I et år med voldsom inflasjon – ikke sett siden tidlig på 1980-tallet – Costco (PRIS) var en varm klem til millioner av lojale medlemmer ved å holde prisene på alt fra mat til bensin så lave som mulig, akkurat som rivaler aggressivt økte prisene.
Den ga også en varm klem til fansen på Wall Street, og ga fantastiske resultater fra betydelige salgsøkninger i samme butikk til aksjekursen, som fikk det beste av S&P 500 (^ GSPC) indeks. For ikke å nevne salget på 222.7 milliarder dollar i regnskapsåret som ble avsluttet i oktober, opp hele 16 prosent.
For det og mer – inkludert Costcos fortsatte status som en av landets beste arbeidsgivere – kåret vi den Issaquah, Washington-baserte lagerbehemothen til vår 2022 Company of the Year.
Hvis det var ett selskap som kunne si at stigende priser ikke var negativt, var det Costco. De Det store inflasjonsutbruddet i 2022 plasserte Costcos 842 verdensomspennende butikker midt i søkelyset, og ga enda en mulighet for den 39 år gamle forhandleren til å vise frem, for investorer og medlemmer, sine lavprislederskap.
Tenk på Cephas Sund fra Los Angeles, California. Costco-kortinnehaveren, som elsker økologiske produkter, sier at han handlet i konvensjonelle dagligvarebutikker før 2022, men skyhøye priser satte en hard stopper for mange av disse utfluktene. "Når økologiske produkter i dagligvarebutikkene er nesten det dobbelte av hva det koster hos Costco, (kan) du se hvor besparelsene raskt økte," sa Sund.
Sund og andre kunder vi snakket med sa stort sett det samme: Costco er en pålitelig forhandler som har hatt ryggen gjennom et utfordrende økonomisk år. (Det burde si deg noe.)
Hvordan? Ettersom kostnadene for varer som tannkrem og egg steg i været, var Costco i de fleste tilfeller den siste som hevet prisene i sine grotterike 146,000 XNUMX kvadratmeter store butikker, forklarte Jefferies detaljhandelsanalytiker Corey Tarlowe. "Selskapet er veldig strenge når det gjelder pris, og jeg tror det er tydelig gjennom dets standhaftige engasjement for sin pølse- og bruskombinasjon på $1.50, konkurransedyktige gasspriser og $4.99 rotisseri-kyllinger," forklarte Tarlowe.
Eksempel: Ettersom gassprisene økte til mer enn $5.00 per gallon om sommeren, så Costco linjer ved sine hundrevis av amerikanske bensinstasjoner strekke seg ut på motorveier. Hvorfor? Selskapet holdt seg tro mot sitt DNA som grossist og holdt gassprisene på de laveste nivåene i byen. Tarlowe sier at Costcos gasspriser vanligvis har vært $0.25-$1.00 per gallon billigere enn den nest nærmeste konkurrenten. (GasBuddy, en bensinstasjon-app, sa at Costco var billigste bensinstasjon i hele landet for femte år på rad. )
Costco holdt linjen på andre måter også.
Da Walmart-eide Sam's Club økte medlemsprisene med $5-$10 i september, holdt Costco fast. Ledere sa at det ikke var riktig tidspunkt å skattlegge forbrukere som har med løpsk inflasjon å gjøre. (Sams underskredet Costcos pølse/drikke-kombinasjon med 12 cent. Du kan ikke vinne alle.)
Alle de varme omfavnelsene av kunder var bare Costco som Costco, sa mangeårig administrerende direktør Craig Jelinek til Yahoo Finance i et eksklusivt intervju i en ny klubb som åpner i Lake Stevens, Washington.
