Flere tegn på at et stort skifte i den økonomiske fortellingen kan være i gang

Dette innlegget ble opprinnelig publisert på Tker.co.

Det er flere bevis på at den økonomiske fortellingen kan være det gjennomgår et stort skifte.

I flere måneder har vi levd i en økonomi der sterk etterspørsel har blitt møtt med etterslepende tilbud, noe som har fått inflasjonen til å øke. Vi ser nå ut til å skifte til en fase hvor etterspørselsveksten avkjøles og forsyningskjedene avtar, noe som bør føre til at inflasjonen faller.

I følge Census Bureau-data utgitt onsdag, bestillinger for ikke-forsvarskapitalvarer unntatt fly — aka kjerne capex eller forretningsinvesteringer – klatret 0.3 % til rekordhøye 73.1 milliarder dollar i april.

Mens vekstraten på 0.3 % representerer en nedbremsing fra 1.1 % i mars, er det den typen nedgang som er kjærkomne nyheter for folk som Federal Reserve, som er jobber aktivt for å avkjøle økonomisk vekst i sitt forsøk på å få ned inflasjonen.

"Det er i samsvar med vårt syn på at økonomisk aktivitet bøyer seg i stedet for å bryte under påvirkningen av høyere renter," sa Michael Pearce, senior amerikansk økonom for Capital Economics, i et notat onsdag.

Vekst i kjerneinvesteringer representerer en massiv økonomisk medvind. Og det faktum at den fortsetter å vokse, om enn i et avtagende tempo, er et godt tegn for vekst i hele økonomien.

Ifølge S&P Global Flash US Manufacturing PMI rapporten utgitt på onsdag, har disse fremvoksende økonomiske trendene fortsatt inn i mai. Nærmere bestemt falt den sammensatte produksjonsindeksen til et fire måneders lavpunkt på 53.8 i mai. For denne indeksen signaliserer enhver avlesning over 50 vekst, og derfor tyder det synkende tallet på at veksten avtar.

"Veksten har avtatt siden toppen i mars, særlig i tjenestesektoren, ettersom oppdemmet etterspørsel etter gjenåpningen av økonomien etter at Omicron-bølgen viser tegn til å avta," Chris Williamson, sjeføkonom i S&P Global Market Intelligence. skrev på onsdag.

Veksten i forbruksutgiftene avtar etter hvert som overskytende sparing blir utnyttet

Veksten ser ut til å avkjøles også på forbrukerfronten.

Historien fortsetter

Ifølge en BEA-rapport utgitt fredag, økte personlige forbruksutgifter (dvs. forbruk) med 0.9 % i april fra måneden før til nye rekordnivåer. Dette var imidlertid en sunn nedbremsing fra marss 1.4 % vekstrate.

Utgiftene kom som spareraten (dvs. forskjellen mellom inntekt og utgifter) falt til det laveste nivået siden september 2008.

Selv om denne utviklingen i seg selv er foruroligende, kommer den etter at forbrukerne har brukt over to år akkumulerer over 2 billioner dollar i overskuddsbesparelser.

"Det ser ut til at husholdningene har spist på "overskuddssparingen" som ble bygget opp i tidligere stadier av pandemien for å drive forbruksutgifter de siste månedene, skrev Daniel Silver, økonom ved JPMorgan, i et notat fredag.

Som vi har diskutert ofte på TKer, representerer disse overskytende besparelsene en massiv økonomisk medvind. En stund kan du argumentere for det det forverret inflasjonen. Men nå ser det ut til å være det øker forbruket ettersom økonomien bremser.

Nyheter om en nedgang er ikke akkurat den typen ting som tilsier en festlig tone. Men det er akkurat slike ting som bør bidra til å få ned inflasjonen.

Flere tegn på at forsyningskjedene avtar

S&Ps PMI-rapport antydet også at det kunne være litt dagslys i landet forstyrrede forsyningskjeder.

"Spesielt produsenter rapporterer også at kapasiteten fortsatt er begrenset av forsyningsmangel disse flaskehalsene viste ytterligere oppmuntrende tegn på lettelser,“ sa S&Ps Williamson (uthevet).

Det er også en stund siden vi har hørt om skip som går på tomgang utenfor havner og venter på å bli losset.

"Amerikanske havnedata tyder på å lette etterslepet," JPMorgan-økonomer skrev forrige uke. "Bemerkelsesverdige eksempler er havnene i Los Angeles og Long Beach, som behandler omtrent 40% av den totale importen til USA."

Og det er ikke bare sjøfrakt som løsner. Lastebilfrakt ser ut til å løsne også.

I følge BofAs Truck Shipper Survey for uken som avsluttes 19. mai, "finner avsendere det mye lettere å sikre kapasitet (det høyeste nivået siden juni 2020)."

Dessverre kan i det minste noen av disse tegnene på løsnede forsyningskjeder forklares ved å lette etterspørselen etter varer. Men igjen, dette er dynamikken som bør bidra til å lette inflasjonen.

Flere tegn på at arbeidsmarkedet avkjøles

Bloomberg rapporterte den teknologiske giganten Microsoft bremset ansettelsen i sine Windows-, Office- og Teams-virksomheter.

