Mitt aksjevalg fra 2023 er en enkel bank som gjemmer seg rett foran oss

Hva om jeg fortalte deg at jeg fant en aksje som allerede er diskontert fra lavkonjunktur, har førsteklasses ledelse og en verdivurdering du kan pakke armene rundt? Og hva om den samme aksjen faktisk var en begunstiget av alle disse renteøkningene fra Fed?

Å, og en stor konkurrent til aksjeselskapet er knust av mange skandaler og gebyrer?

Den slags aksjer ville være det beste valget for 2023, ikke sant? 

Vel, det er mitt beste valg, og det er Bank of America (BAC). La meg vise deg hvordan dette er en bankaksje som bør kjøpes i lave $30s for gevinster på 20% -25% i løpet av de neste 12 månedene.

Som 2022 har vist, er verdsettelse viktig. Hakkete markedshandlinger vil sannsynligvis fortsette inn i det nye året, og unngå aksjer uten verdsettelsesstøtte. Bank of America er ikke en historieaksje eller et glamourhold, det er et brød-og-smør-spill på en for billig verdivurdering basert på bankens enorme inntjeningskraft.

Den gjennomsnittlige forbrukeren er faktisk i god form til å klare en lavkonjunktur - og den gjennomsnittlige Bank of America-forbrukeren er i enda bedre form - på grunn av at den betjener en mer velstående demografi.  

I 2008 førte resesjonen til enorme boligrelaterte banktap, spesielt for Bank of America via oppkjøpene av Countrywide Financial og Merrill Lynch. I dag har utlånet vært langt mer rasjonelt, og BAC er bedre forberedt og godt dempet mot boligtap. Selv om boligprisene har begynt å synke, er boligeiendommen nær toppene, og de fleste huseiere opprettholder lave boliglånsrenter. Huseiere har rundt 30 billioner dollar i egenkapital, mens boliglån kun utgjør 10 billioner dollar, 30 % av den totale egenkapitalen. Forbrukerkredittkortsaldoene er fortsatt under pre-pandeminivåene, selv om de har økt gjennom det siste året.

Historiens mest etterlengtede resesjon er rett utenfor døren, og aksjonærene har forberedt seg ved å kaste bort økonomisk sensitive aksjer, inkludert banker og meglerhus. Investorer har stort sett ignorert Bank of Americas risikofrie balanse og uventet fortjeneste fra Fed-renteøkninger som vil styrke netto renteinntekter (NII). I BACs tredje kvartal økte NII til 13.8 milliarder dollar, opp 24 % fra 2021 - mye av økningen på 2.7 milliarder dollar falt til bunnlinjen.

Bank of America vil ikke bli blindet neste år av resesjonsrelaterte tap. Selskapets økonomer spår en mild resesjon i 2023, og bankens avsetninger for tap forventer en vektet gjennomsnittlig arbeidsledighet på 5 % for året. Ikke desto mindre bekymrer investorer seg over den lange skyggen over banker fra finanskrisen for over et tiår siden.

Wells FargoWFC), en av Bank Americas største konkurrenter, har blitt hindret av skandaler fra forbrukermisbruk og sammenbrudd i samsvar. Siden 2018 har Fed begrenset Wells' balansevekst. Til dels åpnet dette døren for Bank of America til å rangere på toppen av detaljbanktjenester.

I 2022 satte Bank of America store aksjetilbakekjøp på pause for å bygge kapital fra en Fed-mandat økning; den har nå oppnådd overskuddskapitalnivåer. Aksjer vil dra nytte av en opptrapping av tilbakekjøp i løpet av de neste kvartalene på toppen av et kvartalsvis utbytte på 22 cent, en avkastning på 2.7 %. Bank of Americas bokførte verdi er rundt $30, og aksjer handles for tiden til en relativt lav historisk premie på 7 %. Analytikere forventer en inntjening på 3.70 dollar per aksje, opp fra 3.16 dollar i 2022, til en pris-til-fortjeneste på 9.

Innen utgangen av 2023 vil bokført verdi sannsynligvis overstige $32 per aksje fra tilbakekjøp pluss tilbakeholdt overskudd. Et multiplum på 1.2 ganger bok med 10 pris-til-inntekter er en rimelig konservativ forventning ved årsslutt.

USA er sannsynligvis på vei mot en resesjon som alle forventer. Bank of Americas økonomer har advart om en resesjon foran Wall Street. Forvent en utfordrende og hakkete tur for aksjer. Men med BAC som allerede diskonterer økonomiske bekymringer, er aksjene for billige til å ignorere.