Harris Kuppermans Praetorian Capital oppsøker hysteri i alle hjørner av markedet, fra bitcoin til naturgass.
Onoen ganger er den beste startkapitalen for en vellykket karriere innen investering heldig timing. I 1997, som ungdomsskole på videregående, begynte Harris Kupperman å være besatt av aksjemarkedet da den asiatiske finanskrisen og deretter dot-com-manien dominerte overskriftene. Da han ankom Tulane University to år senere, hadde teknologiaksjene steget nesten 200 % siden Netscapes børsnotering sommeren 1995 og ville doble seg igjen i løpet av de neste månedene. Den fremtidige hedgefondforvalteren la merke til at mange av disse dot-com-ene til slutt krasjet da VC-lockups utløp og tidlige investorer dumpet aksjene sine.
Tidlig i 2000 tok Kupperman, kjent for sine venner og jevnaldrende som "Kuppy", de 6,000 dollarene han hadde tjent i løpet av sommerens rengjøringsbassenger på North Shore of Long Island og begynte å kjøpe salgsopsjoner – som effektivt shortet aksjene – av dot-bomber som Commerce One og Foundry Networks. Da boblen spratt i mars 2000 og Nasdaq falt 80 %, tjente han en liten formue.
«Jeg hadde noen tusen dollar på kontoen min i begynnelsen av året, og på slutten av året hadde jeg noen hundre tusen,» skryter Kupperman, som nå er 41. «Det åpnet øynene mine for potensialet at hvis du tenker hardere enn den andre fyren, du kan tjene mye penger.»
To tiår senere har hans Praetorian Capital 180 millioner dollar under forvaltning og er opp 593 %, netto etter et resultathonorar på 20 % og 1.25 % forvaltningshonorar siden det begynte å ta inn ekstern kapital i 2019. I løpet av både 2020 og 2021 ble fondet hans, som gjør konsentrerte spill på bare et dusin investeringer, og gir mer enn 100 % avkastning.
Kupperman er en hendelsesdrevet investor som går hvor som helst og forventer en femdobbel avkastning på posisjonene sine. Han er ikke redd for å handle manier selv om han tror de ikke har noen egenverdi. På slutten av 2020 og tidlig '21, for eksempel, tjente han seksdobbelt overskudd i bitcoin.
«Det er et Ponzi-opplegg. Det har ingen reell funksjon, sier han. "Men det er øyeblikk i tid da det er helt greit å investere i Ponzi-ordninger. Når de blåser opp, er de veldig lønnsomme å eie.»
Han mener bitcoin stiger når Fed skyter inn likviditet i markedet, slik den gjorde i de tidlige dagene av pandemien, og synker når sentralbanken strammer til. Han kjøpte bitcoin for rundt 9,200 2020 dollar sommeren 2021, og mot slutten av det året var kryptovalutaen den største posisjonen i porteføljen hans. I mars og april 2, da inflasjonen begynte å bryte Feds uttalte mål på 58,000 %, bestemte Kupperman at sentralbankens politikk med lettvinte penger hadde gått sin gang, så han tok ut penger da bitcoin handlet til 70,000 20,000 dollar, noen måneder før den nådde en topp på nær kl. $XNUMX XNUMX. (Den handles for tiden rundt $XNUMX XNUMX.)
Andre opportunistiske pandemiske kjøp var naturgass- og skytevåpenaksjer med små selskaper. I dag er han optimistisk på boliger, økende renter være fordømt, på steder som Florida, som fortsetter å tiltrekke seg innbyggere som forlater stater med høy skatt.
"Omtrent hver 18. til 24. måned freaker en bransje ut, og du får kjøpe en bransje billig," sier Kupperman. «Det er historien om livet mitt. Jeg er tålmodig – jeg venter til de helt mister forstanden og kjøper den så.»
Kupperman ble uteksaminert fra Tulane i 2003 med en grad i historie, åpnet et hedgefond og flyttet til Miami. Fondet hans gjorde det rimelig bra, men i kjølvannet av finanskrisen i 2008 stengte han det.
I 2010 ble han overbevist om at det kobber- og kullrike Mongolia ville boome, så han tok kontroll over et sovende skallselskap som handlet i Canada, omdøpte det til Mongolia Growth Group og begynte å investere i eiendom i Ulaanbaatar. Dessverre, kort tid etter at Mongolia Growth Group åpnet sine kontorer i 2011, begynte landets regjering å begrense utenlandske investeringer, og den økonomiske veksten avtok til en gjennomgang. I dag kommer hoveddelen av Mongolia Growth Groups inntekter på 2.5 millioner dollar fra et datadrevet nyhetsbrev kalt Kuppys hendelsesdrevne monitor, som ikke har noe med Mongolia å gjøre og koster $400 per måned.
I 2019 relanserte han Praetorian med Wes Cooper, en alun fra Ernst & Young, og brukte stort sett deres egne penger. Deres største posisjoner i dag inkluderer fysisk uran, som har tålt et 14-årig bjørnemarked, og råolje.
Energys meravkastning har hjulpet Praetorian med å fortsette å stige i år, opp 9.1 % gjennom juli sammenlignet med S&P 500s nedgang på 13.3 %. Men stigende renter har skadet hans eierandeler i boligaksjer som The St. Joe Company, en av hans toppposisjoner siden høsten 2020 (se "Kuppy's Cart," ovenfor). St. Joe eier 170,000 66 dekar i Florida Panhandle, og inntektene vokste med 2021 % i 20. Aksjene tredoblet seg fra $60 til $2020 mellom september 2022 og april 37, men har siden trukket seg tilbake til $XNUMX.
«Alle er freaking out om renter og boliglån,» Kupperman sier. «Jeg tror ikke det kommer til å endre noe. Om et år vil rentene gå ned, men folk fra New York vil fortsette å komme til Florida.»
Kupperman er kanskje en eiendomsokse i Florida, men han har allerede flyttet Praetorians virksomhet til stranden Rincón, Puerto Rico, som er enda mer skattevennlig. Han vurderer å stenge fondet når det når 250 millioner dollar i eiendeler. "Jeg har venner som driver milliarder, og de har mer penger enn meg," sier han, "men jeg kan ikke bruke alle pengene jeg har tjent allerede i karrieren min."
MER FRA FORBES
Kilde: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/09/21/irrational-exuberance/