PayPal sa opp 83 ansatte ved hovedkvarteret i San Jose.

Dette er anekdoter. Men utviklingen er i tråd med Feds mål om å avkjøle inflasjonen med første avkjøling av arbeidsmarkedet.

Abonner nå

Tegn på at inflasjonen toppet seg

Forrige måned, jeg skrev om hvordan økonomer over hele linjen sa at inflasjonen - målt ved prisøkninger fra år til år - hadde toppet seg.

Fredag ​​fikk vi flere bevis for å bekrefte at det kan være tilfelle.

De kjerne PCE prisindeks — Feds foretrukne mål for inflasjon — klatret 4.9 % i april fra et år siden. Dette er ned fra 5.2 % i mars og topprenten på 5.3 % i februar.

På månedlig basis har PCE-kjerneprisindeksen steget med kjølige 0.3 % de siste tre månedene.

Det er fortsatt for tidlig å hevde seier på inflasjon

"Mange har utpekt mars som toppen i inflasjonen og ser etter at inflasjonen skal avkjøles herfra," Grant Thorntons sjeføkonom Diane Swonk sa på fredag... “Vi er ikke like overbevist gitt risikoen vi fortsatt står overfor på grunn av krigen i Ukraina og nedstengninger i Kina. Uansett er det viktig å merke seg at all kjøling vi ser vil ha et høyt gulv. Både den samlede og kjerne-PCE-indeksen forblir godt over Federal Reserves mål på 2 %."

Inflasjonen har faktisk en lang vei å gå for å komme til 2 % fra 4.9 %.

Og så, vi må holde et øye med innkommende data for å se om et stort skifte i den økonomiske fortellingen er virkelig i gang.

-

Mer fra TKer:

Utsikt bakover ?

? Aksjene stiger, og avsluttet 7 ukers tapsrekke: S&P 500 steg 6.6 % forrige uke, og avsluttet en syv ukers tapsrekke. Det var den største oppgangen på én uke siden november 2020. Indeksen er nå ned 13.3% fra den 3. januar lukkede høyeste på 4796.56, men 6.6 % over den 19. mai lukkede laveste på 3,900.79 XNUMX. For mer om markedsvolatilitet, les denne og denne. Hvis du vil lese deg opp om bjørnemarkeder, les denne.

? Bedriftsinnsidere kjøper aksjene til bedriftene sine: Fra JPMorgan: "...bedriftsinnsidere har et ikke-konsensussyn på tvers av de fleste sektorer og kjøper aktivt nedgangen med netto innsidekjøpsaktivitet som når 1STDev over trendnivå."

? Boliglånsrentene er fortsatt høye, men kryss av: Gjennomsnittsrenten for det 30-årige fastrentelånet falt til 5.10 % fra 5.25 % uken før. Her er Freddie Mac: «Boliglånsrentene falt for andre uke på rad på grunn av flere motvinder mot økonomien. Til tross for den nylige moderasjonen i rentene, har boligmarkedet klart avtatt, og nedbremsingen sprer seg til andre segmenter av økonomien, for eksempel forbruksutgifter på varige varer.»

? Nedgang i salget av nye boliger: Salget av nybygde boliger falt 16.6 % måned-over-måned til en årlig rate på 591,000 XNUMX enheter, ifølge Census Bureau data.

? Forbrukerstemningen faller: University of Michigan's indeks over forbrukernes sentiment falt til 58.4 i mai, dens laveste nivået siden august 2011. Fra undersøkelsen: "Denne siste nedgangen var i stor grad drevet av fortsatt negative syn på gjeldende kjøpsbetingelser for hus og varige varer, samt forbrukernes fremtidsutsikter for økonomien, først og fremst på grunn av bekymring for inflasjon."

Husk den forverrede følelsen har ikke kommet med en nedgang i utgiftene i de siste månedene. For mer om følelser, les denne.

? Folk gjør ting: Fra Yahoo Finances Emily McCormick: «På torsdag hevet både Southwest Airlines og JetBlue sin kvartalsvise veiledning, med henvisning til sterk etterspørsel på vei inn i den kritiske sommerreisesesongen. Begge oppjusteringene kom bare uker etter at selskapene først rapporterte sine prognoser forrige måned.»

Dette følger en lignende kunngjøring fra United Airlines forrige uke. Alt i alt er det tydelig det folk nekter å sette livet på vent.

Oppover veien?

Det er jobbuke i Amerika. Onsdag kommer med undersøkelsen om jobbåpninger og arbeidsomsetning i april, og fredag ​​kommer med sysselsettingsrapporten for april. Sysselsettingsveksten har vært veldig sterk og rekordhøye ledige stillinger har gjort det mulig for arbeidere å tjene høyere lønn.

Det er imidlertid nesten to ledige stillinger per arbeidsledige. Dette gode nyheter får skylden for høy inflasjon, noe som er dårlig, som er hva Fed tar sikte på å ta tak i strammere pengepolitikk.

De amerikanske finansmarkedene vil være stengt på mandag for Memorial Day.

Sam Ro er grunnleggeren av Tker.com. Følg ham på Twitter kl @SamRo.

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog youtub