Markeder venter på Powells Put – Trustnodes

En brutal januar så langt følger en like brutal november og desember. Bare en håndfull gir Dow Jones-indeksen eller S&P 500 deres grønne. De fleste er veldig i rødt.

Bitcoin er rekt. Ned til $41,000 20 og tapte XNUMX % denne uken, da nådeløst salg ikke gir noe pusterom.

Helgen vil gi litt betenkningstid, men det store spørsmålet er om vi risikerer panikk?

En eiendomskollaps fortsetter å utvikle seg i Kina. Tilsynelatende uforstyrret fortsetter de uansvarlige og de ikke-valgte myndighetene der å mobbe markedet, mens Tencent ser et fall etter å ha solgt noen eierandeler for å møte potensielle monopolproblemer.

Mens gass- og oljeprisene stiger, har Kasakhstan-diktatoren gitt sin hær skudd for å drepe ordrer med en potensiell massakre som utspiller seg i det internett-utsatte landet.

Det er gass og olje, samt stigende priser generelt, som setter økonomien i spissen for velgerne i Storbritannia.

Husholdninger forventes å være 1,000 pund dårligere på grunn av økende energiregninger med Rishi Sunak, kansleren, på jakt etter å se hva han potensielt kan gjøre.

Skattekutt, skulle du tro, selv når gjelden øker. En gjeld som i alle fall er altfor stor og som for det meste "skyldes" til Bank of England.

De snakker i hvert fall om det i Storbritannia. I USA har Joe Bidens meningsmålinger kollapset. Velgerne mener, kanskje med rette, at han gjør en forferdelig jobb med økonomien.

Ingen vil ha høyere skatter når offentlige utgifter utgjør 50 % av BNP, og hvor mye han enn sier at bare de rike vil betale mer, vet alle at det er middelklassen og de fattige som faktisk vil betale for det til slutt.

Denne skattejusteringen er delvis grunnen til at aksjer har vært litt vinglete ettersom ultramilliardærer som Elon Musk eller Sergey Brin selger aksjer i massevis av pensjoner.

Gjennom mye av dette har Biden ikke sagt noe. Han er taus om Kasakhstan, han er taus om økonomien, han er taus om stigende råvarepriser, og egentlig for ikke-politiske narkomane, er han bare stille punktum. Det er som om det ikke en gang er en president.

Den like gamle Janet Yellen har også antagelig forsvunnet til et annet univers, for nå når vi går inn i sitt andre år, har vi heller ingenting hørt fra henne også.

Det er ikke slik at hun har kontroll over billioner, og har en av de mektigste jobbene i verden. Det er mer som om hun ikke helt eksisterer.

Så det betyr at Jerome Powell, Feds styreleder, nå er president og finansminister og hele shebang. Og heldigvis både snakker og lytter.

Det nylig utgitte referatet fra et møte i midten av desember antyder en rask og rasende tilnærming til å øke renten og trekke tilbake obligasjonskjøp.

Som sådan tilskriver han sannsynligvis den nylige aksjeaksjonen til et raserianfall om disse minuttene. Gråtende babyer som vil ha mer godteri fra pappa.

Likevel er det en vanskelig situasjon fordi mye av inflasjonen trolig skyldes en enorm økning i økonomisk aktivitet i fjor, noe som er svært lite sannsynlig å gjenta i år.

Hvis det gjør det, så vil nok de fleste ha og veldig mye 6% inflasjon hvis det kommer med 20% BNP-vekst. Det betyr at vi alle blir 14 % rikere i reelle termer.

Vi vil imidlertid være heldige å få 5 % i år, i så fall er det ikke mye grunn til å tro at inflasjonen vil være 6 % med en nedgang i Kina, hvor de til og med kan ha en resesjon på grunn av noen ekstra nedstengninger.

Får vi mager vekst med høy inflasjon, så kan man vurdere fort og rasende. Stor vekst med noe inflasjon er imidlertid i stedet noe vi bør gjenta hvis vi kan.

Vi kan imidlertid ikke fordi den enorme veksten kom etter en enorm sammentrekning. Og dermed å handle på det før vi får et klart syn i år risikerer å gjøre en betydelig feil, da det unødvendig kan føre til en resesjon.

Dessuten, til tross for denne inflasjonen, styrker dollaren seg fortsatt. Så import blir faktisk billigere med det mulig at mye av denne inflasjonen skyldes at CNY styrket seg med mer enn 10 % i fjor.

CNY er satt til å svekke seg nå, noe som betyr at de kinesiske varene vil begynne å bli billigere. Og dermed vil inflasjonen reduseres.

Det haster derfor ikke å handle fordi dollaren har mye plass, og derfor er en rask og rasende tilnærming ikke berettiget.

Sakte og jevnt, veldig sakte, slik at vi får et klarere bilde i år først. Hvis det er en renteøkning dermed, bør det etter vårt syn ikke skje før november, da vi trenger mye mer klarhet først.

Bank of England har skjønt skuddet, men pundet deres falt. Dollaren stiger. Det gjør det til en helt annen situasjon fordi for sterk dollar ikke er for bra ettersom eksporten blir lite konkurransedyktig.

Prioriteringen må dermed være økonomien, og hvis vi fortsetter å få robust vekst spiller inflasjonen ingen rolle så lenge vi reelt vokser raskere enn vi har gjort på flere tiår.

Hvis disse to går i motstridende retninger, kan det være grunn til bekymring, men så langt skjer mye akkurat slik du tror ville skje.

Det betyr at hvis vi fortsetter å ha sterk vekst, så vil rentene stige, men ikke før vi har en ganske god idé om at vi faktisk får sterk vekst i reelle termer.

Kort sagt, etter vårt syn, må Powell holde fast ved sin opprinnelige plan om å la inflasjonen løpe høyere enn vanlig for å riste økonomien ut av lav inflasjon og lav vekst mot en bane der vi får anstendig vekst og med det åpenbart vil det være noe inflasjon.

Vi trenger minst tre fjerdedeler til for å få en ide om den planen fungerer, og så inntil da bør han bare holde på i møte med litt press fordi dette ikke er et raserianfall, det er mer markedet som sier at det tror han bør gå saktere slik at han tar med seg markedet slik at markedet ikke bryr seg helt når renten eventuelt settes opp.