(Bloomberg) — Hvis SPAC-mani er over, går den ut med et smell ved å gjøre en Miami-advokat som har eid hurtigbåter kalt «Class Action» og «Power of Attorney» til en av de rikeste personene i USA – om ikke annet enn en kort stund.
Mest lest fra Bloomberg
MSP Recovery ble verdsatt til 32.6 milliarder dollar i fusjonen med oppkjøpsselskapet Lionheart Acquisition Corp. II for spesialformål, den største slike kombinasjonen noensinne i USA målt ved bedriftsverdi. Det begynte å handles tirsdag på Nasdaq, og stupte mer enn 60 % til $3.85 klokken 10:04 i New York, mindre enn en time etter debuten.
John H. Ruiz, 55, eier en eierandel på 65 % i selskapet. Denne posisjonen var verdt 21.4 milliarder dollar til fusjonsprisen på 10 dollar, men stupte til 8.3 milliarder dollar etter at MSP begynte å handle.
Med SPAC-boomen på vei mot en byste ettersom risikoappetitten avtar, kan fusjonen ende opp som en av de siste skandaløse avtalene som nådde markedet. Det skiller seg ut for sine transaksjoner mellom interessenter, enorme gebyrer og mangel på innsamlet kapital.
Ruiz sa i et intervju på tirsdag at fallet i MSPs aksjekurs var et resultat av dårlige markedsforhold og ikke var spesifikt for selskapet han grunnla i 2014.
MSP, med base i Coral Gables, Florida, får refusjon for betalinger feilaktig utført av Medicare og andre helsevesen. Den kjemmer poster og identifiserer potensielt feilaktige betalinger ved hjelp av dataanalyse. Det eier en portefølje av krav med et fakturert beløp på 1.5 billioner dollar, selv om det sier at inntektene fra virksomheten ennå ikke har vært betydelige.
Milliardær livsstil
Det har ikke stoppet Ruiz, en sønn av cubanske immigranter, fra å leve en milliardærlivsstil på en stund.
Han kjøpte en Boeing 767 som tidligere var eid av Qantas Airlines for å bruke som sitt private jetfly, rapporterte Miami New Times i april. Flyet ville en gang ha fløyet rundt 300 mennesker.
Etter en seks måneders ombygging som kostet nesten 10 millioner dollar, har den et teater, to salonger, et hovedsoverom med komplett bad og dusj og plass til rundt 30 gjester. Flyet er registrert hos MSP Recovery Aviation LLC, et selskap kontrollert av Ruiz som MSP betaler for transporttjenester.
Ruiz og Frank Quesada, selskapets juridiske leder som har en eierandel i post-kombinasjonsselskapet som nå er verdt rundt 3.5 milliarder dollar, eier hver for seg et advokatfirma som vil være den eksklusive ledende rådgiveren for MSP. Det posisjonerer dem til å motta 20 % av alle innkrevde betalinger.
I mellomtiden er det den andre SPAC-avtalen etter fusjonen for Lionhearts administrerende direktør, Ophir Sternberg, etter å ha tatt fastfoodkjeden BurgerFi International Inc. offentlig i desember 2020. Disse aksjene ble handlet til rundt $3 på tirsdag, ned 81 % siden fusjonen. BurgerFis grunnlegger saksøkte Sternberg tidligere i år på grunn av en investering han sa han gjorde i sponsoren til Lionheart. Søksmålet ble senere trukket.
Sigarettracing
Sternberg har historie med Ruiz. De kjøpte luksusmotorbåtprodusenten Cigarette Racing Team sammen i fjor. Også i 2021 fikk Ruiz et lån på 20 millioner dollar fra Sternberg for å kjøpe en leilighet han utviklet. Han vil betale tilbake i aksjer i MSP.
"Hver gang vi ser slike relasjoner, spesielt økonomiske relasjoner, mellom parter som er ment å forhandle en transaksjon på armlengdes avstand, hever det et rødt flagg om hvorvidt det er en god avtale," sa Usha Rodrigues, professor i bedriftsøkonomi. finans ved University of Georgias jusskole, som har skrevet om SPAC-er.
Ruiz sa at slike problemer var "røde sild" og det spiller ingen rolle om de blir avslørt på riktig måte.
"Folk har flere forretningstransaksjoner seg imellom - det er måten Amerika fungerer på," sa han.
En annen stor vinner fra transaksjonen er Nomura Holdings Inc., en av Lionhearts underwriters. Banken vil motta mer enn 24 millioner dollar i gebyrer nå som fusjonen er avsluttet. Nomura eide rundt 8 % av Lionhearts aksjer, og gikk med på å stemme denne eierandelen til fordel for virksomhetssammenslutningen i forkant av møtet.
Kontantinnløsninger
Nomuras stemme, pluss den til Sternberg og andre offiserer og styremedlemmer, betydde at fusjonen kunne godkjennes uten å vinne stemmene til noen offentlige aksjonærer, forutsatt minimumsbeslutningsgrensen.
MSPs debut på de offentlige markedene ga ikke betydelig kapital. SPAC samlet inn 230 millioner dollar, men nesten halvparten av aksjonærene valgte å løse inn kontantene sine da selskapet stemte for å forlenge tidsplanen deres for å utføre en transaksjon, og la igjen 121 millioner dollar på Lionhearts konto. Da valgte rundt 90 % av de gjenværende aksjonærene å innløse i forkant av fusjonen.
Ruiz kalte det nummeret "ganske typisk."
Transaksjonsgebyrer for bankfolk, advokater og regnskapsførere som bidro til å få avtalen i stand, kommer til 78 millioner dollar, hvorav noen allerede er betalt. Ruiz sa at MSP ikke brente med mye penger, så beløpet som ble samlet inn var ikke noe problem.
Det gjør fortsatt noen SPAC-skeptikere utilfredse.
"Det har ikke blitt undersøkt i samme grad som en typisk børsnotering, men det handler kinn for kjeven med selskaper som gjør det," sa Rodrigues. "Det ble ikke offentlig for å skaffe noen ekte penger, de fleste av SPACs offentlige aksjonærer har allerede kommet seg ut, men avtalen kan gå videre, uten noen reell gransking av noen."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/mega-spac-mints-21-billion-164054368.html