Abonnenttapet på Netflix Q2 kan være verre enn prognosen, advarer analytiker

Tekststørrelse

Nå er det snart tre måneder siden

Netflix

sjokkerte investorer med et veldig stygt første kvartal-inntjeningsrapport. Hovedproblemet var en overraskende reversering i abonnentveksten. Netflix mistet 200,000 2 nettoabonnenter i mars-kvartalet, og anslått at det ville tape XNUMX millioner mer i juni-kvartalet.

Netflix (ticker: NFLX) beskyldte krympingen på økende konkurranse, passorddeling og et løft fra Covid-epoken som selskapet nå innrømmer skjulte noen ugunstige underliggende trender.

Nesten like sjokkerende var selskapets kunngjøring av co-CEO Reed Hastings på resultatoppfordringen i mars om at Netflix nå planlegger å legge til et billigere annonsestøttet abonnementsnivå – det er en tilnærming som rivaliserende strømmetjenester har brukt, men en som Hastings tidligere har brukt. hadde avvist direkte. Han sa også at selskapet begynner å ta skritt for å redusere passorddeling.

Netflix-aksjen har falt 48 prosent siden rapporten.

---

Registrering av nyhetsbrev

The Barron's Daily

En morgenopplysning om hva du trenger å vite i løpet av dagen, inkludert eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch-forfattere.

---

Selskapets resultatrapport for andre kvartal kommer 19. juli, og investorer er forståelig nok nervøse. Netflix har visstnok vært det haste et annonsestøttet abonnementsalternativ til markedet, mens du lager flere runder med nedskjæringer for å håndtere mykgjørende resultater. Som vanlig vil fokus imidlertid være på selskapets kommentar om abonnentvekst - eller tap.

Barclays-analytiker Kannan Venkateshwar hevder i et forskningsnotat onsdag at til tross for nylig styrke i selskapets innholdsoversikt—inkludert de nye sesongene av Stranger Ting, Ozarkog peaky Blinders— Netflix kan nok en gang publisere skuffende fremgang for abonnenter. Han skriver at Netflix ser ut til å ha et tap på 2.8 millioner abonnenter i junikvartalet, 800,000 XNUMX høyere enn selskapet hadde spådd. Spesielt tror han at selskapet sannsynligvis vil vise en sekvensiell nedgang i subs for USA/Canada-regionen – han rapporterer at daglig gjennomsnittlig brukervekst i regionen var negativ i mai.

Venkateshwar sier at mens utgivelsen av den fjerde sesongen av Stranger Ting i utgangspunktet utløste en økning i appnedlastinger, finner han ut at virkningen ikke ser ut til å ha vært vesentlig. Han tror Netflix kan trenge å øke ante på kvalitet gitt økende konkurranse fra

Walt Disney

(DIS),

eple

(AAPL),

Warner Bros. Oppdagelse

(WBD) enhet HBO, og

Amazon.com

(AMZN).

Barclays-analytikeren opprettholder sin Equal Weight-rating på Netflix-aksjen, men kutter målkursen til $170, fra $275, mens han kutter prognosen for 2023-fortjenesten til $11.15 per aksje, ned fra $11.98; det er under hans estimat for 2022 for fortjeneste på $11.36 per aksje. Gatekonsensus krever $10.90 per aksje i år, og $11.95 neste år.

Venkateshwar bemerker også at selv etter deres kraftige nedgang, handles Netflix-aksjer til en premie for begge

Alphabet

(GOOGL) og

Metaplattformer

(META) ved å bruke et multiplum av Ebitda, eller resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortisering. "Hvis [abonnentens] vekst-estimater fortsetter å drive lavere, vil aksjen kanskje ikke bunne før inntjeningsmultiplene er mer sammenlignbare med eldre medienavn," skriver han.

Netflix-aksjen på torsdag er redusert med 1.6 % til 183.01 dollar.

Skriv til Eric J. Savitz på [e-postbeskyttet]