og porteføljeforvaltere og utnytte perioder med forstyrrelser i eiendomsmarkedene.

Fondet må også være «mer operasjonelt robust», inkludert forberedt på å motstå nettangrep, sa Tangen. Han har allerede sagt at åpenhet og transparens er prioriteter for å sikre at nordmenn forstår hvorfor deres regnværsdagsfond ikke vokser like raskt som før.

Fondet reduserte sitt engasjement i børsnoteringer i fjor. I ettertid unngikk det en kule, etter å ha kjøpt seg inn i færre børsnoteringer i "virkelig skummende" markeder og sett at disse børsnoteringene presterte "veldig dårlig," sa Tangen. Men det vil sannsynligvis endre seg etter hvert som forholdene blir bedre, indikerte han.

"Å utforske den muligheten selektivt inn i neste strategiperiode er noe vi vil se nærmere på," sa Co-Chief Equities Officer Pedro Furtado Reis. "Dette gjør det mulig for oss å komme tidlig inn i selskapets livssyklus og forhåpentligvis med selskapets vekst få en større andel av denne verdiskapingen."

Fondet sa at det vil vurdere investeringer i lagring og overføring av fornybar energi fremover, og utvide utvalget av fornybar infrastruktur det er villig til å holde. De brukte rundt 1.4 milliarder euro (1.5 milliarder dollar) på en eierandel på 50 % i en nederlandsk havvindpark i 2021, men har ennå ikke tilført noe mer til sin fornybare energi-infrastrukturportefølje.

"Det er konkurransedyktig," sa Tangen om markedet for vind- og solprosjekter. «Det er ikke så mange prosjekter, de er veldig konkurransedyktige og avkastningen er veldig lav. Så vi ønsker bare å øke plassen. Generelt sett i investeringsverdenen, jo flere alternativer du kan ha, jo bedre.»

Det bredere omfanget innen fornybar energi reflekterer også en intern innsats i fondet for å forbedre samarbeidet mellom team og identifisere nye investeringsmuligheter, sa Co-Chief Equities Officer Daniel Balthasar.

"Vi bygde kanskje noen flere siloer enn vi burde ha bygget," sa Balthasar. «Når Nicolai kommer inn, er det en mye større innsats for samarbeid på tvers. Og med det samarbeidet på tvers av team kan vi også se på en mye bedre måte på tvers av verdikjeder.»

(Oppdateringer med detaljer i sjette ledd, kommentarer med administrerende direktør i tolvte)

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP