Micron-inntekter: Nedgangen i minnebrikken ser ut til å være langt fra over

Micron-ledere ga et tap på 6 cent i første kvartal til en inntjening på 14 cent per aksje på justert basis og en inntekt på 4-4.5 milliarder dollar. i deres siste resultatrapport, mangler i stor grad forventningene. Analytikere hadde anslått en justert inntjening på 69 cent per andel på en omsetning på 5.71 milliarder dollar.

For mer: Micron-inntektene antyder at nedgangen i chipen kan bli verre enn Wall Street forventer

Den Boise, Idaho-baserte brikkeprodusenten spesialiserer seg på DRAM- og NAND-minnebrikker. DRAM, eller dynamisk tilfeldig tilgangsminne, er den typen minne som vanligvis brukes i PC-er og servere, mens NAND-brikker er flash-minnebrikkene som brukes i mindre enheter som smarttelefoner og USB-stasjoner. 

I det meste av året har analytikere vært det bekymre seg om chip-sektoren, som nådde rekordhøye aksjekurser tidlig i 2022 midt platesalg og utsolgt forsyning. Denne dynamikken har snudd i den senere delen av året, og analytikere sa at den plutselige forsyningsoverfloden var verre enn den som skjedde i 2019 etter at Micron-ledere detaljert en "enestående" markedsnedgang.

Mens noen analytikere begynner å tenke chip-sektoren har allerede nådd eller vil nå bunnen med en "myk landing" en gang i 2023, BofA Securities-analytiker Vivek Arya tror at minnebrikkesektoren er på vei mot en "hard landing" i DRAM gjennom begynnelsen av 2023.

"Vi noterer oss at DRAM-nedsykluser historisk har vart i omtrent 3 kvartaler i gjennomsnitt, og vi forventer at denne nedturen ikke vil være annerledes," sa Arya, og estimerte en beskjeden bedring i siste halvdel av året. Arya har en nøytral rating på Micron.

«På tilbudssiden, Samsungs
005930,
-0.17%
beslutningen om å opprettholde flat capex [år over år] neste år hjelper ikke, selv om deres forpliktelse gjenstår å se, sa Arya. «[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
og Micron har forpliktet seg til en mer enn -50 % reduksjon i 2023 capex, noe som burde bidra til å gi en viss prisstigning i det bakre halvåret.»

Hva en kan forvente

Gevinst: Av de 32 analytikerne som er undersøkt av FactSet, forventes Micron i gjennomsnitt å poste et justert tap på 2 cent per aksje, ned fra anslaget på 95 cent per andel i nettoinntekten som var forventet ved begynnelsen av kvartalet. Estimize, en programvareplattform som bruker crowdsourcing fra hedgefondledere, meglerhus, buy-side analytikere og andre, krever en justert inntjening på 7 cent per aksje.

inntekter: Wall Street forventer inntekter på 4.13 milliarder dollar fra Micron, ifølge 29 analytikere spurt av FactSet. Det er ned fra konsensusprognosen på 6.22 milliarder dollar i begynnelsen av kvartalet av analytikere. Estimize forventer en omsetning på 4.23 milliarder dollar.

Analytikere forventer i gjennomsnitt et DRAM-salg på 3.11 milliarder dollar og et NAND-salg på 1.05 milliarder dollar, ifølge FactSet.

Lagerbevegelse: I løpet av Microns siste kvartal i november steg aksjen med 2 %, mens PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.62%
 steg 5.6 % og S&P 500
SPX,
+ 0.10%
steg 2.8 % i samme periode, sammenlignet med en nedgang på 2.9 % på teknologitunge Nasdaq
COMP,
-3.73%.

Det forrige kvartalet, som ble avsluttet i august, var den andre perioden på rad der Microns inntekter falt under analytikernes forventninger, etter en rekke takter som gikk tilbake til desember 2018, da salget var omtrent 1 % lavere enn Wall Street-konsensusen. . I løpet av de 15 kvartalene siden har aksjebevegelsen blitt delt, og steg åtte ganger dagen etter inntjening og falt syv.

Hva analytikere sier

Cowen-analytiker Krish Sankar, som har en meravkastning på Micron, sa at etterspørselen etter kalender 2023 er svakere enn ledelsen hadde forventet i september, at PC-er forventes å synke til mellomsifrede og at sluttetterspørselen fortsetter å være svak.

"Vi oppdaterer vår Micron-modell til inntjening, noe som reflekterer vår forventning om at resultatene for november [kvartalt] vil spore mot den laveste delen av veiledningen, etterfulgt av en annen nedføring som kan være mer vesentlig enn noen investorer setter pris på," sa Sankar. "Minneindustrien fortsetter å kjempe med en 'enestående' markedskorreksjon inn i [første halvår av kalenderåret 2023], og pristrender har forverret seg ytterligere sammenlignet med Microns visjon da den veiledet i slutten av september."

Evercore ISI-analytiker CJ Muse, som har en overprestasjonsrating, sa at Micron tydeligvis ikke er ute av skogen ennå.

"Vi forventer en ~lav-midt tenårings% underutnyttelsesavgift for GMs i mai [kvartal] 2023 assosiert med disse handlingene," sa Muse. "Vi tror også en viss grad av motvind for underutnyttelse kan vedvare inn i august [kvartal] ettersom den forventede tidslinjen for rasjonalisering av tilbud/etterspørsel fortsetter å strekke seg, spesielt gitt indikasjoner på en mer aggressiv Samsung, som investerer motsyklisk i NAND og potensielt DRAM inn i 2023 ."