Moderna-sjef Stephane Bancel har solgt mer enn 400 millioner dollar av selskapets aksjer under pandemien

Moderna administrerende direktør Stephane Bancel har solgt 408 millioner dollar i selskapets aksjer siden begynnelsen av pandemien - i gjennomsnitt omtrent 3.6 millioner dollar i uken - da selskapets aksjer steg kraftig på utviklingen og utrullingen av Covid-vaksinen, ifølge CNBCs analyse av selskapets verdipapirinnleveringer.

Bioteknologiselskapet Cambridge, Massachusetts og dets franske administrerende direktør var ikke allment kjent utenfor bioteknologikretser før pandemien. Imidlertid ble de begge banebrytende suksesshistorier ettersom Moderna raskt utviklet sin to-dose Covid-vaksine i samarbeid med National Institutes of Health og med skattebetalernes støtte gjennom Operation Warp Speed.

Modernas skudd er nå den nest mest brukte Covid-vaksinen i USA etter Pfizer, med mer enn 209 millioner administrerte doser, ifølge Centers for Disease Control and Prevention.

Courtney Yu, forskningsdirektør i Equilar, sa at verdien av Bancels salg snakker om hvor godt selskapets aksjer har prestert på suksessen til vaksinen. Equilar, som gir data om lederkompensasjon, bekreftet uavhengig verdien av Bancels salg.

Modernas aksje har steget 614 % siden første kunngjøring 23. januar 2020 at den mottok midler fra Coalition for Epidemic Preparedness Innovations for å utvikle en vaksine mot koronavirus. FDA ga nødautorisasjon for Modernas vaksine i desember 2020. 

Modernas Covid-vaksine er fortsatt bioteknologiselskapets eneste kommersielt tilgjengelige produkt. Skuddene har gjort Bancel til milliardær med en estimert nettoverdi på mer enn 5.3 milliarder dollar i selskapets egenkapital alene – basert på hans rapporterte eierandeler per 1. mars og onsdagens sluttkurs – og skapte en uventing for investorer. Det 12 år gamle selskapet, som ble børsnotert i desember 2018, bokførte sitt første overskudd i fjor - 12.2 milliarder dollar - på 17.7 milliarder dollar i Covid-vaksinesalg. Det anslår et minimum på 19 milliarder dollar i salg av sine signaturbilder i år.

Bancel på $408 millioner som ble utbetalt siden januar 2020 ble gjort gjennom såkalte 10b5-1 aksjeplaner vedtatt før pandemien i 2018. Disse planene lar ledere selge et forhåndsbestemt antall aksjer, utført av en megler, med jevne mellomrom for å unngå muligheten for innsidehandel. Securities and Exchange Commission vedtok 10b5-1-regelen for mer enn 20 år siden for å gi ledere en måte å innløse noen av aksjene sine uten å møte påstander om innsidehandel og potensielle rettslige skritt.

Modernas ledere er pålagt å handle under 10b5-1-planer, der aksjer selges i et åpent handelsvindu under selskapets innsidehandelspolicy, ifølge Modernas 2022 proxy-rapport.

"Det er ment å være en slags trygg havn mot å bli saksøkt," sa David Larcker, professor i regnskap ved Stanford Graduate School of Business, som har forsket på 10b5-1-planer.

helt, Bancel har solgt mer enn 2.8 millioner aksjer siden slutten av januar 2020 under handelsplanene som ble vedtatt før pandemien. Fra Modernas børsnotering og frem til kunngjøringen av CEPI-finansiering for vaksinen, solgte han omtrent 3.2 millioner dollar i aksjer.

SEC har få regler som styrer 10b5-1-planer, annet enn kravet om at de ikke kan vedtas eller endres mens de er i besittelse av vesentlig ikke-offentlig informasjon. Fordi det er så få regler, er planene fleksible og varierer på tvers av selskaper.

