Micron-lageret glir. Morgan Stanley ble bearish.

Tekststørrelse

Micron

Teknologiaksjen er lavere fredag ​​etter at Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore utstedte en sterkt negativ ny rapport om minnebrikkeselskapet, og kuttet hans rating på aksjen til Undervekt fra Equal Weight.

Moore opprettholder sitt $56-mål på Micron (ticker: MU), som stengte torsdag på $63.64.

I juni 30, Micron publiserte økonomiske resultater for det økonomiske tredje kvartalet som ble avsluttet 2. juni som var omtrent i tråd med Street-estimatene. Men nyhetene den dagen var utsiktene: Micron utstedte veiledning for august kvartal som var dramatisk sky for Street-estimater. Micron ser en omsetning for kvartalet på 7.2 milliarder dollar og ikke-GAAP-fortjeneste på 1.63 dollar per aksje; the Street hadde lett etter inntekter på 9.1 milliarder dollar og ikke-GAAP-fortjeneste på 2.62 dollar per aksje. 

"Nær slutten av regnskapsåret 3, så vi en betydelig reduksjon i kortsiktig industribitetterspørsel, hovedsakelig på grunn av svakhet i sluttetterspørselen i forbrukermarkeder, inkludert PC og smarttelefon," sa Micron-sjef Sanjay Mehrotra den gang. "Disse forbrukermarkedene har blitt påvirket av svakheten i forbruksutgifter i Kina, krigen mellom Russland og Ukraina og økende inflasjon rundt om i verden."

---

Registrering av nyhetsbrev

The Barron's Daily

En morgenopplysning om hva du trenger å vite i løpet av dagen, inkludert eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch-forfattere.

---

Det som er overraskende er at til tross for den dystre prognosen har Micron-aksjen steget 19 % siden 1. juni-slutt på $53.55. The Street så ut til å se de myke utsiktene som en bunn for selskapets grunnleggende. Moore er uenig.

"Vi tar et problem med den nylige følelsen om at Microns svakere veiledning 'rydder kortstokkene' og gjør aksjen - og til en viss grad gruppen - satt opp for bedre resultater," skriver Moore i et forskningsnotat. "Mens Micron sannsynligvis veiledet konservativt i forhold til deres utsikter på det tidspunktet, fortsetter markedet å forverres, både volum (den primære årsaken til svakere veiledning) og prissetting."

Moore skriver at han har hørt fra flere Micron-kunder at de tar en mer aggressiv tilnærming til lagerstyring nå, med noen PC- og serverprodusenters DRAM-kjøp ned 30 % i inneværende kvartal fra junikvartalet. Og han bemerker at prisene for DRAM rettet mot skyapplikasjoner denne uken ble sitert av Micron-konkurrenter ned 20 % eller mer.

Moore legger til at mens kundene jobber ned det som hadde vært forhøyet beholdning, øker produsentbeholdningen. "Resultatet av denne dynamikken er et usikkert oppsett inn i 2023," skriver Moore.

Moore innrømmer at Micron-aksjen virker "veldig billig" basert på en etterfølgende pris/inntektsmultipel, med bokført verdi på $42.50 per aksje som gir beskyttelse mot nedsiden. Men han synes aksjen faktisk ser dyr ut basert på nåværende eller laveste kontantstrømmultipler. Og han råder investorer til å fokusere mer på kontantstrøm som en nøkkelmåling – og bemerker at aksjen tidligere har falt under bokført verdi. "På kontantstrøm er selskapet vesentlig dyrere enn minnekolleger," skriver han.

Micron-aksjen er ned 3.3 % til 61.54 dollar.

Skriv til Eric J. Savitz på [e-postbeskyttet]