Gikk du glipp av nedgangen i aksjer? Hvor finner du avkastning på 3% til 6%.

Verden har blitt gal, så det burde ikke være slutt på gode investeringsavtaler. Men jeg ser mange nye topper og noen skjemmende underdeler.

eple

(ticker: AAPL), velstående som alltid og presser en markedsverdi på 3 billioner dollar, går for 28 ganger inntekten, og vokser kun med ensifrede årlige prosenter herfra.

DraftKings

(DKNG), ned 68 % på et år, opererer i en virksomhet der kasinoet alltid vinner, men det forventes på en eller annen måte ikke å generere gratis penger på flere år, selv om det ikke engang trenger å bygge kasinoer.

Så igjen, kanskje fri kontantstrøm spiller ingen rolle foreløpig fordi det er en flytur tilbake til la-la-land i form.

GameStop

(GME) nådde nylig $180, opp mer enn $100 siden midten av forrige måned, før den slo seg tilbake til $165. Selskapet annonserte nettopp at de ville forfølge en aksjesplitt.

AMC Entertainment Holdings

(AMC) har hatt et lignende løp. Hvilken indre vits vil gå vertikalt neste gang? Jeg ville blitt fristet til å gå all-in på feil Zoom-aksje hvis den ikke hadde blitt fjernet.

På dette tidspunktet kan jeg ikke si om investorer satser på at Fed skal lykkes eller mislykkes i å dempe inflasjonen samtidig som veksten opprettholdes. Og jeg er tydeligvis ikke alene.

"Jeg kan ikke huske en mer usikker tid i karrieren min," sier Michael Fredericks, som fører tilsyn med team hos BlackRock som handler for inntekter på tvers av aktivaklasser, inkludert i

BlackRock Multi-Asset Income Portfolio
(BIICX). Han påpeker at Wall Streets prognoser for den 10-årige statsrenten innen midten av 2024 nylig varierte fra 1.7 % til 4.5 %. Den mest bullish prognosen er at den amerikanske økonomien vil vokse med 3 % det året etter inflasjonen, og den mest bearish er at den vil krympe med 1 %.

"Det gjør det veldig vanskelig å ta heroiske spill," sier Fredericks. Han er slått av hvor lite aksjer har falt i år, i forhold til obligasjoner – høyverdige bedrifter tapte 7.5 % i løpet av første kvartal – noe som får ham til å tro at aksjer kan tråkke vann herfra, og noen ekstra porteføljeinntekter vil være velkommen.

Start med felles utbytte. For fem år siden handlet S&P 500-indeksen til 18 ganger terminfortjeneste, og indeksens høyrenteaksjer gikk for omtrent samme pris. Nå kan investorer betale 20 ganger årets inntjening for indeksen, eller 13 ganger for høyrentene. Et fond som sporer dem er

SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend
børshandlet fond (SPYD). Det gir 3.8 %.

Historisk sett har høyutbytteaksjer blitt sett på som for like obligasjoner til å kjøpe når rentene stiger. Men ting har endret seg. Det brede aksjemarkedet er dominert av dyre vekstaksjer, som også har en tendens til å være rentefølsomme. De

Nasdaq 100'S
Korrelasjonen til den 10-årige statsavkastningen det siste året har vært godt over 20-årsgjennomsnittet, sier Fredericks. Utbyttebetalere inkluderer i mellomtiden mange energi- og defensive selskaper, som synes godt posisjonert nå. Korrelasjonen mellom S&P 500 High Dividend-indeksen og rentene har vært svak de siste årene, noe som tyder på at aksjer med høyt utbytte kan gjøre det bedre enn forventet når rentene stiger.

Preferanseaksjer utstedt av toppkvalitetsbanker gir rundt 4.5 % til 5 %. Bankbalansene er sterke, men ikke overdriv eksponeringen mot preferanser, eller nå for langt for avkastning, fordi aksjekursbevegelser kan bli volatile. Ett alternativ er

Fidelity Preferred Securities & Income
ETF (FPFD), som ble lansert i juni i fjor til $25 per aksje, og selges nå for mindre enn $23, med en avkastning på 4.5%. Toppbeholdninger inkluderer emisjoner fra

Alliert finansiell

(ALLIERT),

Wells Fargo

(WFC), og

Morgan Stanley

(MS).

Fredericks er ikke opptatt av forretningsutviklingsselskaper, som investerer i små og mellomstore selskaper, ofte private, eller boliglånsinvesteringsfond, som i motsetning til de fleste REIT-er investerer i finansiering i stedet for eiendom. Begge bruker for mye innflytelse etter hans smak. Han har investert i kommandittselskaper tidligere, men ikke så mye nå, fordi avkastningen for mange av dem kan avhenge av oljeprisen, som er vanskelig å forutsi.

Obligasjoner ser mindre avskyelige ut. Det er bedre nå å øke avkastningen ved å dykke beskjedent på kredittkvalitet enn å gå lang på varighet. De toårige og 10-årige statsobligasjonene ga begge nylig bare rundt 2.3 %. Inflasjonen ble sist målt til 7.9 % for 12 måneder frem til februar. Den vil sannsynligvis bli lavere i året som kommer, om ikke annet fordi vi nå begynner å ta tak i fjorårets prisoppgang, men likevel, kjøp statsobligasjoner bare pliktoppfyllende, ikke ivrig. Foretaksobligasjoner av høy kvalitet er litt mer interessante, på den måten at smørpecan-is er rasere enn vanilje. De

Vanguard mellomlang bedriftsobligasjon
ETF (VCIT) gir 3.4 % og har en gjennomsnittlig varighet på 6.4 år.

Søppelobligasjoner betaler rundt 5 % rett under investeringsgrad, ved BB-rating, og 6.25 % litt lenger nede, ved B. Du kan se på mørkere dyp bebodd av 8 %-avkastningsrenter, men Fredericks anbefaler det ikke. Han forventer at de høyere nivåene av søppel vil prestere godt ettersom økonomien forblir sunn. "Vi tror at omtrent 15 prosent av høyytelsesuniverset faktisk kommer til å bli oppgradert," sier han.

Til slutt, ikke glem alternativene. De er ikke bare for meme-ryttere på meldingstavlen som ønsker å løfte seg opp på GameStops månereise. Investorer som holder individuelle aksjer for utbytte kan øke inntekten ved å skrive dekkede samtaler, eller selge oppsidespill til gamblere. Risikoen er at aksjer har en flott resten av året, og call-writere går glipp av noen gevinster. Men hvis aksjene stopper herfra, vil ekstrainntektene glede som smørpekann, som grenser til lønn og valnøtt.

Ta kontakt på Jack Hough kl [e-postbeskyttet]. Følg ham på Twitter og abonner på hans Barrons Streetwise-podcast.