"For øyeblikket er SEC-reglene ganske slappe rundt planene," sa Daniel Taylor, professor i regnskap ved Wharton School. Taylor sa at selv om noen selskaper, som Moderna, krever at ledere handler under 10b5-1-planer som en form for "god bedriftshygiene", lar andre selskaper det være opp til lederens skjønn om de vedtar en slik plan.

Selv om 10b5-1-planer er ment å forhindre innsidehandel, er de kontroversielle på grunn av deres mangel på åpenhet. Selskaper hvis ledere handler under 10b5-1-planer, er ikke pålagt å gi noen avsløringer til SEC om innholdet i slike planer.

Moderna nektet å kommentere om det ville offentliggjøre detaljene om Bancels 10b5-1-planer, selv om aksjesalgsdokumentene hans oppgir datoene hans handelsplaner ble vedtatt, alt i desember 2018 med endringer gjort i september 2019 og mai 2020. Moderna sa. Bancels 10b5-1-handelsprogram ble sist endret i mai 2021 for å øke hans veldedige gaver. Bancel har donert hundretusenvis av aksjer til veldedighet.

"Det er ingen påkrevd avsløring for 10b5-1-planer av noe slag," sa Taylor.

Bancel selger vanligvis 19,000 10 aksjer omtrent hver uke under sine 5b1-3.6-planer, i gjennomsnitt omtrent 9,000 millioner dollar hver sjuende dag, ifølge CNBCs analyse av selskapets verdipapirinnleveringer. Aksjene selges vanligvis i to transjer, 10,000 861,000 direkte eid av Bancel og 153 2020 indirekte eid gjennom et aksjeselskap kalt OCHA. Bancel har solgt rundt XNUMX XNUMX aksjer han direkte eier til en samlet verdi av rundt XNUMX millioner dollar siden slutten av januar XNUMX.

Bancel er majoritetsaksjeeier og eneste administrerende medlem av OCHA, ifølge SEC-dokumentene. Han har solgt rundt 972,000 170 Moderna-aksjer indirekte eid gjennom OCHA til en samlet verdi av ca. 2020 millioner dollar siden slutten av januar XNUMX. OCHA er et investeringsselskap, ifølge bedriftsregistreringer i Massachusetts hvor det har en filial.

OCHA er registrert i Delaware, noe som ikke krever at selskaper oppgir arten av virksomheten deres ved dannelse og registrering i staten. Bancel nektet å gi flere detaljer om selskapet gjennom en talskvinne i Moderna.

Bancel har også solgt mer enn 191,000 13 aksjer som han eier indirekte gjennom Boston Biotech Ventures for en total verdi på rundt 2020 millioner dollar siden januar XNUMX. Boston Biotech Ventures er et aksjeselskap som tilbyr engelinvesteringer til oppstartsbedrifter i Boston-området og filer. patenter for å starte nye selskaper, ifølge bedriftens registreringer i Massachusetts. Bancel er majoritetsaksjeeier og eneste administrerende medlem av Boston Biotech Ventures, ifølge SEC-registreringer.

Bancel har også et uavhengig fond for barna sine, som har solgt rundt 752,000 67 Moderna-aksjer til en samlet verdi av rundt 2020 millioner dollar siden slutten av januar XNUMX.

I februar 2021 ba de demokratiske senatorene Elizabeth Warren fra Massachusetts, Chris Van Hollen fra Maryland og Sherrod Brown fra Ohio SEC-reformen 10b5-1-regelen for å gi større åpenhet. I desember i fjor, SEC foreslått flere endringer som å kreve at selskaper opplyser i sine kvartalsrapporter om vedtakelse eller oppsigelse av 10b5-1-planer og vilkårene for aksjehandelsordningene. Disse endringene er ennå ikke vedtatt.

"Grunnen til at folk er så interessert er fordi det er denne mangelen på åpenhet som er pålagt av SEC," sa Taylor. "Hvis [Bancel] hadde avslørt planen i 2018, ville vi virkelig vært så interessert i tingene hans? Jeg tror nok svaret er nei."