"Det var definitivt tider hvor jeg malte et mer rosenrødt bilde enn ting virkelig var," sa Franks grunnlegger og tidligere administrerende direktør måneder før JP Morgan kjøpte oppstarten hennes for 175 millioner dollar.
II 2021 gjennomførte Charlie Javice, den unge grunnleggeren og tidligere administrerende direktøren i Frank, et mestertrekk: Selge fintech-oppstarten sin til JP Morgan Chase for 175 millioner dollar. "Det er ikke hver dag at en gründer får sin eventyrlige nye begynnelse (ikke slutt!)," skrev hun på Linkedin på den tiden.
Et drøyt år senere er JP Morgans administrerende direktør Jamie Dimon i brann for en due diligence-prosess som ser ut til å ha gått glipp av det banken nå hevder var et stort rødt flagg om Javices virksomhet: legioner av falske kunder. JP Morgan saksøker Javice for angivelig lurer den til å kjøpe Frank– som lover å forenkle søknadsprosessen for studiestøtte – ved å lage en liste over mer enn 4 millioner brukere i høyskolealderen som ikke eksisterer.
I et søksmål anlagt sent i fjor i US District Court i Delaware, hevder finansgiganten at Javice fikk hjelp av en datavitenskapsprofessor for å generere en enorm liste over falske Frank-brukere for å imponere JP Morgan – når det i virkeligheten var færre enn 300,000 XNUMX studenter ble påmeldt. Javice, som ble administrerende direktør i JP Morgan som en del av oppkjøpet, har siden fått sparken og saksøker også JP Morgan. Hennes klage hevder at selskapet "produserte en saksavslutning i ond tro" og "arbeidet for å tvinge Javice ut" for å nekte henne millioner i kompensasjon som hun skyldte.
I mellomtiden prøver banker og investorer å ta avstand fra den 30 år gamle grunnleggeren. Etter at JP Morgan stengte Franks nettside i forrige uke, fulgte andre etter: LionTree, investeringsbanken som innledet avtalen, fjernet sin podcast med Javice. Ground Up Ventures, som utropte Javices selskap som både sin første investering og sin første exit, rykket Frank fra nettstedet og forsvant et Medium-innlegg som forklarer hvorfor det støttet henne. Tidligere Thiel Foundation topp messing offentlig avvist at hun hadde blitt tildelt og avslått et ettertraktet Thiel Fellowship.
Undersøkelse av offentlige dokumenter og offentlige registre; anmeldelser av timer med innspilte og trykte intervjuer; og intervjuer med mer enn et dusin personer som har samhandlet med Javice profesjonelt eller personlig avslører at hun er en gründer med en grandiose visjon om suksess og en å få det til å skje uansett hva det koster. Få virker overrasket over at hun havnet i dette rotet.
"Dette er akkurat det hun hadde gjort, det hun har gjort hele tiden, og nå har [hun] blitt tatt for det," fortalte en person kjent med Javice Forbes.
"Vi forstår alle kunsten med salget, men noen av tingene som ble sagt var bare utilgivelig unøyaktige."
Personen, som ba om anonymitet av frykt for faglige konsekvenser, husket å ha vært i tidlige investormøter med Javice før noe produkt var blitt bygget og hørt henne fortelle potensielle partnere at tjenesten allerede hadde tusenvis av studenter registrert. En annen person kjent med Javice husket også hennes overdrivelser på den tiden. "Vi ville alle begynne å se på hverandre som: Dette er galskap. Du kan ikke si disse tingene, sa en av personene Forbes. "Vi forstår alle kunsten med salget, men noen av tingene som ble sagt var bare utilgivelig unøyaktige."
Denne personen fortalte Forbes at når de som jobbet for henne konfronterte Javice om bekymringene deres, avfeide hun dem. "Hennes svar var alltid: 'Hør, disse gamle menneskene forstår ikke, dette er hvordan det fungerer, du faker det 'til du klarer det'."
