(Bloomberg) — Den siste oppturen i amerikanske aksjer er et rally i bjørnemarkedet og flere nedganger venter, ifølge Morgan Stanleys strateger.
Mest lest fra Bloomberg
"Med verdivurderinger som nå er mer attraktive, aksjemarkeder så oversolgt og kurser som potensielt stabiliserer seg under 3%, ser det ut til at aksjer har begynt et nytt vesentlig bjørnemarkedsrally," skrev strateger ledet av Michael Wilson i et notat mandag. "Etter det er vi sikre på at lavere priser fortsatt er i vente."
LES: $11 billioner og teller: Global aksjenedgang er kanskje ikke over
S&P 500 steg fredag etter å ha nærmet seg et fall på 20 % fra toppen da markedsdeltakerne ble lokket av mer attraktive verdivurderinger. Men referanseindeksen markerte fortsatt sin sjette uke på rad i minus – den lengste slik nedgang siden 2011 – ettersom investorer bekymrer seg for at en kombinasjon av økende inflasjon og haukiske sentralbanker vil utløse en kraftig økonomisk nedgang.
Mens noen strateger mener at salget i amerikanske aksjer potensielt har nådd et gulv, fortsetter Wilson å være blant de mest fremtredende bjørnene, og sier at S&P 500 fortsatt ikke er fullt priset for nedgangen i både bedriftens inntjening og makroøkonomiske indikatorer.
Selv om hans base case ikke forutser en resesjon, bemerker Wilson at "risikoen for en resesjon har økt vesentlig. Det er bare en annen grunn til at aksjerisikopremien er for lav, og aksjer er fortsatt overpriset etter vårt syn.»
Han forventer at S&P 500 kan falle til så lavt som 3,400 poeng – omtrent 16 % under dagens nivå – som er der både verdivurdering og teknisk støtte er, sa han. Han forventer at referanseindeksen vil klatre til 3,900 indekspoeng neste vår, samtidig som han sier at volatiliteten i aksjemarkedet vil fortsette.
Wilson har også en defensiv sektorskjevhet ved å være overvektig helsevesen, verktøy og eiendom og undervekt forbrukerdiskresjonær og teknisk maskinvare.
Morgan Stanley er ikke alene om sitt sure syn. Goldman Sachs Group Inc.-strateger ledet av David Kostin kuttet sitt årsavslutningsmål for S&P 500 på fredag til 4,300 fra 4,700 poeng på høyere renter og lavere vekst.
Deres nye base-case-utsikter spår ingen resesjon og anslår at den amerikanske referanseindeksens pris-til-inntjening-forhold vil ende året uendret på rundt 17. En resesjon, sier de, vil få indeksen til å falle med 11 % til 3,600 15 som P/E faller til XNUMX ganger.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-p-080416935.html