Hva i all verden er AMTD Digital, og hvem står bak?
Det er spørsmålet mange investorer stiller seg etter at et ukjent selskap fra Hong Kong klarte å slutte seg til rekkene av de globale megacaps verdt rundt en halv billion dollar tirsdag.
Det startet da American Depository Share (ADS) med ticker-koden HKD gapte ved åpningen, og hoppet 25 % over forrige sluttkurs akkurat da handelen begynte før den nådde en intradag-høyde på 2,555 dollar.
På sitt topp ble det mer enn tredoblet i verdi og nådde en markedsverdi på over 450 milliarder dollar, mer enn Facebook mor Meta eller den kinesiske nettbutikkgiganten Alibaba.
Og det gjorde det på et daglig volum på bare 350,500 XNUMX aksjer, ifølge data fra Yahoo Finans, det laveste siden ADS begynte å handle og langt under de 1.2 millioner som hadde blitt omsatt i gjennomsnitt.
$HKD er en ny børsnotering som nettopp økte til en markedsverdi på over 425 milliarder dollar, til tross for at den bare hadde ~25 millioner dollar i årlig omsetning.
Selskapet er ~88.7% eid av AMTD, en skisseaktig Hong Kong-basert garantist som vi på @HindenburgRes har skrevet om tidligere.
(1 / x) pic.twitter.com/P5IGwxxNDV
— Nate Anderson (@NateHindenburg) August 2, 2022
Selv om den nå har mistet en fjerdedel av verdien på onsdag, er den fortsatt verdt rundt 240 milliarder dollar, noe som gjør den mer verdifull enn Toyota, Nike, McDonald's eller Walt Disney.
Unødvendig å si var dette en imponerende ytelse for et selskap som solgte 16 millioner aksjer til $7.80 hver i midten av juli, noe som ga det en markedsverdi på rundt $1 milliard.
Hva ligger bak bølgen?
Det er tilsynelatende ingen som helst begrunnelse for den typen markedsverdi.
Totale inntektsgenererende eiendeler på balansen brøt knapt 400 millioner dollar per mars i henhold til SEC-innleveringer, en ørekyte i en verden av høyfinans. Fortune søkte å kontakte selskapet, men e-poster og anrop ble ikke umiddelbart besvart.
En titt på den nettsted avslører lite av sin forretningsmodell. Den korte ett minutt lange bedriftspresentasjonsvideoen markedsfører firmaet som en "one-stop digitale løsningsplattform i Asia og en fusjonsreaktor for de beste entreprenørene og ideene i den digitale tidsalderen" ved hjelp av en utpreget Star Wars– som estetikk.
En dypere titt på prospektet som er arkivert til SEC, avslører hva det betyr.
AMTD Digital selger i utgangspunktet et slags klubbmedlemskap til sine "SpiderNet Ecosystems Solutions", som hevder å gi fordeler ved å koble virksomheter til hverandre. Dette utgjør den overveldende hoveddelen av den årlige inntekten på 25 millioner dollar generert i regnskapsåret som ble avsluttet i april 2021.
Ganske uvanlig har overskuddet før skatt de siste tre årene vært konsekvent høyere enn topplinjen takket være regnskapsmessige gevinster til virkelig verdi på økonomiske interesser i selskaper som Appier, DayDayCook, WeDoctor og fem asiatiske fintechs.
Selskapets mor er AMTD Group, et Hong Kong-konglomerat som viser investeringsbankvirksomhet, hotelltjenester, førsteklasses utdanning og media og underholdning som sine kjernekompetanse. Det har også et annet datterselskap, AMTD IDEA, notert på New York Stock Exchange også, selv om dette er verdt bare 14 milliarder dollar.
Så vi skal alle bare ignorere meme-lageret på $400B i rommet?
— Diogenes (@WallStCynic) August 2, 2022
"Betydende volatilitet"
Hvorfor akkurat AMTD Digital er notert i USA er uklart, da det umiddelbart advarte investorer i aksjesalgsprospektet at det til slutt kunne bli tvunget til å avnotere under SEC-reglene.
Det er fordi byråkrati satt på plass av Beijing for øyeblikket hindrer den kinesiske revisoren fra å bli inspisert av US Public Company Accounting Oversight Board etablert under Sarbanes-Oxley Act.