I løpet av en 2021 podcast, beskrev Javice sin tilnærming: "Som en grunnlegger, er jeg åpenbart skjev mot å være altfor optimistisk - og noen ganger fungerer det til din fordel, noen ganger ikke," sa hun til programlederen for Planet Economics. "Og det var definitivt tider hvor jeg malte et mer rosenrødt bilde enn ting virkelig var."
Javice, gjennom sin advokat Alex Spiro, svarte ikke på gjentatte forespørsler om kommentarer og en detaljert liste med spørsmål fra Forbes. JP Morgan-talsmann Pablo Rodriguez sa i en uttalelse at kravene mot grunnleggeren "er angitt i klagen vår, sammen med nøkkelfakta" og "enhver tvist vil bli løst gjennom den juridiske prosessen." LionTree og Ground Up svarte ikke på forespørsler om kommentarer.
"Hun dropper navn"
Javice vokste opp i det velstående Westchester County, New York, hvor hun red på hester og gikk på French-American School of New York. Faren hennes jobbet i et hedgefond; moren hennes er livscoach og tidligere lærer. Broren hennes er digital sjef hos Popeyes. Javice ble tidlig tatt opp til Wharton ved University of Pennsylvania - hvorfra hun ble uteksaminert på bare tre år - og studerte finans og juss.
En tidligere klassekamerat som kjente Javice sosialt på Wharton sa «hun var faktisk veldig hyggelig», men noe føltes av, som om hun ofte ville «falske navn og prøve å presentere et mye større bilde enn det var».
I 2011, som førsteårsstudent, Javice etablerte PoverUp. Hun håpet å bygge en grasrotstudentbevegelse og online plattform som ville bruke mikrofinans til sosialt gode og maktinnsats "for å avslutte fattigdom med et museklikk," pr hennes LinkedIn. (PoverUps nettsted har vært online siden minst 2009, da Javice fortsatt ville ha gått på videregående.)
PoverUp oppsøkte donasjoner og potensielle partnerskap med investorer, sosiale inkubatorer og prestisjetunge skoler inkludert Harvard og Chicago Booth. "Charlie har lurt seg effektivt ut i det siste, og vi har noen potensielt nye og spennende muligheter som kommer vår vei," skrev PoverUps daværende COO til en PoverUp-listeserv da ting økte i 2012. I følge dusinvis av interne PoverUp-e-poster gjennomgått av Forbes, Javice og PoverUp-ledere hevdet at hun dro til middag i New York med effektinvestor Bobby Turner; møttes i Philadelphia med First Round Capital medgründer Josh Kopelman; og besøkte Harvard Leadership Institute. (Ingen nevnt i e-postene svarte på forespørsler om kommentarer.) Hun ble også omtalt i sprudlende skriveoppslag i utsalgssteder som Fast Company, som kalte Javice til sin Listen over mest kreative personer.
Summingen rundt PoverUp ga Javice også et intervju i 2012 for det ettertraktede Thiel Fellowship, et toårig program som gir studenter et stipend på $100,000 XNUMX for å bygge en bedrift eller forfølge et forskningsprosjekt. Javice ble satt opp mot slike som en fremtidig medgründer av Figma Dylan Field men "tok seg ut av kampen for å vinne fordi hun ønsket å bli på skolen," ifølge a Tumblr innlegg delt av hennes PoverUp-team. Aleph-partner Michael Eisenberg, en sentral Frank-investor, sa også i en 2022 Middels innlegg feiret JP Morgan-oppkjøpet at "hun ble valgt til å være Thiel Fellow, men avviste det."
Michael Gibson, medgründer av venturefondet 1517 som tidligere hadde tilsyn med bevilgninger til Thiel Foundation, hadde en annen erindring om Javice. "Hun ble aldri tilbudt et stipend, og det plager meg at hun går rundt og sier det," fortalte han Forbes. "På grunn av hennes personlighet stolte vi ikke på at hun kunne komme i gang på en ekte måte."
«Hun dropper navn. Hun later som hun vet mer innen baseball om teknologiindustrien.»
"Hun dropper navn," la han til. "Hun later som hun vet mer innen baseball om teknologiindustrien." Thiel Foundation svarte ikke på en forespørsel om kommentar.
Minst en sosial innvirkningsorganisasjon som hadde vært utpekt som en PoverUp-partner fortalte Forbes de hadde ikke jobbet sammen. "Grameen America har ikke mottatt noen finansiering fra PoverUp eller Charlie Javice og vice versa," sa gruppen i en e-post. "Videre er det ingen informasjon om dette partnerskapet i vårt CRM-system."
Til syvende og sist, ifølge New York-advokaten som hjalp til med å sette opp organisasjonen, var PoverUp en oppløftet idé som hun ikke kunne gjennomføre på.
Javice var "veldig ambisiøs, veldig strålende, veldig innflytelsesrik," fortalte advokaten Howard Finkelstein. Forbes. Men PoverUp "var en veldig grandios idé, og den kom egentlig ikke så langt fra bakken."
"Fremtiden til personlig økonomi!"
Aetter at han ble uteksaminert fra Wharton i 2013, begynte Javice arbeidet med edtech-virksomheten som til slutt skulle bli Frank. Den første ideen i 2015 var å bygge et jobbsøkingsprodukt, da kalt Tapd; som utviklet seg til å skape et alternativ til FICO-kredittscore, som hjelper långivere med å bestemme om og hvor mye penger de skal låne potensielle låntakere. Hun traff raskt en stor fartsdump.
"For å sikre samsvarsgodkjenning i hver stat for produktet vårt, ville det kreve mye mer enn $10 millioner i startpenger jeg søkte på den tiden," forklarte Javice i et intervju med Medium's Authority Magazine som siden har blitt tatt offline av forfatteren . «Jeg sparket alle mine ansatte – det var det verste jeg noen gang har måttet gjøre. Mange av mine ansatte var nære venner, og vil fortsatt ikke snakke med meg den dag i dag.» I nok et intervju, beskrev hun å måtte gi slipp på nesten et dusin personer i juni 2016, inkludert en medgründer, for å starte på nytt og endre virksomheten fra å betjene bankkunder til å hjelpe studenter. I en annen, på "Persistens 360"-podcast, refererte hun til "navigering ved å være $500,000 XNUMX i minus og trenger å administrere hvordan de skal betale folk."
"Du tuller med folks liv."
Folk med kunnskap om Franks begynnelse hevdet at det tidligere selskapet gikk tom for penger og Javice sluttet å betale ansatte. "Det ble en stor ting," sa en av dem, som hevder å ha satt henne ned og fortalt henne: "Du tuller med folks liv." En annen fortalte Forbes det var veldig vanskelig å få økonomisk informasjon ut av henne.
Som en del av Javices overgang til neste fase av virksomheten, hentet hun en ny, Israel-basert medgründer og CTO, Adi Omesy, i 2016. Men året etter, Omesy saksøkte Javice og Frank for unnlatelse av å betale lønn, og unnlatt å innfri et påstått løfte om å tildele ham 10 % av egenkapitalen i Frank etter at han ble med. Javice og Frank ble beordret til å betale ham 35,000 120,000 dollar (2021 XNUMX israelske sekel) av en domstol i Tel Aviv i juni XNUMX, selv om begge benektet enhver forseelse. Omesy nektet å kommentere. Javice, gjennom sin advokat, svarte ikke på Forbes' spørsmål om saken.
I 2017 lanserte Javice Frank med et nytt fokus på å forbedre søknadsprosessen for studielån og gjøre høyskolen rimeligere.
"Frank," som Javice senere forklarte, var ment å trylle frem en pålitelig onkel eller fetter du kan henvende deg til for å få råd.
«Det er ikke mange gode skuespillere i rommet, og vi ville bare stå for noe som var ærlig, som var gjennomsiktig, og hvor folk virkelig kan føle seg som om de har noen som har fått ryggen. Frank representerte det på en måte som et navn, fordi det bare betydde "ærlig."
"Det er ikke mange gode skuespillere i rommet, og vi ville bare stå for noe som var ærlig, som var gjennomsiktig, og hvor folk virkelig kan føle seg som om de har noen som har fått ryggen deres," sa hun i et YouTube-intervju fra 2017 med markedsfører Bill Carmody. "Frank representerte det på en måte som et navn, fordi det bare betydde 'ærlig'."
Hennes ambisjoner om å bygge oppstarten til "en Amazon for høyere utdanning"Eller"TurboTax men for økonomisk hjelp” fikk hennes støtte fra milliardæren Apollo-sjef Marc Rowan, en ledende Frank-investor, det amerikansk-israelske fondet Aleph og andre risikoselskaper. (Rowan, gjennom Apollo, og Alephs Eisenberg svarte ikke på forespørsler om kommentarer.) Selskapet fridde til slutt til JP Morgan – som kjøpte Frank for 175 millioner dollar i slutten av 2021.
Alephs Eisenberg hadde blitt "blåst bort" av Javice siden dagen han møtte henne, da hun var bare 19 år, over kaffe ved Grand Central Station. Da avtalen gikk igjennom, roste han måten hun hadde "bygget en pålitelig finansiell merkevare på, laget bølger med det amerikanske utdanningsdepartementet som resulterte i viktige politiske endringer for amerikanske familier, og skalert selskapet fryktløst mot alle odds."
I 2017 anklaget utdanningsdepartementet Frank for å potensielt villede kunder til å tro at Frank var tilknyttet den amerikanske regjeringen, ifølge dokumenter gjennomgått av Forbes. (Som en del av et forlik fra 2018 ble Frank tvunget til å endre nettadressen sin og gjøre det klart at det ikke var en offisiell regjeringspartner.) Javice, gjennom sin advokat, Spiro, svarte ikke på en forespørsel om kommentar om avdelingens klage. Men Spiro fortalte Insider forliket var knyttet til «en varemerketvist om et handelsnavn. Ikke noe mer."
I 2020, etter topartimedlemmer av kongressen ringte FTC for å undersøke Franks "villedende praksis" - bekymret for at "Frank skaper falskt håp og forvirring for studenter ... [og] kan bruke dataene som er samlet inn fra villede studenter for å tjene penger" - sendte byrået Frank et advarselsbrev, og hevdet selskapet kan villede studenter om å få tilgang til hjelpemidler for koronavirus. Javice, gjennom sin advokat, svarte ikke på en forespørsel om kommentar om FTC-brevet.
Har du et tips om Frank eller JP Morgan? Eller andre historier vi bør vite om? Ta kontakt med Alexandra S. Levine kl [e-postbeskyttet] eller (310) 526–1242 på Signal/WhatsApp, og Iain Martin på [e-postbeskyttet].
Andre i utdanningsbransjen så også ut til å ha bekymringer for Frank. EN New York Times Op-ed skrevet av Javice i 2017 ble senere endret med en 116-ords korreksjon, med henvisning til feil med måten Javice beskrev Free Application for Federal Student Aid-prosessen som Frank lovet å gjøre mindre tungvint. (Javices tante er en mangeårig reporter at The New York Times.)
"Deres påstander om at du kunne fullføre FAFSA på fire eller fem minutter var ikke akkurat sanne," sa ekspert på universitetsøkonomi og Forbes bidragsyter Mark Kantrowitz, som også driver en gratis nettside om studentøkonomi. Frank hevdet i sin egen markedsføring at den kunne sende inn FAFSA på syv minutter. "Det var litt raskere fordi de droppet spørsmål fra FAFSA, og problemet er at det er viktige spørsmål for noen studenter som er bundet til universitetet."
