News Corp, Fox Reunion møter motstand fra storaksjonær

Rupert Murdochs foreslåtte plan om å gjenforenes News Corp og Fox møter motstand fra en av de største aksjonærene i begge selskapene, Independent Franchise Partners. 

Det London-baserte firmaet mener andre alternativer, for eksempel en oppløsning av News Corp, også bør utforskes. Den tror også at en rekombinasjon ikke vil realisere den fulle verdien av selskapet, bekreftet en talsperson til CNBC onsdag, etter en tidligere rapport fra The Wall Street Journal. 

relaterte investeringsnyheter

Hightowers Stephanie Link kjøper aksjer i Disney, sier de er "attraktive" etter Bob Igers retur

Independent Franchise Partners er en av de største aksjonærene i både News Corp og Fox som ikke er Murdoch. Det har omtrent 7 % av klasse A-aksjene og mer enn 6.5 % av klasse B-aksjene i News Corp, samt omtrent 6 % av Foxs A-aksjer, ifølge FactSet. 

Murdoch-familien kontrollerer omtrent 40 % av stemmerettighetene til begge selskapene. Murdoch delte selskapene i 2013, og forblir styreleder i Fox og administrerende styreleder i News Corp, mens sønnen Lachlan Murdoch er administrerende direktør i Fox og co-executive styreleder i News Corp. 

Representanter for News Corp og Fox nektet å kommentere onsdag. Under en nylig inntjeningssamtale med investorer sa Fox at det ikke var noen oppdatering fra spesialkomiteen angående den foreslåtte transaksjonen. Det er ingen sikkerhet for at fusjonen vil skje. 

Forrige måned, News Corp, eieren av Wall Street Journal-utgiveren Dow Jones, kunngjorde at det dannet en spesiell komité styremedlemmer for å vurdere en mulig avtale. Forslaget ville nok en gang fusjonere selskapet med Fox, som ble til overs fra salget av Twenty First Century Fox for 71.3 milliarder dollar til Disney i 2019. Fox eier høyreorienterte TV-nettverk Fox News og Fox Business, som er en CNBC-konkurrent. 

Å bringe de to selskapene sammen vil tillate Murdoch å konsolidere lederskapet i medieimperiet sitt og kutte kostnader i en tid da publikum krymper for både trykte medier og kabel-TV ettersom lesere og seere i økende grad mottar nyheter fra andre utsalgssteder, som sosiale medier, nett- og strømmetjenester. 

Tanken bak gjenforeningen er at det rett og slett ville gi det sammenslåtte selskapet større skala til å konkurrere i en tid da mediefirmaer konkurrerer om abonnenter og digitale annonseringsutgifter, sa folk som er kjent med saken, som avviste å bli navngitt.

En sammenslåing vil også gjøre det mulig for visse eiendeler, som Fox sin annonsestøttede strømmetjeneste Tubi, enkelt å krysse inn i det britiske og australske markedet, og vil åpne det for flere forretningsmuligheter for sportsbetting, sa de.

Også, selv om det ikke er begrunnelsen bak forslaget, vil et kombinert selskap også ha mer ildkraft til å gjøre oppkjøp, samt bedre evne til å returnere kapital til investorer i en raskere hastighet, la folket til.

Independent Franchise Partners sa til Journal at en rett utveksling av aksjer mellom Fox og News Corp ville utvanne og forsinke realiseringen av News Corps betydelige egenverdi.

Firmaet ville ikke motsette seg en rekombinasjon så lenge det ble gjort på en måte som ville se News Corp-aksjer verdsatt til mer enn $30. Den mener imidlertid at den eneste måten å innse aksjekursen på er å selge deler av News Corp, som handlet til rundt 18 dollar onsdag. 

Dette er ikke den første ikke-Murdoch-aksjonæren som presser tilbake på den foreslåtte avtalen. Tidligere denne uken, Irenic Capital Management sa det sendte et brev til spesialkomiteen sa at Fox ikke tjente News Corps strategiske mål, og, i likhet med Independent Franchise, mener News Corps aksjer er undervurdert. 

Irenic, som eier rundt 2 % av News Corps stemmeberettigede aksjer i klasse B, sa at selskapet er undervurdert, og presset i stedet spesialkomiteen til å vurdere å spinne ut sine digitale eiendomsmidler og Dow Jones. 

Å selge disse eiendelene ville være vanskeligere enn å kombinere de to selskapene, sa de kjente folkene, og individuelle virksomheter kan miste fordelen av å være en del av et større selskap.

En talsperson for Irenic kommenterte ikke ytterligere, men pekte på en analytikers kommentar til den foreslåtte transaksjonen.

"Hver investor jeg har snakket med de siste 10 årene på News Corp har uttrykt at de synes selskapet er altfor komplisert og bør forenkles ved å selge eiendeler eller spinne ut eiendeler," sa Craig Huber fra Huber Research Partners. «Å sette de to sammen gir ingen mening for oss. … Problemet er at de ikke gikk langt nok etter at de skilte ut News Corp i 2013.»

Airlie Funds Management, som eier en liten eierandel i News Corp, har også sagt at det ikke tror at det å sette de to selskapene sammen vil øke verdien, New York Times har tidligere rapportert, og ville ikke støtte en fusjon med mindre Fox betalte en betydelig premie til News Corps aksjekurs eller gjorde en annen avtale samtidig, for eksempel salg av News Corps eiendomsmidler.

Foxs klasse A-aksjer handlet litt opp onsdag, mens News Corp klasse A-aksjen var opp 3 %. Foxs markedsverdi er nesten 17 milliarder dollar, mens News Corps var mer enn 10.5 milliarder dollar.