Morgan Stanley ser at inntjeningsrisiko veier aksjer

(Bloomberg) — Svekkede bedriftsresultatprognoser kan gi den siste motvinden til amerikanske aksjer, som sannsynligvis vil falle ytterligere før de når bunnen i løpet av andre kvartals inntjeningssesong, ifølge Morgan Stanleys strateger.

Mest lest fra Bloomberg

"I fravær av et åpenbart sjokk som en resesjon, er selskaper trege til å lede ned," skrev strateger ledet av Michael Wilson i et notat mandag. "Denne tiden burde ikke være annerledes, noe som betyr at aksjer kan henge rundt nåværende nivåer frem til andre kvartals inntjeningssesong når neste etappe vil sannsynligvis begynne og slutte."

Wilson har vært blant Wall Streets mest fremtredende bjørner og spådde korrekt det siste markedssalget, som ble drevet av bekymringer om at en haukisk Federal Reserve ville vippe økonomien inn i en resesjon. En sterk jobbrapport på fredag ​​vekket disse bekymringene ytterligere og førte S&P 500 til sin åttende ukentlige nedgang på ni.

Wilson anslår at den amerikanske referanseindeksen vil handles nær 3,400 i midten til slutten av august, noe som antyder ytterligere 17 % nedside fra den siste stengningen. De største 5 % av S&P 500-aksjene handles fortsatt med en medianpremie på 40 % til pre-pandeminivåer sammenlignet med 17 % for den bredere indeksen, sa han.

"Dette presenterer potensielt også et nedsidescenario, der disse aksjene kan være den siste skoen å falle før vi forlater det nåværende bjørnemarkedet," skrev strategen i notatet.

På sektornivå i USA sa Wilson at anslagene for detaljhandel med mat og stift har "kollapset" de siste fire ukene. Forbrukerdiskresjonær og teknisk maskinvare har også sett svake prognoser, mens eiendom har sett de sterkeste positive revisjonene den siste måneden, sa han.

Historien fortsetter

Marginklemming

Også i Europa øker risikoen for bedriftens inntjening, ifølge Sanford C. Bernstein-strategene Sarah McCarthy og Mark Diver, som mandag sa at en stor marginskvis kan være i horisonten med mindre økende forbrukeretterspørsel og salg kan fortsette å motvirke høy inflasjon .

Likevel er ikke alle pessimistiske. JPMorgan Chase & Co.-strateger, inkludert Mislav Matejka, er fortsatt positive på aksjer, og sier "den grunnleggende risikobelønningen for aksjer vil sannsynligvis forbedre seg når vi nærmer oss andre halvår."

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP