Kanskje ting ikke er så ille for aksjemarkedet tross alt

Så var forrige ukes markedsfremgang på 6.6 % falsk etter seks uker med rødt blekk for S&P 500? Oddsen er at mais siste hele uke var et mellomspill i den jevne nedadgående trenden som har svekket aksjene i år. Økonomien bærer for mange byrder til at ting plutselig blir solfylte. Men …

Hva om noen ting begynner å gå riktig? John Augustine, finansguruen i Huntington Private Bank, krysser av for de fire største motvindene investorer møter i dag: inflasjon, sentralbanker som hever renten, Russland (Vladimir Putins angrep på Ukraina betyr at "varebutikken er stengt," sier Augustine) og Kina (regimets pandemiske produksjonskvelende lockdown har snerret den globale forsyningskjeden ytterligere). Augustin har et provoserende spørsmål: "Hva om noen ting går i stykker" i de kommende månedene?

"Alle de dårlige nyhetene er der ute," bemerker Augustine. Og derfor kan noen gode nyheter for en forandring bare være katalysatoren for å styrke slapp dyreånd. Han peker på Jamie Dimons nylig uttrykte optimisme: JPMorgan-sjefen sa på bankens årlige investordagmøte forrige uke at "stormskyer" sannsynligvis er klar til å forsvinne. Og selv om en resesjon på et tidspunkt dukker opp, er den amerikanske forbrukeren i en sterk nok posisjon til å dempe nedgangen, mener Dimon.

Råvarer stiger nå i pris, spesielt olje. Forbud mot russisk energi, krymper i Ukrainas hveteimport og en rekke faktorer setter råvarer øverst på inflasjonslisten. I april Konsumprisindeks rapporten hadde amerikanske energikostnader steget med 30.2 % i løpet av de foregående 12 månedene, og maten steg 8.3 %.

For øyeblikket er råvarer i den bratteste tilbakegangen siden 2007. Dette betyr at de oppnår mye høyere priser nå enn på fremtidige kontrakter for disse råvarene. Vanligvis er futuresprisene høyere ettersom fremtidig råvareproduksjon ikke er en sikker innsats; pluss at varer som skal leveres i fremtiden pådrar seg lagringskostnader. Mye av tilbakegangen reflekterer nåværende mangel på høy etterspørsel. Likevel synes markedene å antyde at denne situasjonen er midlertidig. "Hva vet varehandlere at vi ikke vet?" sier Augustine.

Dermed kan vi se en lettelse i råvareprisene. Han fortsetter også: "Hva om Kina gjenåpner, og hva om Russland trekker seg tilbake i Ukraina?"

Augustine spår ikke noe boffo-aksjemarked fremover, men ville ikke bli overrasket om aksjer endte i år rundt der de startet - som hvis du husker var rekord. S&P 500 toppet seg på 4397 2. januar. Indeksen steg nesten 27 % i 2021; nå er den ned 12.8 % for året.

På lengre sikt er Augustine veldig klar over USAs utsikter. Det er fordi denne nasjonen har: 1) lave energikostnader, og er selvforsynt med olje og naturgass, 2) tusenårsgenerasjonen (født 1981-1996) formørker babyboomerne og har tilstrekkelig befolkning til å drive økonomisk vekst, 3) rettssikkerhet og 4) et effektivt produksjons- og transportsystem.

Kina, som er ment å være klar til å slå USA av stolen som verdens største økonomi, holder seg tilbake med virusrestriksjoner (som kan være midlertidige) og offisielle nedbrytninger av teknologi og andre vekstindustrier (som kanskje ikke).

"USA er i et søtt sted," sier Augustine. Og markedet kan våkne opp til det når Dimons stormskyer deler seg, til og med litt.