«Jeg tror først og fremst vi har vært veldig heldige. Vi har flotte medarbeidere, og hvert selskap er bare så bra som alle rundt dem, sier Jelinek, som har vært med i selskapet siden det nesten ble grunnlagt i 1984 av Jeffrey Brotman og Jim Sinegal. "Vi har holdt ut, og vi er veldig glade for at vi har vært i stand til å skaffe varer og fortsette å skape verdier for medlemmene våre og utvide medlemsbasen vår og øke salget."
Dette er ikke en overraskelse for forhandlerens mangeårige følgere på Wall Street.
Goldman Sachs ' Kate McShane, for eksempel, har dekket Costco i årevis. Selskapets fokus på lave priser og fantastisk operasjonell utførelse er etset inn i stoffet til forhandleren og har tjent selskapet godt i årevis i gode og dårlige tider, forklarte hun. Tankegangen "få det gjort" går tilbake til selskapets medgründere Jim Sinegal og Jeffrey Brotman, som skapte en no-frills atmosfære som satte medlemmet i sentrum.
"De er definitivt en av de best drevne, beste forhandlerne i klassen," sa McShane. "Vi har ikke nødvendigvis vært så overrasket over at Costco har tatt markedsandeler som et resultat av noe av den makroøkonomiske dynamikken."
Eksperter som McShane mener Costco har tatt markedsandeler, spesielt innen mat gjennom pandemien, først og fremst ved å selge høykvalitets private label-produkter under det populære Kirkland Signature-merket.
Her er noen av årets selskap verdige (og Wall Street-tiltalende) høydepunkter fra det siste året:
Costcos salg i samme butikk har klart seg bedre enn konvensjonelle konkurrenter
Costcos salg i samme butikk i USA for de ni ukene som ble avsluttet 30. oktober økte med 10 %. Til sammenligning tredje kvartal samme butikksalg for lavprisselskaper Walmart (WMT) USA og mål (TGT) steg med en langt langsommere henholdsvis 8.2 % og 2.7 %. Stablet opp mot sine rendyrkede lagerrivaler, er Costcos nylige salgsveksttrender mer i tråd. East Coast lagerklubbrival BJ's Wholesale (BJ) økte salget i samme butikk i tredje kvartal med 9.7 %. Salget i samme butikk på Walmarts Sam's Club økte med 10 % i tredje kvartal. Men gitt at Costco er mye større enn slike som Sam's, som omsetter for rundt 59 milliarder dollar, er salgstallene i samme butikk imponerende.
Costco hadde et oppgangsår innenfor sine viktigste driftsberegninger
For regnskapsåret som ble avsluttet 28. august, hadde Costco en samlet salgsøkning på 14.4 % i samme butikk; en fornyelsesrate på 93 % for amerikanske medlemmer; tillegg av 7.3 millioner medlemmer; og en liten økning i netto fortjenestemarginer (en seier i hyperinflasjonsmiljøet). I mellomtiden klokket de totale kontantene inn på 11.1 milliarder dollar, noe som representerer hele 34 % av omløpsmidlene.
Til tross for 12 måneders bunnsolide økonomiske resultater, er aksjen ned 13 % i år, per 2. desember, men det slår fortsatt S&P 500 med et par prosentpoeng. Ikke verst i et år hvor bjørnemarkedene regjerte.
"Vi er virkelig det ekstreme verdiforslaget," fortalte Costcos mer enn 30 år CFO Richard Galanti til Yahoo Finance om lagerkjedens økonomiske suksess i et år med iøynefallende inflasjon.
Men som enhver annen forhandler er det alltid usikkerhet på lur.
Analytikere hevder at Costcos ofte relativt "dyre" pris-til-inntekt-multipel – som gjenspeiler dets år med jevn og sterk finansiell økonomi – krever at selskapet er perfekt operasjonelt til enhver tid.
"Verdsettelsen på Costco, jeg kan jeg si deg, gir noen mennesker litt angst fordi de har en så stor premie til markedet. De har en så stor premie til Walmart og andre store boks-forhandlere at noen mennesker ikke helt forstår hvorfor, eller at de ikke kan bygge bro mellom dem, sa Goldmans McShane.
