Markedene faller, men sprø IPO-aksjer som Robinhood og Coinbase gjør det enda verre

Topline

Til tross for rekordbølger av avtaleaktivitet og massiv fanfare som førte til deres debut på det offentlige markedet, har en rekke selskaper som dominerte overskrifter i forkant av børsnoteringer de siste to årene blitt noen av årets største tapere på aksjemarkedet – noe som er et eksempel på investorenes vekst. skepsis til spekulative, og ofte ulønnsomme, firmaer som aksjer har en av de verste startene på et år noensinne.

Nøkkelord

Renaissance IPO ETF på 400 millioner dollar, som sporer mer enn 100 av de største nylig børsnoterte amerikanske børsnoteringene, har stupt 25 % så langt denne måneden – noe som gir svimlende tap midt i et bredt markedssalg som har presset S&P 500 og teknologitunge Nasdaq ned om lag 10 % og 13 %, henholdsvis.

Ride-hailer Uber Technologies, fondets største eierandel, er også blant en av de hardest rammede aksjene, og stuper 21 % i år til 34.50 dollar – godt under en tilbudspris på 45 dollar satt for børsnoteringen i mai 2019.

Det er ikke mye bedre for resten av fondets topp fem beholdninger: Programvarefirmaene Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike og Datadog har alle falt mellom 17.5 % og 22 % stykket i år – og reverserte massive gevinster under pandemiens tidlige dager som hjalp teknologien -tunge Nasdaq skyte i været med 44 % i 2020 og 21 % i fjor.

"Investorer har forlatt SPAC-ene, meme-stenkene og lønnsomme børsnoteringene [som Crowdstrike, Datadog og Snowflake] som har steget de siste to årene på grunn av den oppfattede sikkerheten til teknologigigantene," skrev analytiker Vincent Deluard fra finanstjenestefirmaet StoneX i en e-post onsdag. å påpeke at ytelsen til firmaer som Microsoft og Apple er mer i tråd med det bredere markedet. 

SPAC-er, eller oppkjøpsselskaper med spesielle formål, representerte omtrent 60 % av amerikanske børsnoteringer i fjor, ifølge analytikere fra Bank of America; Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, som sporer SPAC-er både før og etter at de kjøper opp private selskaper for å offentliggjøre, har falt 17 % i år.

I et notat til kunder i forrige uke ga Bank of America-analytikere Federal Reserves forestående renteøkninger, en "historisk ekstrem" andel av lønnsomme selskaper i tidlig fase og "noe investortretthet" rundt så mange nye selskaper for den dårlige IPO-ytelsen.

Avgjørende sitat 

"Markedet skiftet raskt bort fra risiko og mot kvalitet, noe som skadet mange av små børsnoteringer og de som har et langt veikart til lønnsomhet," skrev Bank of Americas Thomas Thornton og Jill Carey Hall fredag. "Denne endringen og det resulterende salg av aksjer antyder muligheter, spesielt for de investorene som er i stand til å ta et middels til langsiktig syn."

Tangent

Bank of America foreslår at investorer oppsøker firmaer som slår salgsforventningene hvis de ønsker å oppnå bedre enn forventet avkastning fra nylig offentlige firmaer. Blant børsnoteringer i 2021 slo litt over 50 % inntektstallene i de fire kvartalene etter børsnoteringen, bemerker analytikerne. Etter det siste aksjedykket inkluderer bankens beste IPO-valg programvarefirmaet UiPath og den elektroniske finansmarkedsplassen NerdWallet, som har falt rundt 51 % hver siden børsnoteringer i fjor, men som viser en lovende inntektsvekst på henholdsvis 58 % og 92 %.

Nøkkelbakgrunn

Rekordhøye 1,100 selskaper ble børsnotert på amerikanske børser i fjor og samlet inn nærmere 260 milliarder dollar. Kryptovalutabørsen Coinbase og Tesla-konkurrenten Rivian var blant firmaer som fengslet investorer og skjøt i været på deres første handelsdag, men nå har de stupt rundt 50 % og 65 % fra rekordhøye nivåer. Det er enda verre for det travle nettmeglerhuset Robinhood, som har falt 84 % siden en børsnotering i juli. Den dårlige ytelsen etter børsnoteringen "er ikke en ny trend," sa Ally Invests markedsstrateg Lindsey Bell tidligere denne måneden, og la merke til at halvparten av amerikanske selskaper som ble børsnotert mellom 2015 og 2019, handlet under børsnoteringsprisene ett år senere. Så langt i år har private equity-giganten TPG vært det største selskapet som har børsnotert. De Nasdaq-noterte aksjene steg 15 % på TPGs første handelsdag, men har siden falt nesten 6 %.

Hva skal du se etter?

Til tross for den nylig dystre prestasjonen etter børsnoteringen, er det fortsatt planlagt en rekke store navn å debutere på offentlige markeder i år. Sosiale mediegiganten Reddit sikter seg inn på en verdivurdering på mer enn 15 milliarder dollar for en børsnotering så snart som i mars, og den veganvennlige burgerprodusenten Impossible Foods ser etter sigende på en verdivurdering på 10 milliarder dollar i en børsnoteringssjef Pat Brown sier at det er «uunngåelig».

Videre Reading

De største børsnoteringene å se i 2022 (Forbes)

Produserer av $295 reseptbelagte videospill for barn med ADHD som skal offentliggjøres i Palihapitiya-Led SPAC-avtale (Forbes)

'Katastrofale' børskrasj er ikke over - her er hvor mye verre det kan bli (Forbes)