Monster Drikke og Constellation Brands Fusjon kan ryste opp Drikkelandskapet

Da det ble annonsert i forrige måned at Monster Beverage kjøpte opp CANarchy Craft Collective for 330 millioner dollar, trodde de fleste at det betydde at deres mulige fusjon med Constellation Brands var av bordet. Vel, det ser ut til at de to selskapene fortsatt er i samtaler og at en potensiell avtale kan bli annonsert i løpet av de neste ukene. Først rapportert av Bloomberg, at nyhetene sendte den amerikanske alkoholverdenen full av spekulasjoner om hvordan den foreslåtte avtalen kan se ut og hvilke konsekvenser den kan ha totalt sett.

De to selskapenes samlede markedsverdi vil være nesten 92 milliarder dollar, og strukturen til en eventuell avtale er ukjent akkurat nå. I følge de siste dataene har begge lignende markedsverdier: Constellation Brands til 44.3 milliarder dollar og Monster til 43.7 dollar.

Hvert selskap er ledende på sine respektive områder og kan dra nytte av effektene av krysspollinering dersom en avtale skulle gå ned. Constellation har hatt en del tåre i markedet ettersom ølmerkene deres Corona Extra og Modelo Especial fortsetter å ta markedsandeler. De er på toppen av deres kraftige vin- og brennevinskataloger fylt med kjente merker som Kim Crawford og Meiomi viner og Svedka vodka og Casa Nobel tequila.

Monster, en av lederne i det lukrative og blomstrende energidrikkmarkedet, hadde en andel på 39 % av det amerikanske markedet på 5.7 milliarder dollar i 2020, nest etter Red Bull, ville gi et attraktivt distribusjonsnettverk og en jevn inntektsstrøm til avtalen.  

En av de mer interessante delene av en potensiell sammenkobling ville være sammenslåingen av to drikkevareindustrisegmenter som tidligere holdt seg på hver sin side av gjerdet. Vel, helt til Monster hoppet over det i januar. Det kan føre til at de samme leveringsbilene slipper energidrikker og ølkasser. Hvis de kunne klare det, vil du kanskje se de mer betydningsfulle aktørene - Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev og Molson Coors - bli mer aktive i å lete etter nye muligheter. Mens alle de ovennevnte har jobbet med partnerskapsprodukter nylig, har hver holdt seg utenfor den andres plass.

En annen vri kan være muligheten for drikkevarer på markedet som blander koffein, alkohol og cannabis i forskjellige former. Det vil være fordi Constellation har en nesten 40% eierandel i Canopy Growth Corp, et kanadisk cannabisselskap som selger THC-infunderte drikker over hele Canada. Det kan være et hakepunkt for en av Monsters største aksjonærer, Coca-Cola, med nesten 20 % andel av selskapet, og innehavere av en distribusjonsavtale med Monster.

Når det gjelder hvilken form en eventuell avtale kan ha, er det flere muligheter. Det kan være likeverdige eller den ene eller den andre som utfører et komplett oppkjøp. Et team av RBC Capital Market-analytikere ledet av Nik Modi ser på den første muligheten som den mest plausible.

"Vi ser på dette som det mest sannsynlige scenariet hvis en avtale skulle gå gjennom, tatt i betraktning den tilsvarende markedsverdien til de to selskapene (Monster på ~43 milliarder dollar og Constellation på ~44 milliarder dollar), sier han. "En fusjon vil skape et totalt drikkevareselskap med over 14 milliarder dollar i salg og over 5 milliarder dollar i EBITDA."

Hvis Monster bestemte seg for å kjøpe Constellation, ville det stå overfor et par muligens betydelige veisperringer. I følge Modi vil den første være at co-CEOs for Monster, Rodney Sacks og Hilton Schlosberg, er henholdsvis 71 og 68, og kanskje ikke har "appetitten til å gå gjennom et oppkjøp i stor skala. Den andre ville være muligheten for liten interesse for å komme inn i vin- og alkoholbransjen.

"Vi tror Monster kan være mindre interessert i Constellations vin- og brennevinsvirksomhet sammenlignet med ølvirksomheten i et hypotetisk oppkjøp, gitt potensielt lavere synergier i vin og en lavere topplinjevekstprofil for virksomheten," sa Modi.

Det kan føre til at Monster selger de delene av Constellation-porteføljen de ikke trenger, og gir raske inntekter.

I følge RBC virker muligheten for at Constellation kjøper opp Monster som minst plausibel på grunn av dårlig lønnsomhet og synergier.

Et siste scenario som kan utspille seg ville være et partnerskap mellom de to, med muligheten for at Coca-Cola også kan gå inn. Det ville "tillate begge selskaper å utvide sin anledning og kategorieksponering, i tillegg til å tilby utvidelsesmuligheter for internasjonal distribusjon."

Alt dette spiller også ut på et landskap som nylig mottok en rapport fra finansdepartementet som fordømte den fortsatte trenden med oppkjøp i alkoholområdet og tap av konkurranse mellom spillere. Enhver sammenslåing av denne størrelsen må gjennomgå regjeringens gransking og få godkjenning.

Det ser ut til at alle hviskingene og diskusjonene bak lukkede dører vil bli besvart snart, og det kan være et nytt seismisk skifte i drikkeverdenen. En som lett kan være bare den første dominoen som faller i en lang rekke trekk i løpet av det neste året.