Costco hadde ikke en perfekt november, ettersom salgsveksten i samme butikk ble avkjølt i forhold til oktober, rapporterte selskapet 30. november. Investorer straffet den ofte teflonaksjen med en gang på grunn av at 2023 ville bringe ytterligere nedgang i salget.
Et annet wild card for 2023 er medlemsavgifter. Costco kan heve dem etter år med å holde linjen, til stor skuffelse for Wall Street. Det vil selvfølgelig øke inntektene og fortjenesten, men kan også slå av noen lojale, fortsatt inflasjonstrøtte kunder.
Costcos siste medlemsavgiftsøkning startet 1. juni 2017. Lagerklubben tok opp Gold Star-medlemskapsavgiften (Costco-medlemskap på inngangsnivå) $5 til $60 og ledermedlemskap (tilbyr 2 % belønning på kvalifiserte kjøp og andre fordeler) økte avgiftene med $10 til $120.
"Du vil sannsynligvis høre noe om dette i den neste (inntjenings) samtalen om kanskje seks til 12 måneder, tror jeg, og det vil sannsynligvis være ganske sannsynlig at vi vil høre noe om det i det minste kommende ved neste inntjening ring," sa Jefferies analytiker Tarlowe. Han anslår at en økning i medlemskontingenten kan øke Costcos inntektsvekst med en "middels ensifret prosentandel". Han er en Costco-okse, og han tror ikke en slik stigning er priset inn i forhandlerens allerede relativt dyre aksjer.
Costcos finansdirektør Galanti sa at forhandleren ikke er klar til å øke kostnadene for medlemskapet, men det vil være noe den tydelig skisserer til Wall Street når og hvis tiden kommer. Veksten vil også bli drevet av å åpne 20 til 25 nye varehus i året og de eksisterende forretningsdriverne, la Galanti til.
I mellomtiden følger Jelinek nøye med på forbruksutgifter denne høytiden midt i det blandede økonomiske bakteppet. Jelinek sier han er fornøyd med trendene i bransjen for å starte julehandelsesongen, men ser noen få advarselsflagg som utgjør usikkerhet på vei inn i 2023.
«Du vet, litt. Litt,” svarte Jelinek på spørsmål om han ser en lavkonjunktur som dannes i USA. “Vår smykkevirksomhet har avtatt. Hvis du ser på de virkelig avanserte TV-apparatene, har de bremset opp. Jeg tror akkurat nå folk er veldig, veldig verdibevisste. De er alltid verdibevisste, men jeg tenker mer nå enn noen gang.»
Det den 70 år gamle Jelinek kan se forme seg, er imidlertid en velfortjent pensjonisttilværelse en gang i løpet av de neste par årene. I februar forfremmet Costco Ron Vachris til president og COO. Han ble også med i Jelinek og Galanti i Costcos styre.
Vachris, 56, har lignende handels-DNA som Jelinek og Costcos grunnleggere. Han begynte sin butikkkarriere i en alder av 16 i Price Club, som fusjonerte med Costco i 1993. Yahoo Finance chattet kort med Vachris inne i butikkåpningen i Washington - han var i ekte kjøpmannsform, gikk i gangene og chattet med medlemmer.
Jelinek spilte enhver potensiell pensjoneringskunngjøring nær vesten.
«La oss si det slik. Han er [Ron] president. Og vi lar det gå med det,» sa Jelinek på spørsmål om arv, og la til at han planlegger å være administrerende direktør «en stund».
Costcos trofaste medlemmer og ansatte ville helt sikkert være OK med den tidslinjen.
Mer dekning av Yahoo Finance Company of the Year 2022:
Brian Sozzi, en tidligere Wall Street-analytiker, er en storredaktør og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på Linkedin.
Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance
Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/meet-yahoo-finances-2022-company-of-the-year-costco-050135263.html