Nye enkeltaksje-ETFer lar investorer shorte Tesla uten å shorte Tesla

Et nytt, eksotisk ETF-produkt kom på båndet denne uken - enkeltaksje-ETFer.

ETF-ene, administrert av AXS Investeringer, er de første i sitt slag som er godkjent av Securities and Exchange Commission - selv om lignende produkter har eksistert i mange år i Europa.

Disse nye midlene lar investorer shorte aksjer som Tesla (TSLA), eller foreta et langt veddemål på et navn som Nike (NKE) eller Pfizer (PFE), med en vanlig meglerkonto.

Nok en "demokratisering" av noen av de mer risikofylte handelene som er tilgjengelige for investeringseksperter.

I motsetning til mange ETF-er - som for noen har blitt synonyme med indeksfond som Vanguard 500 Index Fund (VOO) — disse produktene er helt klart ment for aktive handelsmenn og ikke passive investorer. Årsaken er: innflytelse er ofte misforstått og er ikke for sarte sjeler.

Leveraged-produkter kan forårsake betydelige tap for investorer mens den underliggende aksjen snurrer rundt og ser ut til å "gjøre ingenting."

Målet med en 2x ETF, for eksempel, er å reflektere to ganger ytelsen til den underliggende aksjen eller indeksen hver dag. Hvis ytelsen måles over en lengre tidsperiode, kan resultatene avvike drastisk.

Tenk på følgende hypotetiske eksempel på en aksje og dens 3x ETF, som prøver å reflektere den daglige underliggende ytelsen til en gitt aksje ganger tre.

Både verdipapirer handles til $100 per aksje og opplever syv volatile økter der aksjen handles opp eller ned med minst 10% i løpet av perioden.

På slutten av vår hypotetiske periode er den underliggende aksjen i utgangspunktet flat mens 3X ETF er ned over 40%.

Å hakke rundt med volatilitet dreper disse produktenes avkastning, som er den viktigste leksjonen investorer må huske.

La oss se på et annet eksempel på denne dynamikken, men et som skjer i den virkelige verden i dag.

Nasdaq 100 (^NDX) har vært under press hele året og er nå nede med ca. 27 %. ProShares Short QQQ ETF (PSQ) prøver å returnere det motsatte av en lang posisjon, mens ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) har som mål å returnere tre ganger det motsatte av det produktet hver dag.

Historien fortsetter

PSQ – den unlevered shorten – har gitt tilbake det som Nasdaq 100 tapte – eller 27 %.

3X-versjonen gir sunne 74 % – men det er langt unna de 81 % som en uinformert investor kan ha ventet (3 x 27 % = 81 %).

I løpet av det siste året har ytelsesforskjellen blitt mer utfordrende, med den unlevered shorten opp 13 % mens den 3x levered short ETFen bare opp 9 %. På lengre tidsrammer – sjekk ut 5-års ytelsen på diagrammet ovenfor, for eksempel – blir ubalansen bare verre.

Regulatorer advarer

Til tross for SECs godkjenning av de nye ETFene, har regulatorer advart investorer om risiko i disse produktene. SEC-leder Gary Gensler har reist bekymringer om disse nye ETF-ene, og SEC-kommissær Caroline Crenshaw har vært direkte kritisk.

"I tillegg til å presentere betydelige investorbeskyttelsesproblemer, i perioder med markedsstress eller volatilitet, kan gearede og omvendte produkter handle på uventede måter og potensielt bidra til bredere systemrisiko," Crenshaw skrev denne uken på SECs nettside.

Crenshaw ga også en advarsel til registrerte investeringsrådgivere (RIA), og sa at det ville være "utfordrende" for dem å anbefale disse produktene samtidig som de "også respektere hans eller hennes tillitsforpliktelser."

I motsetning til aksjemeglere har RIAer en tillitsplikt til å handle i kundenes beste økonomiske interesser.

-

Jared Blikre er en reporter som fokuserer på markedene på Yahoo Finance Live. Følg etter ham @SPYJared.

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube