Ny McKinsey-rapport om kapitalforvaltning – Hva er den nye normalen i 2022 når eiendeler og kapitalforvaltere rekalibrerer?

Hva er den nye normalen? Både investorer og kapitalforvaltere nullstiller investeringene i 2022s nye miljø – i de første seks månedene av dette året falt aksjene med S&P500 ned mer enn 20 prosent på grunn av det dårligere halvårsresultatet på over 50 år, og rentene falt med 10 prosent for det dårligere halvårsresultatet på over 100 år.

I deres årlige kapitalforvaltningsrapport utgitt i forrige uke, "The Great Reset: North American Asset Management i 2022”, diskuterer McKinsey et endret markedsmiljø med tre store konsekvenser for den nordamerikanske kapitalforvaltningsindustrien-

• Kapitalforvaltningsbransjen startet 2022 i en posisjon med uvanlig robusthet, med sterk tilstrømning og ytelse fra 2021. Den globale industrien nådde et høyvannsmerke på 126 billioner dollar av eiendeler under forvaltning (AUM), et tall som representerer 28 prosent av globale finansielle eiendeler, opp fra 23 prosent for et tiår siden. Og Nord-Amerika er fortsatt på toppen av geografiske rangeringer med den høyeste veksten i inntekter og eiendeler under forvaltning, og inntekter på rekordhøye 526 milliarder dollar.
• Institusjonelle og private investorer er under enormt press ettersom tradisjonelle investeringsparadigmer har blitt endret (se utstillingen nedenfor).
• Investeringsmiljøet har satt spørsmålstegn ved noen av de grunnleggende grunnleggende trendene i kapitalforvaltningsindustrien i de siste ti årene, inkludert internasjonalisering av produkter og kunder, vekst av risikobaserte og innflytelsesorienterte forretningsmodeller, og kommoditisering av bulk beta.

Rapporten beskriver også hvordan langvarige industritrender kan endre seg – selv om McKinsey forventer at mye vil forbli status quo på kort sikt.

• Aktiv ledelse er fortsatt under press. Man kunne forvente at nyere markedshandlinger ville være en katalysator for et mulig aktivt comeback, men ved halvåret 2021 var det fortsatt 55 prosent av aktive aksjeforvaltere som underpresterte sine referanseindekser, omtrent det samme som for 2021.
• Børshandlede fond er satt til å dominere, og nådde nye rekorder i 2021 med kumulative strømmer på 900 milliarder dollar. Et bemerkelsesverdig mønster å se på er utstrømmer av aktive midler etterfulgt av innstrømninger til tilsvarende ETFer, for eksempel for skattetap.
• Etterspørselen etter private markedsinvesteringer fortsetter, med spesiell interesse i 2022 for avkastningsorienterte og inflasjonsbeskyttede strategier.
• Fokus på bærekraft er på vei oppover, selv om det på kort sikt er usikkerhet rundt regler. Fremveksten av konsistente data av høyere kvalitet og klarere standarder vil hjelpe.
• Preferanse for totale porteføljeløsninger, snarere enn engangsinvesteringer, øker i betydning.

McKinsey konkluderer med at den beste tilnærmingen for kapitalforvaltere til å håndtere dagens usikkerhet innebærer å bygge «all-weather» formueforvaltningsplattformer som er fleksible, stabile og skalerbare – en anbefaling som slår denne spaltisten som mest realistisk for de som allerede er markedsledere.