Nok en gang står aksjemarkedet overfor et dramatisk skifte.
Jerome Powell, sentralbankens styreleder, sa rett ut kl Feds sommerretrett i Jackson Hole, Wyo., at det vil være smertefullt å befri økonomien for inflasjon. Helt siden har aksjemarkedet oppført seg som en hund som er redd for sin herre. Dens fryktmåler, den
CBOE-volatilitetsindeks,
eller VIX, har avansert i påvente av en ny juling.
Det kraftige rallyet som startet i midten av juni ser nå ut til å ha blitt avslørt som mor til alle oksefeller. Investorer som kjøpte aksjer i påvente av at Fed ville bli en godartet tilstedeværelse har blitt bevist feil. Alle som sikret posisjoner i begynnelsen av august er sannsynligvis fornøyd. Å gjøre det nå er ofte uhyrlig dyrt.
Det er vanskelig å vite hva som skjer videre, i forkant konklusjonen 21. september fra Feds rentekomitémøte. Investorer diskuterer om prisene vil stige et halvt poeng eller tre fjerdedeler av et poeng. Banken vil også gi ut et sammendrag av økonomiske anslag, som vil gi innsikt i Fed-guvernørenes syn på fremtiden for økonomisk vekst, arbeidsledighet og inflasjon.
Det er en ubestridelig nedadgående trend i aksjemarkedet, og stigende renter kan snart gjøre obligasjoner til et attraktivt alternativ til aksjer, noe som ikke er fullt verdsatt. Mange investorer har aldri kjent en tid da det fantes et alternativ til aksjer.
Likevel har aksjenecromancers massevis av data som tyder på at det finnes alle slags bullish muligheter. Kanskje de har rett, selv om de sjelden nevner vanskelige å forstå risikoer som Feds planer om å redusere balansen og hvordan det kan treffe markedene som Mike Tysons høyre krok.
De fleste er sannsynligvis bedre av å la markedet åpenbare seg. Alternative kunnskapsrike investorer er forskjellig. De vet at en forhøyet VIX kan skape muligheter.
Når VIX er høy, er det på tide å kjøpe. Skulle VIX, nå rundt 25, nå 30 eller høyere, vil det tyde på at investorene har begynt å få panikk. Noen kjøper allerede dyre salgsopsjoner for å sikre aksjene sine. Det er en mulighet for velkapitaliserte, langsiktige investorer som kan administrere opsjonsposisjoner.
Når andre er ufølsomme for prisen på å kjøpe defensive puts – et tegn på ekte frykt – kan langsiktige investorer hjelpe forhandlere med å tilfredsstille denne etterspørselen. I motsetning til forhandlere kan imidlertid enkeltpersoner velge sine steder.
Identifiser aksjer du eier og ønsker å eie mer av, og aksjer verdt å kjøpe. Vurder å selge kontantsikrede puts som utløper om omtrent en måned for å kjøpe aksjene til 10 % eller så under markedsprisen.
Vurder
American Express
(ticker: AXP). Aksjen tilbyr en måte å tjene penger på synet om at de velstående ikke vil bli veldig påvirket av en økonomisk nedgang. De vil fortsette å bruke og reise.
Med aksjen på $152.25, kunne AmEx's oktober $135-put selges for rundt $2.15. I løpet av de siste 52 ukene har aksjen variert fra $134.12 til $199.55. Hvis aksjen er over innløsningskursen ved utløp, beholder investorene put-premien. Skulle aksjen være under innløsningskursen ved utløp, kan investorer kjøpe den til en effektiv pris på $132.85 (streik minus premie), eller justere puten for å unngå tildeling.
Denne handelsstilen passer bare for investorer som kan lagerposisjoner i tre til fem år. Tidsrommet bør gi nok muligheter til at verdens mange plager kan løse seg selv. Hvis ikke, vil vi alle ha langt dypere problemer enn å tape penger på blue-chip aksjer.
Steven M. Sears er president og administrerende direktør for Options Solutions, et spesialisert kapitalforvaltningsselskap. Verken han eller firmaet har en posisjon i opsjonene eller underliggende verdipapirer som er nevnt i denne kolonnen.
E-post: [e-postbeskyttet]