Kantrowitz bemerket også andre bekymringer. Franks søknad om økonomisk støtte fjernet spørsmål som var avgjørende for støtteavgjørelser, og anketjenesten for økonomisk støtte, en betalt funksjon, inkluderte bare generisk informasjon om studenter. "Administratorer for finansiell bistand delte disse brevene og sa at dette er latterlig, dette er ikke en reell appell."
Likevel hadde Javice pitchet investorer - og investorer lyttet.
«Vi har sett høye mottaksrater. Og tilfeldigvis har vi ikke sett svindel ennå.»
"Jeg sitter der og pitcher det, og de andre teknologiinvestorene ser på meg som om jeg har ti hoder ... og Mark [Rowan] sier: 'Fremtiden for personlig økonomi!'" fortalte hun Forbes i et tidligere upublisert intervju fra slutten av 2018. «Det har vært kjempebra, og vi har sett høye mottaksrater. Og tilfeldigvis har vi ikke sett svindel ennå.»
Javice sa i Forbes intervju om at Frank i slutten av 2018 hadde hjulpet 300,000 7 studenter med å få 2021 milliarder dollar i økonomisk støtte, og kalte det "et fantastisk nytt finansielt produkt som begynner å skalere." Tidlig i 350,000 endret selskapet nettstedet sitt og hevdet at de 4.25 XNUMX studentene hadde blitt XNUMX millioner. Og da JP Morgan kjøpte den senere samme år, sa Javice på Linkedin at Frank hadde blitt «den ledende og raskest voksende plattformen for finansiell planlegging av høyskoler» og hjalp «over 5 millioner studenter ved over 6,000 høyskoler».
Disse skyhøye tallene ville bli kjernen i anklagene i JP Morgans søksmål mot Javice og Franks tidligere vekstsjef Olivier Amar, som også begynte i banken som en del av oppkjøpet. Søksmålet beskriver en påstått kamp av Javice og Amar for å gi studentdata for å sikkerhetskopiere spørsmål fra JP Morgans due diligence-team. Bare to dager etter å ha mottatt en forespørsel om mer informasjon om Franks antatte 4.25 millioner kunder, ba Javice angivelig en professor i datavitenskap om å lage en falsk studentliste ved hjelp av syntetiske data, som deretter ble overlevert 5. august 2021, ifølge søksmålet .
Søksmålet inkluderer også interne Frank-e-poster som angivelig ble sendt til Javice av investeringsbanken hennes, LionTree, som presset henne til å oppklare «feilmerkede data» som hun hadde delt i samtaler med en rivaliserende budgiver for Frank. Etter å ha fått riktig informasjon om Franks brukertrafikk, sa saken, nektet selskapet å gå videre.
Både Javice og Amar har siden fått sparken fra JP Morgan. Javice bor nå i Miami, hvor hun kjøpte en leilighet på 1.4 millioner dollar – før hun fylte 30 år – året da JP Morgan kjøpte selskapet hennes. (For å kjøpe det tok hun opp et boliglån på 1 million dollar hos JP Morgan.) Når det gjelder Amar, sier LinkedIn hans at han ganske enkelt «nyter det som kommer etterpå».
«[Startup-gründere] prøver alltid å presentere en versjon av historien som maler det best mulige bildet av hva vi gjør til enhver tid – og det betyr at du kan velge tidspunktene dine, du kan velge dataene du ser på, og du kan velge hvordan du rammer det inn," fortalte den tidligere Wharton-klassekameraten, som også er en startup-gründer. Forbes. "Men du kan ikke endre dataene dine. Du kan ikke lage data. Du kan ikke lyve."
Sue Radlauer og Jeff Kauflin bidro med rapportering.
MER FRA FORBES
Kilde: https://www.forbes.com/sites/alexandralevine/2023/01/19/charlie-javice-jp-morgan-frank-lawsuit/