Markets 2022-lysbilde har allerede endret investoratferd

Omfanget av torsdagens nedgang og den nylige bølgen av volatilitet reiste spørsmål om større problemer i markedene, for eksempel avviklingen av girede handler eller mulig avvikling av midler etter store feilspill. Men mange investorer og analytikere sier at handlingen stort sett har vært i samsvar med det brede markedstilbakeslaget i år, drevet av forventninger om at rentene vil stige. Porteføljeforvaltere sier at stigningsrenter vil ha en tendens til å være fordelaktige utbyttebetalende aksjer, for eksempel mens du legger til press på spekulative handler som var populære og lønnsomme når pengene var gratis.

For aksjer har denne trenden betydd smerte for aksjene til firmaer som gikk opp i løpet av pandemiårene og har høye verdier.

Netflix Inc.

NFLX -3.90%

en av de hotteste teknologiaksjene de siste årene, er ned 70 % i år.

Amazon.com Inc.

AMZN -1.40%

er ned 31 %, og henger etter selv de synkende store aksjeindeksene. Nedenfor tar vi for oss noen få tegn på uroen i markedene når kjøper dukkert betaler ikke lenger umiddelbare, forutsigbare fordeler.

Sprekker i markedet

Bredden i markedets salg har vært slående. Det er spart på få lager.

Bare 35 % av aksjene i S&P 500 handlet over deres 200-dagers glidende gjennomsnitt torsdag, ifølge FactSet. Det var ned fra 74 % i januar. Innenfor Nasdaq Composite handlet bare 20 % av aksjene over 200-dagers glidende gjennomsnitt den dagen, ned fra 38 % i januar.

"Det er mye svakhet som finner sted under overflaten," sa

Willie Delwiche,

investeringsstrateg hos All Star Charts.

Ruten har trukket børsverdiene nedover.

Selv etter nylige nedtrekk ser S&P 500 fortsatt dyrt ut i forhold til verdivurderingene det siste tiåret. S&P 500 handlet forrige uke til 17.7 ganger sin anslåtte inntjening i løpet av de neste 12 månedene, ifølge FactSet, over sitt 10-års gjennomsnitt på 17.1 ganger inntjening. Med Fed klar til å fortsette å stramme inn pengeforholdene, sier mange investorer at aksjer fortsatt ikke ser billige ut.

Buzz for alternativer blekner

Etter hvert som aksjene har falt, har investorer dempet sin entusiasme for risikable spill i opsjonsmarkedet.

I store deler av de siste to årene hadde individuelle investorer hastet til opsjonsmarkedet for å plassere ultrabullish spill på aksjer. Alternativspill ble synonymt med vanviddet rundt meme-aksjer, da aksjer i selskaper som f.eks

GameStop Corp

GME -3.72%

og

AMC Entertainment Holdings Inc.

AMC -6.33%

steget.

Nå ser mye av disse spekulasjonene ut til å avta. Netto kjøpsopsjonsvolum i enkeltaksjer nådde nylig det laveste nivået siden april 2020, ifølge Deutsche Bank.

Prisen på bullish opsjoner på aksjer har også begynt å falle i forhold til bearish opsjoner, ifølge Credit Suisse. Det er en reversering fra store deler av de siste årene, da investorer som ønsker å øke innsatsen på bestemte aksjer, øker kraftig etterspørsel etter bullish opsjoner.

Kryptovalutaer glir

Andre risikable markeder har fått et slag. Bitcoin-prisene toppet seg i år i mars og har generelt falt siden da til å handle rundt $36,000 XNUMX.

Kryptovalutaens nedstigning har sannsynligvis hatt en blåmerkende effekt på ikke bare individuelle investorer, men også en voksende mengde institusjonelle investorer. Mens kryptovalutaer i deres tidlige dager først og fremst ble kjøpt og solgt av detaljhandlere, har hedgefond og registrerte investeringsrådgivere blitt en større tilstedeværelse i markedene de siste årene.

Pessimismen vokser

Ettersom ruten har gitt pengeforvaltere få steder å gjemme seg, har undersøkelser vist at individuelle investorer blir stadig mer pessimistiske om aksjemarkedet.

Andelen av investorer som tror aksjemarkedet vil falle i løpet av de neste seks månedene endte april på det høyeste nivået siden 5. mars 2009, ifølge American Association of Individual Investors.

Utbredt pessimisme er ikke nødvendigvis dårlige nyheter. Noen analytikere ser på AAII-undersøkelsen som en motstridende indikator, og satser på at når sentimentet ser ut til å ha blitt dårligere til et ekstremt nivå, er markedene klar for et oppsving. (Tilbake i 2009 nådde S&P 500 sitt laveste lavpunkt i finanskrisen bare fire dager etter AAII-avlesningen.)

"Sentimentdata kan gjøre en god jobb med å si at hvis vi ikke akkurat er på bunnen av markedet, er vi sannsynligvis på banen," sa

Ross Mayfield,

investeringsstrategianalytiker i Baird. "Så hvis du er veldig taktisk, er det gode tider for å sette penger på jobb."

En grunn til at noen investorer ser på markeder med nøling i disse dager: inflasjon. Etter å ha tatt med prisøkninger, har S&P 500s inntektsavkastning falt dramatisk. Det har gjort det vanskeligere for investorer å rettferdiggjøre å betale en premie for å eie aksjer fremfor andre investeringer, sa Morgan Stanley Wealth Management.

Noen investorer som forbereder seg på ytterligere uro, henvender seg til inverse fond, som gir kjøpere muligheten til å satse på fall i aksjer eller indekser. Ved ett mål har aktiviteten i slike fond nylig nådd det høyeste nivået det siste tiåret, ifølge

Jason Goepfert,

grunnlegger av Sundial Capital Research.

"Detaljinvestorer satser mot aksjer," sa Goepfert. "De sikrer porteføljene sine."

Ta kontakt på Akane Otani kl [e-postbeskyttet], Karen Langley kl [e-postbeskyttet] og Gunjan Banerji kl [e-postbeskyttet]