Meta er billig av en grunn: Aksjonærer er ikke i fokus

Det er nyheter i morges at Facebook-forelder Meta Platforms (META) har gått med på å avgjøre et gruppesøksmål mot firmaet som stammer fra Cambridge Analytica-skandalen. Firmaet vil betale 750 millioner dollar, som ifølge Keller Rohrback LLP – saksøkers representant – er den "største gjenvinningen som noen gang er oppnådd i et gruppesøksmål for personvern og det meste Facebook noensinne har betalt for å løse et privat gruppesøksmål."

Selvfølgelig gikk Facebook, som selskapet den gang ble kjent med, i 2019 med på et forlik på 5 milliarder dollar med Federal Trade Commission, mens de nesten samtidig avgjorde en sak med Securities and Exchange Commission for 100 millioner dollar på grunn av påstander om at firmaet hadde villedet offentlig om misbruk av brukerdata.

Så rundt 2023

Det investorer ønsker å vite er ikke detaljene i det ovennevnte oppgjøret. Alle så ut til å vite at en avtale om store dollarbeløp kom. Investorer vil vite, ettersom ett dårlig år for markedene og META slutter, er et annet i kortene. Er META billig eller billig av en grunn?

I oktober publiserte META resultat for tredje kvartal som var langt under konsensus om inntekter som slo Wall Street. Inntjeningen har faktisk trykket i år-til-år-sammentrekning i fire påfølgende kvartaler, og inntektsgenerering i år-til-år-sammentrekning i to. Mye av skylden ligger i et tøffere miljø for salgsannonseplass på tvers av firmaets sosiale medienettverk siden Apple (AAPL) ga forbrukere som bruker Apple-enheter et valg i hvor nøye de er villige til å la utviklere av applikasjoner de bruker spore aktiviteten deres på nettet.

Apple kan være en god grunn til hvorfor dette firmaets nettoinntekt har falt mer enn 25 % de siste to årene, men firmaet har også skadet seg selv. Meta Platforms har lagt ut minst $36B veddemål på "metaverse", som er et miljø av virtuell virkelighet der folk en dag kan jobbe eller leke med avatarer for å representere seg selv. Mye futuristisk optimisme der, men trolig langt fra å være kommersielt fornuftig.

Structure

Meta Platforms rapporterer ytelse på tvers av to distinkte forretningssegmenter, Family of Apps og Reality Labs. Family of Apps inkluderer alle sosiale medienettverk som mange av dere er kjent med, for eksempel Facebook, Instagram og WhatsApp. Reality Labs er der firmaets metaverse-prosjekt lever i sin helhet. Reality Labs, som du sikkert allerede har gjettet, er hvor bedriftens økonomiske resultater går for å dø.

Hittil i ni måneder hadde Family of Apps-segmentet drevet 83.011 milliarder dollar i inntekter, noe som resulterte i driftsinntekter/tap på 31.983 milliarder dollar. Hittil i år gjennom ni måneder hadde Reality Labs-segmentet drevet 1.433 milliarder dollar i inntekter, noe som resulterte i driftsinntekter/tap på 9.438 milliarder dollar. Reality Labs var bokstavelig talt en selvpålagt 29.5 % skatt på firmaets driftsinntekter.

Inntekter og grunnleggende

Meta Platforms forventes å frigi firmaets resultater for fjerde kvartal om omtrent en måned. Konsensusvisningen er for EPS på $2.25 med et område som spenner fra $1.40 til $2.70 på en inntekt på $31.55B innenfor et område som spenner fra $30B til $32.5B. Det brede spekteret av forventninger forteller oss at Wall Street er noe usikker med hensyn til hva firmaet vil legge ut for inneværende kvartal. Ved konsensus vil disse tallene utgjøre en inntekts-“vekst” på -38.7 % på en inntekts-“vekst” på -6.3 %.

Fri kontantstrøm har blitt et problem for firmaet de siste kvartalene. Fri kontantstrøm for de siste fire kvartalene per aksje løper slik etter hverandre... $4.61, $3.17, $1.71 og $0.12. Hva blir det neste? Et negativt tall? Saken er dette. Firmaet sitter på en haug med kontanter og balansen er sterk. Hvis administrerende direktør Mark Zuckerberg ønsker å fortsette å investere i metaversen fordi han virkelig tror på dens kommersielle fremtid, har han absolutt midler til å fortsette å gjøre det en stund.

Ved utgangen av tredje kvartal hadde Meta Platforms en netto kontantposisjon på $41.776B på balansen og omløpsmidler på $58.315B. Med omløpsmidler på $22.687B, har firmaet et misunnelsesverdig gjeldende forhold på 2.57. Ikke at det er noe å bekymre seg for med en slik kontantbalanse, men firmaet la til nesten 10 milliarder dollar i langsiktig gjeld i løpet av tredje kvartal, noe som kan ha vært smart med tanke på rentemiljøet.

Hva jeg tror

Aksjen handles til et "under markedet" 13 ganger fremtidsrettet inntjening. Dette er fordi Meta Platforms er det motsatte av en vekstaksje. Dette er et selskap hvis svært vellykkede kjernevirksomhet sannsynligvis har nådd toppen, mens ledelsen velger å investere ikke i denne kjernevirksomheten som sørger for hele firmaet, men i noe som blir sett på som enten "visjonært" eller latterlig. Bare tiden kan vise om Zuckerberg har rett. Det kan han godt være. Sannsynligvis ikke på kort til mellomlang sikt. Hvis metaversen ender opp med å bli den neste store tingen, er det en langsiktig historie.

Som en stagnerende virksomhet som sitter på en solid balanse, hvis firmaet ønsket å tiltrekke seg investeringer, ville firmaet sannsynligvis redusere investeringene i metaversen, gjøre det som må gjøres for å gjenopprette tapt fri kontantstrøm og bruke som skapte plass til å starte et utbytte . At dette ikke er gjort, forteller aksjonærene at de ikke er i fokus.

Aksjen er ned omtrent 70 % siden september 2021, og opp rundt 33 % fra bunnen i november 2022. Motstand har blitt møtt på $125-nivået, som omtrent fyller gapet som ble opprettet i slutten av oktober. Det gjenstår et ufylt gap oppe i $300-tallet. Vi må se mer enn en 61.8 % Fibonacci-retracement av hele salget for å nærme oss å fylle den plassen. La oss zoome inn.

Det er noe som ser ut som en stigende trekant som dannes her, noe som ville være bra for META-oksene. Etter min mening kan en ta og holde på $125 gi deg $144.

Når det er sagt, er jeg ingen fan, og skulle denne aksjen mislykkes ved neste løp på dette nøkkelnivået på $125, er det en god sjanse for at dette er døde penger som går langt inn i 2023, spesielt med Fed som trekker tilbake på den monetære basen som økonomien går inn i resesjon.

Navnet er interessant. Den lave verdsettelsen er egentlig et resultat av dens egen beslutningstaking. Det endrer seg ikke før META endres.

(Apple er en eierandel i Handlingsvarsler PLUS medlemsklubb. Vil du bli varslet før AAP kjøper eller selger AAPL? Lær mer nå.)