Markedsprisene svinger tilbake til Fed-renteøkningen med kvart poeng

Det virket som bare i går at markedene var sikre på at en tøffere Federal Reserve kom til å heve sin referanserente med et halvt prosentpoeng på sitt møte om mindre enn to uker.

Det er fordi det faktisk var i går. Torsdag var handelsmenn i futuresmarkedet nesten sikre på at Fed ville innta en mer haukisk holdning til pengepolitikken og doble opp på kvartpoenghevingen den godkjente forrige måned.

Men en bankimplosjon og en samarbeidsrapport senere, og markedet har ombestemt seg.

Sannsynligheten for en økning på 0.25 prosentpoeng steg over 70 % på ett tidspunkt i morgenhandelen, ifølge CME Group, noe som indikerer at en kortvarig anfall av Fed-indusert panikk hadde gått.

"Alt i alt argumenterer ikke dataene for en renteøkning på 50 [basispunkter] fra Fed 22. mars til tross for den sterke lønnsfremgangen," sa Kathy Bostjancic, sjeføkonom i Nationwide.

Utenfor jordbrukslønn økte med 311,000 XNUMX i februar, godt foran Wall Street-estimatet på 225,000, men fortsatt et steg ned fra januars 504,000.

Kanskje viktigere, gjennomsnittlig timeinntekt steg bare 0.24 % for måneden, en 4.6 % år-over-år gevinst som var under anslaget på 4.8 %. Det er en kritisk beregning for den inflasjonsbekjempende Fed som uten tvil fulgte fredagens Labour Department-rapport like nøye som den neste uke vil følge med på forbruker- og produsentpriser i februar.

«Fed kan trøste seg med økningen i tilbudet av arbeidskraft og lettelsen av presset oppover på lønningene for å opprettholde en renteøkning på 25 [basispunkter],» la Bostjancic til. Et basispunkt er 0.01 prosentpoeng.

Økonomer i både Bank of America og Goldman Sachs var enige, og sa fredag ​​morgen at de står bak prognosene sine for en stigning på kvart poeng på møtet 21.-22. mars i Federal Open Market Committee. Begge bankene brukte uttrykket "close call" på sine utsikter, og la merke til at den kommende uken med data vil spille en stor rolle i den endelige Fed-beslutningen.

"Februarrapporten var generelt på den mykere siden," sa Michael Gapen, amerikansk sjeføkonom i Bank of America, i et kundenotat. "Mens lønnslistene toppet forventningene våre, peker økningen i arbeidsledigheten og relativt svake data for gjennomsnittlig timelønn på en litt bedre balanse mellom tilbud og etterspørsel etter arbeidskraft."

Det som gjorde skiftet til 25 basispunkter bemerkelsesverdig var at på et tidspunkt torsdag var utsiktene for en bevegelse på 50 basispunkter over 70 %, som målt av CMEs FedWatch-måler for handel med terminkontrakter for føderale fond. Det kom etter uttalelser fra Fed-formann Jerome Powell, som fortalte kongressen denne uken at hvis inflasjonsdataene ikke lette, vil sentralbanken sannsynligvis presse rentene raskere og høyere enn tidligere forventet.

Den prisingen begynte imidlertid å komme inn under et kraftig fall i aksjemarkedet og frykter det kollapsen av Silicon Valley Bank kan tyde på smitte i finanssektoren. Skiftet mot kvartpoengssannsynligheten ble mer uttalt fredag ​​morgen, selv om handelen var volatil og halvpunktsbevegelsen tok mer fart.

"Trekkingen ned på 50 basispunkter var vanskelig å skille fra sammenbruddet av SVB," sa Liz Ann Sonders, investeringsstrateg i Charles Schwab. "Det må være i tankene til Fed: Er det dette som går i stykker?"