Overfor et uventet inntektshull for endelig å presse klima- og helseregningen over målstreken, tok demokratene sikte på et av sine mangeårige favorittretoriske mål: tilbakekjøp av aksjer. Kostnaden for 1% skatt på tilbakekjøp vil bli båret av selskaper som eple (AAPL), som la til 90 milliarder dollar til sin aksjetilbakekjøpsplan i april.
X
Innvirkning på tilbakekjøpsskatt på Apple, S&P 500-inntekter
Skatten på et så massivt tilbakekjøp av Apple-aksjer kan beløpe seg til så mye som 900 millioner dollar i året når skatten trer i kraft i 2023.
Tenk på hva det kan bety hvis skatten var i kraft nå: Et tilbakekjøp av aksjer på 90 milliarder dollar vil øke Apples inntekter per aksje med rundt 3.5 % takket være et lavere antall aksjer. Imidlertid vil en skatt på 900 millioner dollar krympe tilbakekjøpets økning til EPS til omtrent 2.5 %.
For S&P 500 som helhet, som er i ferd med å nå 1 billion dollar i aksjetilbakekjøp i år, kan det samlede resultatet for inntjeningen beløpe seg til så mye som 10 milliarder dollar i året hvis det tempoet fortsetter.
En advarsel: Den foreslåtte aksjekjøpsavgiften vil bli redusert med enhver aksjeutstedelse, inkludert som kompensasjon, over samme periode. De siste årene ville det ha kuttet Apples regning med omtrent 10%.
Det vil gi anslagsvis 74 milliarder dollar over et tiår. Goldman Sachs har estimert at det kan redusere S&P 500-inntekten per aksje med 0.5 %.
Siden tilbakekjøp vil forbli skattefrie gjennom slutten av dette året, forventer noen analytikere noe av et tilbakekjøpsvanvidd, som kan støtte S&P 500 på et ustabilt tidspunkt.
Tilbakekjøp av aksjer forsvinner ikke
Likevel vil tiltaket neppe redusere drivkraften for aksjetilbakekjøp vesentlig, noe som bidrar til høyere aksjekurser.
I fjor høst foreslo Senatdemokratene en skatt på 2 % på tilbakekjøp. Men selv det tiltaket ville ikke "bevege nålen mye," sa Gregg Polsky, professor i skatterett ved University of Georgia, til IBD den gang.
Med det mente Polsky at størrelsen på skatten ikke ville være nok til å forårsake et betydelig skifte bort fra tilbakekjøp til utbytte.
Polsky og New York University jusprofessor Daniel Hemel hjalp til med å sette en tilbakekjøpsskatt på aksjer på dagsordenen. De presset på ideen om å beskatte tilbakekjøp av aksjer i samme grad som utbytte. De regnet med at dette kunne øke et beløp som tilsvarer omtrent 7 % av verdien av tilbakekjøp over et tiår.
1%-skatteforslaget vedtatt av demokratene holder i stor grad insentiver på plass som har skjevt kapitalutdelinger mot tilbakekjøp over utbytte.
I 2021 kjøpte Apple tilbake 85.5 milliarder dollar i AAPL-aksjer, mens de ga ut 14.5 milliarder dollar i utbytte. Google-forelder Alphabet (GOOGL) annonserte et tilbakekjøp på 70 milliarder dollar i april, men har aldri utstedt utbytte. Facebook-forelder Metaplattformer (META), som sa 27. juli at det har 24.3 milliarder dollar igjen i sin tilbakekjøpsgodkjenning, bemerker i sin 10-K at selskapets tjenestemenn "ikke forventer å erklære eller betale kontantutbytte i overskuelig fremtid."
Hvordan tilbakekjøp av aksjer påvirker aksjekursene
Aksjetilbakekjøp er generelt positivt for aksjekursene av to grunner. For det første, i motsetning til utbytte, styrker bedriftens kontanter brukt på tilbakekjøp inntjening per aksje ved å redusere antall aksjer.
For det andre tilbyr tilbakekjøp en måte å fordele kapital på samtidig som aksjonærene kan utsette – eller unngå – å betale skatt. I stedet for at skattepengene går til staten, holder de seg på aksjemarkedet.
For aksjonærer som ikke løser inn aksjene sine, kan tilbakekjøp resultere i en større gevinstskatt, men bare når de selger aksjene sine - hvis de selger. I tillegg, mens utenlandske investorer betaler en gjennomsnittlig skattesats på 17 % på utbytte, står de ikke overfor amerikanske skatter på kapitalgevinster.
Det er ingen liten ting, siden andelen av børsnoterte amerikanske aksjer holdt av utlendinger har tredoblet seg til 30 % siden slutten av 1990-tallet, ifølge Steve Rosenthal, seniorstipendiat ved Urban-Brookings Tax Policy Center.
I samme periode tok verdien av tilbakekjøp av aksjer opp til og steg deretter forbi bedriftens kontanter brukt på utbytte. I 2021 utgjorde tilbakekjøpene av S&P 500 883 milliarder dollar, 73 % mer enn de 511 milliarder dollar som ble delt ut som utbytte.
Biden-godkjenningen når nytt lavmål, til tross for demokratenes vinnerrekke
S&P 500 spart for store skatteøkninger
Wall Street, etter å ha vunnet stort med president Trumps skattekutt i 2017 som kuttet selskapsskattesatsen til 21 % fra 35 %, har stort sett unnsluppet en stor tilbakebetaling under president Biden. Det er ikke på grunn av mangel på forsøk.
Biden søkte over 2 billioner dollar i skatteøkninger rettet mot selskaper og velstående investorer. Å heve selskapsskattesatsen tilbake til 28 % ville ha samlet inn 900 milliarder dollar. Biden foreslo å heve toppskattesatsen på kapitalgevinster og utbytte til 43.4 % fra 23.8 %, og skaffet 400 milliarder dollar. Skatteøkninger på utenlandske bedriftsinntekter kan ha økt 1 billion dollar i løpet av det første tiåret.
Men med hver demokrat i 50-50 Senatet som eier et effektivt veto, knuste senator Joe Manchin nådeløst ned Bidens ønskeliste fra godt over 2 billioner dollar til en estimert kostnad på 430 milliarder dollar. Manchin var bekymret for at mer sløseri fra myndighetene ville forverre inflasjonstrusselen, og omarbeidet regningen som Inflasjonsreduksjonsloven.
I verste fall sa Wall Street-strateger at S&P 500-inntektene kunne ta en hårklipp på 8 %, men regnet med at et treff på 3–4 % var mer sannsynlig. Til slutt anslår Goldman Sachs at S&P 500-inntektene vil bli redusert med ca. 1.5 %. Tilbakekjøpsskatten vil redusere inntjening 0.5 % og minimum selskapsskatt på 15 % 1 %.
Bedriftens minimumsskatt er rettet mot store selskaper som Amazon (AMZN), som betalte en skattesats på 6 % på amerikansk inntekt i 2021. Likevel ble til og med denne bestemmelsen redusert i 11. time-forhandlinger, som bevarte skattefordelen ved akselerert avskrivning for utstyrskjøp. Citigroup-analytikere tror at minimumsskatten på 15 % vil redusere inntektene med bare 0.4 % neste år.
Følg Jed Graham på Twitter @IBD_JGraham for dekning av økonomisk politikk og finansmarkeder.
KAN HENDE DU OGSÅ LIKER:
Dagens IBD-lager: Litiumlager nærmer seg kjøpspunkt
Beste vekstbeholdninger å kjøpe og se på
Bli med i IBD Live og lær topp kartlesing og handelsteknikker fra proffene
Kilde: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo