MUSA-lager: Salg av fast gass, marginer for fett drivstoff Stoke Murphy USA og dets jevnaldrende

Murphy USA (MUSA), Casey's General Stores (CASY) Og TravelCenters of America (TA) nyter et gjennombruddsår for marginene på gassalget.

X

Selskapene driver drivstoffpumpestasjoner samt nærbutikker. Å selge gass er generelt en virksomhet med lav margin. Historisk sett er salget fra stasjonenes nærbutikker med på å styrke fortjenestemarginene for kjedene.

2022 har imidlertid vært annerledes. Den amerikanske oljeprisen, som har handlet under 77 dollar per fat siden Saudi-Arabia startet sin oljepriskrig i 2014, tok seg kraftig opp på slutten av 2021 da Russland så ut til å føre krig mot Ukraina. Selve angrepet, i februar, sendte olje til det høyeste nivået siden 2008.

Oljeprisene har trukket seg tilbake fra disse høydene, men West Texas Intermediate-råolje var fortsatt satt til gjennomsnittlig $95 per fat i 2022, ifølge oktober-estimater fra Energy Information Administration. Raffinere og gasselgere overfører vanligvis disse økningene, og deretter noen, til forbrukerne.

I tillegg økte etterspørselen etter drivstoff med flere amerikanere på veien og miles tilbakelagt i 2022 sett overgå pre-pandemiske nivåer. Som et resultat øker drivstoffsalget, drivstofffortjenestebidraget og drivstoffmarginene.

"MUSA ser ut til å være klar for nok et sterkt kvartal, ettersom 3. kvartal ser nesten perfekt posisjonert mot en bannerperiode for drivstoffmarginer," skrev Wells Fargo-analytiker Anthony Bonadio i et notat til kunder 20. oktober.

Tredje kvartals visninger optimistiske

Murphy USA, en IBD 50 lager, skal rapportere kvartalsresultat på onsdag. TravelCenters of America rapporterer 1. november.

Analytikere spurt av FactSet forventer at Murphys inntjening vil nesten dobles i 3. kvartal sammenlignet med et år siden, og at den vil hoppe med 74 % for hele året vs. 2021. Drivstoffinntektene øker med 45 % i 2022 mot en 4 % gevinst for tobakk, mat og salg av drikke. De spådde en inntjeningseksplosjon på 133 % for TravelCenters dette regnskapsåret og en gevinst på 11 % for Caseys, også ledet av økende bensinsalg.

"Vi ser et argument for potensiell oppside på både drivstoffmargin og volumtrender, ettersom MUSA hadde fordel av konstruktiv margindynamikk og en verdisøkende forbruker," la Bonadio til i sitt notat 20. oktober. Murphy fremstiller seg selv som en lavprisleder, og sier at den har beholdt gamle kunder og tiltrukket seg nye med billig gass etter hvert som prisene steg.

En juliundersøkelse av flere byer av forskeren CoPilot fant Murphys bensinpriser to være blant de laveste i de undersøkte byene.

I mellomtiden, Walmart (WMT), Kroger (KR), Costco (PRIS) Og Albertsons (ACI), landets fire største kjøpmenn etter markedsandel, sliter med lave eller fallende butikkbesøk, viser de siste dataene fra analysefirmaet Placer.ai.

Den 14. oktober gikk Kroger med på å kjøpe mindre rival Albertsons for 24.6 milliarder dollar, i en avtale som kan gi Kroger et sårt tiltrengt løft til fallende fottrafikk i butikker, sa Placer.ai.

Grossister står overfor høy inflasjon i matvarepriser, høyere kostnader og økningen av apper for matlevering.

Mens kjøpmenn kjemper for å følge med, vokser selskaper som Murphy USA begge sider av virksomheten: bensinstasjoner og nærbutikker.

"Walmart of bensinstasjoner"

Murphy USA, med base i El Dorado, Ark., beskriver seg selv som å engasjere seg i lavpris, høyvolumssalg av gass.

El Dorado ligger bare en halv dags kjøretur fra Walmart-hovedkvarteret i Bentonville, Ark. Og faktisk utpeker Murphy seg selv som «bensinstasjonenes Walmart». Murphy spunnet ut fra oljeprodusenten Murphy olje (WALL) i 2013. Under en avtale fra 2012 bygde og drev enheten bensinstasjoner i samarbeid med Walmart.

Da Walmart avsluttet arrangementet i 2016, var 1,100 av Murphys 1,300 stasjoner på den tiden lokalisert på Walmart supersentre. Selskapene har fortsatt å samarbeide på de etablerte stedene.

Deretter hjelper lokasjonene i nærheten av Walmart-superbutikker til å drive en jevn strøm av verdisøkende kunder til selskapets gass- og nærbutikker, under merkevarene Murphy og QuickCheck. De to selskapene samarbeider om drivstoffrabattprogrammer.

Federal Reserve Pivot kommer i desember; Her er bevis

Nasjonalt var gassprisene ved pumpen i gjennomsnitt $3.83 per gallon på torsdag, ifølge AAA Gas Prices-nettstedet. Det er opp 16 cent fra en måned siden og 48 cent over prisene i fjor. Nettstedet viste priser så høye som $6.96 på noen steder i California.

Dieselprisene har hatt en enda større oppgang. Kort tid etter at Russland invaderte Ukraina i februar, sluttet USA å kjøpe råolje fra Russland. Mye av denne oljen hadde forsynt raffinerier som produserte diesel, et segment av det amerikanske raffineringskomplekset som allerede var skadet av tidligere sanksjoner som utelukket olje fra Iran og Venezuela.

Resultatet, forsterket av et oppsving i etterspørselen etter lastebiltransport i USA i løpet av 2021, førte til en mangel på dieselforsyninger. Som et resultat var dieselprisene - vanligvis rimeligere enn bensin - i gjennomsnitt 6.56 dollar per gallon nasjonalt på torsdag. Det var $1.95 over nivåene for året siden: en økning på 42 %.

Casey's, TravelCenters Stock

Ankeny, Iowa-baserte Casey's fokuserer på små byer i Midtvesten og kan skryte av en stor tilberedt matvirksomhet. Det er uten tvil mest kjent for sin bensinstasjonspizza. TravelCenters of America er i hovedsak en truck-stop-kjede, rettet mot profesjonelle lastebilsjåfører og motorveisbilister. En rival, Pilot Flying J, eies av Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRKB).

For hele konsernet er drivstoff bærebjelken. Det utgjør mer enn tre fjerdedeler av de totale inntektene for Murphy USA, 73 % for TravelCenters og 65 % for Caseys.

Ettersom gass- og dieselsalget øker inntjeningen i år, har MUSA-aksjen steget 39 % hittil i år. Aksjene er for tiden i en flat base med et kjøpspoeng på 303.19. Base-on-base-mønsteret er aksjens andre tredje trinns base.

Aksjens fremgang, på bakgrunn av et slitende marked, sendte den relative styrkelinjen til dette IBD 50 lager til nye høyder på det ukentlige MarketSmith-diagrammet. En stigende RS-linje viser at en aksje overgår S&P 500.

CASY-aksjen slår også markedet, men har en mer beskjeden oppgang på 5.3 % så langt i år. Aksjene er under et kjøpspunkt på 224 i en flat base, med RS-linjen som også gir en ny høyde, vist med en blå prikk på slutten av den linjen på det ukentlige diagrammet. TA-aksjen oppfører seg også bra, opp mer enn 10 % for året og holder seg over 50-dagerslinjen og med sin RS-linje oppnår også topper.

Detaljhandelsgruppen super/minimarkeder rangerer for tiden en solid nr. 31 av 197 industrigrupper sporet av IBD. Av 13 aksjer i denne gruppen, rangerer Murphy USA som nr. 1 for Sammensatt vurdering og EPS-rangering, og nr. 2 for RS-rangering, bak TravelCenters of America.

I mellomtiden, oljetanker-aksjene når også høyder i dagens marked.

Murphy USA: Leder innen lavprissalg av gass

I første halvdel av 2022 førte stigende olje- og engrospriser på drivstoff raskt til høyere priser ved pumpen. I dette miljøet hjalp Murphys prisstrategi det å beholde etablerte kunder og samtidig tiltrekke seg nye kunder.

Til tross for høye gasspriser og 40 års høy inflasjon i denne perioden, hevder selskapet å ha tatt markedsandeler.

"Til tross for kjent press som påvirker hjembetaling, ser vi tydelig at lavpristilbudet vårt resonerer (med) flere og flere verdisøkende kunder," sa Murphy USA-sjef Andrew Clyde på en inntjeningssamtale 28. juli.

Selskapet sier at det kjøper drivstoff til ekstremt konkurransedyktige industristandardpriser og selger det billigere enn rivalene. Den analyserer forsyninger innen dagen og dirigerer tankbiler med drivstoff til de gunstigste terminalene.

Murphy sier at dens rimelige forretningsmodell fører til et lavere break-even-punkt for drivstoff enn konkurrentene.

Gasssalg, marginer i fokus

I juni-kvartalet vokste Murphys drivstoffsalg i samme butikk (salg i butikker i drift i minst ett år) med 4.8 %. Det sammenlignet med økninger på 1.5 % for sammenlignbare tobakkssalg og 1.4 % for salg av andre varer.

Etter hvert som flere kunder strømmet til butikkene deres for gass, vokste Murphys drivstoffvolum i detaljhandelen med 8 % sammenlignet med et år siden, og drivstoffbidraget fra detaljhandelen økte med 31 %. Drivstoffmarginen for detaljhandelen steg 22 % til tross for høyere råvarepriser.

Både drivstoffmargin og drivstoffbidrag er nøkkelresultater.

Til sammenligning vokste Murphys bidrag til mat og drikke i andre kvartal med 2 %, mens marginene for mat og drikke steg 9 %. Drivstoffsalget, målt i liter i samme butikk, gikk ned 5 %.

Konkurrentene så noe lignende margintrender. For juni-kvartalet vokste TravelCenters' drivstoff- og ikke-drivstoffmarginer med henholdsvis 56 % og 10 %. For juli-kvartalet steg Caseys drivstoffmarginer med 27 %, til 44 cent per gallon, mens marginer uten drivstoff falt med 70 basispunkter.

"Brennstoffmarginmiljøet var spesielt gunstig i andre halvdel av kvartalet ettersom engroskostnadene falt fra rekordhøye nivåer," sa Caseys administrerende direktør Darren Rebelez i en resultatmelding 7. september.

Walmart og Costco, to av USAs største forhandlere, selger også noe av den billigste bensinen. Walmart tilbyr lave medlemspriser på drivstoff og Costco tilbyr butikkkuponger til medlemmene når de fylles opp, og begge bruker også bensinsalg for å trekke kunder inn.

Drivstoffvolum, Drivstoffmargintrender

Når Murphy rapporterer resultatene for tredje kvartal på onsdag, vil investorer få et bedre innblikk i hvordan drivstoffvolum og drivstoffmargintrender utspiller seg.

Bransjedata peker på mykere drivstoffvolumer i tredje kvartal, ned 3%-6% år over år blant høye drivstoffpriser. Men Sørøst-drivstoffmarginene, nøye fulgt av Murphy USA, steg med 7 % i 87. kvartal, ifølge OPIS (Oil Price Information Service), og drar fordel av et betydelig fall i engrosprisene i løpet av kvartalet.

De siste AAA-dataene viser at detaljhandelsprisene for gass har falt fra for en uke siden, selv om de fortsatt er opp fra for en måned siden og et år siden. Frykt for en global økonomisk resesjon forårsaket av aggressive renteøkninger fra sentralbanker har ført til et stort fall i råoljeprisene, og dempet prisene ved pumpen.

I mellomtiden fyller færre sjåfører opp, ifølge AAA. Hvis den allment fryktede resesjonen tar form, vil både råoljeprisene og bensinetterspørselen sannsynligvis falle ytterligere.

I et notat til kunder fra 14. oktober advarte Raymond James-analytiker Bobby Griffin om at bransjens drivstoffliter er under press og at høye drivstoffmarginer ikke er bærekraftige.

Likevel liker han MUSA-aksjen for dens lavkoststrategi og Walmart-eksponeringen, og vurderer den til å overgå med et prismål på $315.

Hos Wells Fargo ser analytiker Bonadio et argument for strukturelt høyere drivstoffmarginer etter Covid. Men han mener at MUSA-aksjen står overfor "langsiktig motvind gitt betydelig eksponering for drivstoff og tobakk (og) en relativt svak intern virksomhet," som holder ham på sidelinjen.

KAN HENDE DU OGSÅ LIKER:

Dette er de 5 beste aksjene du kan kjøpe og se nå

Aksjer å se på: Topprangerte børsnoteringer, store kapsler og vekstaksjer

Finn de siste aksjene som treffer kjøpesoner med MarketSmith

Hvorfor dette IBD-verktøyet forenkler søket etter de største aksjene

Ser du etter de neste store aksjemarkedsvinnerne? Start med disse 3 trinnene