Dette har vært en vedvarende kilde til frustrasjon for investorer i mange kinesiske aksjer. Skulle USA og Kina ikke oppnå en avtale, vil omtrent 261 amerikanske børsnoterte kinesiske selskaper med en samlet markedsverdi på 1.3 billioner dollar bli avnotert.
https://twitter.com/OccupytheFeds/status/1554597201518772224?s=20u0026t=p8d67GHHyScJCqvh15NdZw
Overordnet AMTD Groups styreleder og administrerende direktør, Calvin Choi, forlot jobben som administrerende direktør i UBS for å ta over.
Hans kapitalistiske historie og utmerkelse som ung global leder i World Economic Forum hindrer ham ikke i å fremhever styrkene til fastlands-Kinas kommunistparti, eller feire "æren og drømmen om den store foryngelsen av den kinesiske nasjonen" et århundre etter grunnleggelsen.
Til tross for at han kan skryte av en utøvende nestleder med erfaring med å takle korrupsjon og koblinger til Carrie Lam – Beijings tidligere prokonsul i Hong Kong – er imidlertid Choi selv, angivelig blitt utsatt for et toårig industriforbud av byens verdipapirtilsynsmyndighet etter at investor China Minsheng Investment Group anklaget Choi for forseelser.
"Noen prosjekter [som ble utført med midler fra CMIG] tjente faktisk penger, men han ga oss ikke fortjenesten," en toppleder fra selskapet fortalte Kinas Caixin tilbake i oktober 2020. "Noen hadde tap, men vi vet ikke om han virkelig investerte eller misbrukte pengene."
Jeg ser på $HKD (en aksje jeg aldri har hørt om, nå med en børsverdi som er større enn Walmart) går opp 20,000 XNUMX % i uken etter børsnotering pic.twitter.com/lh0pd9Kp2t
— Wall Street Memes (@wallstmemes) August 3, 2022
En seismisk anomali
I en verden av fundamental analyse, hvor selskaper verdsettes basert på deres fremtidige kontantstrømmer, er AMTD Digitals forbløffende markedsverdi den typen seismiske anomalier i det finansielle systemet som statistisk sett bare bør komme en gang hvert hundre år.
Selv AMTD Digital ser ut til å være usikker på hvorfor det nå er så verdifullt. Bruker en takkebrev til sine nylig pregede aksjonærer som mulighet, hevdet den at den også var forvirret over utviklingen til aksjen.
"I perioden siden vårt børsnotering, noterte selskapet betydelig volatilitet i ADS-prisen vår og observerte også et veldig aktivt handelsvolum," skrev det tirsdag. "Så vidt vi vet er det ingen vesentlige omstendigheter, hendelser eller andre forhold knyttet til selskapets virksomhet og driftsaktiviteter siden børsnoteringsdatoen."
Med den typen hopp er det ingen overraskelse at permabjørner dukket opp fra dvalen. Den kjente shortselgeren Jim Chanos spurte om "vi alle bare kommer til å ignorere de 400 milliarder meme-aksjene i rommet," mens Hindenburg Researchs Nate Anderson kalte dens kontrollerende eier AMTD Group "skissemessig."
Tilfeldigvis kom det samme dag som styreleder for verdipapir- og børskommisjonen, Gary Gensler, hyllet 20-årsjubileet for Sarbanes-Oxley Act, ment å gjenopprette tilliten til amerikanske kapitalmarkeder etter regnskapssvindelskandaler som svirret investorer i Enron og WorldCom.
Oppkjøringen utløste smertefulle minner om Robinhoods skjebnesvangre beslutning om å fjerne evnen til detaljinvestorer for å legge inn kjøpsordrer på detaljistkjeden GameStop, sett på som en beslutning om å beskytte en håndfull hedgefond dypt under vann på meme-aksjen.
«Så hvorfor ble ikke kjøpeknappen fjernet for HKD? Fordi detaljhandelen ikke sto bak?» svarte en Twitter bruker til Gensler tirsdag. «Uredelig aksjemarked på ekte. Du er ubrukelig."
Ble HKD-kjøpsknappen slått av for å beskytte detaljinvestorer? Jeg venter på svaret.
— Solmander8 (@WHfromWH24) August 3, 2022
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/mystery-meme-stock-no-one-162000061.html