Markedene venter på PBOC, internettaksjer spiller innhenting

Nøkkelnyheter

Det var en sterk storm i NYC i natt. Vinden hylte som en orkan og vekket meg flere ganger. Min ustabile søvn lignet på asiatiske markeder, som ble blandet over natten. Japan kom seg tilbake fra gårsdagens nedgang, India fikk enda et slag, og Hong Kong kom tilbake fra sin fire dager lange ferie med et dunk. Hong Kong-noterte internettaksjer fanget opp etter den siste nedgangen i sine USA-noterte ADR-motparter etter å ha vært stengt forrige fredag ​​og mandag.

Det var flere negative "overskrifter" som ikke virket bekymrende for meg, selv om investorer fortsetter å handle med et skudd først og stille spørsmål senere mentalitet. Gårsdagens kunngjøring fra Didi om avnotering fra NYSE uten å forfølge en børsnotering i Hong Kong veide for sentimentet. Det snakkes om leveringsselskaper som blir bedt om ikke å kutte Shanghai-innbyggere, selv om det neppe er overraskende.

Bilibilis børsnotering i Hong Kong var av -10.92 % til tross for at de benektet ryktene om at de permitterer ansatte. En oppfølgingsundersøkelse av nettvideoselskaper sendte imidlertid undersektoren ned. Teknologisektoren i Kina er under et så intenst mediemikroskop at enhver "kunngjøring" blir tolket som verdens undergang.

På bakgrunn av høye råvarepriser som driver en verdi/vekstrotasjon og den forferdelige situasjonen i Ukraina, tar høyere betateknologi/vekstaksjer støyten av investorangst globalt. En faktoranalyse bekrefter dette synet, som i dag i Hong Kong, økte utbytte og verdifaktorer henholdsvis +2.02 % og +1.85 %, mens vekst og volatilitet var på henholdsvis -1.26 % og -3.66 %. En lignende situasjon skjedde over natten i Fastlands-Kina da verdisektoren steg +2.16 % mens vekst- og volatilitetsfaktorer var på henholdsvis -0.44 % og -0.66 %. Selv om jeg forstår problemet med å holde høyere varighet og/eller lønnsomme teknologiaksjer i et miljø med stigende kurs, er mange av de kinesiske internettaksjene neppe lønnsomme sammenlignet med amerikanske internett-/teknologiaksjer og handles til halvparten av de sistnevnte, gjennomsnittlig. Investorer kan ha forventet en mer aggressiv PBOC-politisk respons, selv om det er et argument for en inkrementell lettelse.

Shanghai, Shenzhen og Hang Seng sitter på støttenivåer (dvs. store runde tall) på henholdsvis 3,200 2,000, 21,000 XNUMX og XNUMX XNUMX, noe som gjør de neste dagene nøkkelen. I kveld offentliggjøres den nye prime-renten. Short-selgere i Hong Kong trykket på innsatsene sine over natten midt i volum over gjennomsnittet mens det totale volumet var lavt. Dette er en sterk indikasjon på at kjøpere ser etter katalysatorer før de går inn. Det føles absolutt som topppessimisme, etter min mening.

Uttalelser fra People's Bank of China (PBOC) og State Administration of Foreign Exchange (SAFE) over natten om å støtte økonomien fikk lite medieoppmerksomhet, mens Ant Groups strategiske partnerskap med Singapores mobilbetalingsselskap 2C2P fikk enda mindre. Dette betyr at det brede Kina-markedet kan være modent for et rally da markedet har en tendens til å gjøre det som er minst forventet.

Hang Seng-indeksen var på -2.28 %, ledet lavere av teknologi/vekstspill da Hang Seng Tech falt -3.79 % da volumene økte +16.86 %, bare 79 % av 1-års gjennomsnittet. Nedgangene overgikk fremskritt med 4 til 1 da hver sektor var nede. Helsevesenet presterte overraskende dårligst på grunn av covid-utbruddet i Kina, og falt -4.13 %. Fastlandsinvestorer var nettokjøpere av aksjer i Hong Kong i dag, da Tencent og Meituan var nettokjøp. Hong Kongs shortsalgsvolum var 108 % av gjennomsnittet på ett år.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board var på henholdsvis -0.05 %, -0.11 % og -1.46 %, ettersom verdiaksjer/sektorer gikk bedre enn veksten. Volumene var opp +0.3 % fra i går, 72 % av 1-års gjennomsnittet. Det var 2,170 fremgang aksjer og 2,144 fallende sokker som energi økte +2.94%, ledet av kull og kjernekraft aksjer, mens helsevesenet falt -2.37% og teknologi falt -2.03%. Utenlandske investorer solgte fastlandsaksjer for netto 304 millioner dollar via Northbound Stock Connect. Yieldkurven for statskassen ble litt brattere, CNY var lavere enn amerikanske dollar, og kobber steg +0.31 %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.39 mot 6.37 i går
• CNY / EUR 6.89 mot 6.88 i går
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.38% mot 1.40% i går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.82% mot 2.81% i går
• Avkastning på 10-årig China Development Bank Obligasjon 3.05% mot 3.04% i går
• Kobberpris + 0.31% over natten