Mange investorer satser på en inflasjonstopp. Her er grunnen til at en tidligere hedgefondsforvalter sier at de tar feil.

Før Kina tok rampelyset, var helgesalg, jobber og inflasjonsdata som skulle komme denne uken, samt kommentarer fra Fed-formann Jerome Powell det store fokuset.

Andre spørsmål svirrer nå. Vil Kina-relaterte fall i oljeprisen gi grunnlag for teorien om toppinflasjon? Og hva med Kinas økonomiske gjenfødelse etter COVID?

På vår dagens samtale, som sier det er tid til korte lange obligasjoner på grunn av klissete matinflasjon - takket være Kina. Det kommer fra Russell Clark, en tidligere hedgefondsforvalter som har brukt de siste 20 årene på å fokusere på det markedet, makro- og shortsalg. 

Han bemerker at investorer har skaffet seg iShares 20 years+ Treasury Bond ETF
TLT,
+ 0.67%,
et likvide børshandlet fond som kjøper langdaterte obligasjoner, selv som med amerikansk inflasjon på høyden i 1970.

"Grunnen til at folk får bullish obligasjoner tror jeg er at rentekurven har snudd. Og hver gang det har skjedd, har du en resesjon og du vil ut av aksjer og inn i obligasjoner, sier Clark. En avkastningskurveinversjon oppstår når langsiktige renter faller under kortsiktige renter. Inversjonen av 2- og 10-års statsrenter er på det bratteste siden 1980-tallet.

Ledetråder kan ligge i Japans dårlige resultater på obligasjonsmarkedet. "Ikke bare har det vært forutsett i å lede de amerikanske obligasjonsrentene lavere fra 1999 og fremover, i 2020 var JGB-markedet også forutsett når det gjaldt å signalisere at det fremtidige amerikanske statskassen selges ut," sier han.

Og det Japan sannsynligvis ser at amerikanske investorer ikke er akkurat nå, er Kina-drevet matinflasjon. Det er noe Fed vil finne det vanskelig å ignorere, sa han.

Siden 1980-tallet har råvareprisene fulgt råvareprisene høyere, hvis Fed ønsker å jobbe det ned, vil det heve renten. For eksempel fallende naturgasspriser
NG00,
-2.48%
ville bidra til å lette gjødselkostnadene for bøndene.

Clark påpeker at Kina er verdens største matimportør, med mye høyere priser enn USA

"Svinekjøtt, som er det mest konsumerte kjøttet i Kina, er nå 3 ganger dyrere enn det amerikanske markedet, og har nylig doblet seg i pris. Siden Japan også er en stor importør av svinekjøtt, var kanskje dette grunnen til at JGB-markedet solgte seg før USA, sa han.

Storfekjøtt er også en viktig import for Kina, og ja, prisene er mye høyere enn i USA

"I hovedsak sier jeg at Kina eksporterer matinflasjon til resten av verden, og jeg ser ikke at det tar slutt for øyeblikket. JGB-er ser ut til å være enige – og når jeg ser på indeksverdien til US Food CPI på en log-basis, tenker jeg stadig på at rentene går høyere og ikke lavere, sa Clark.

Han ser at matinflasjonen ser sekulær ut, snarere enn syklisk, på grunn av kravene fra et stadig mer urbanisert Kina. «Sekulær matinflasjon innebærer POLITISK press for å ha høyere renter. Amerikanske statsobligasjoner ser korte ut for meg, akkurat som alle har blitt lange,» sa han.

Markedene

Aksjefutures
ES00,
-0.64%

YM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
faller, og statsrentene
TMUBMUSD10Y,
3.674%

TMUBMUSD02Y,
4.438%
og olje
Cl.1,
-1.36%
faller også. Den japanske yenen
USDJPY,
-0.38%
ser noen trygge havn-bud. Hong Kong Hang Seng-indeksen
HSI,
-1.57%
ned 1.5%.

For flere markedsoppdateringer pluss handlingsidéer for aksjer, opsjoner og krypto, abonner på MarketDiem av Investors Business Daily.

Oppstyret

Kina lettet litt på noen COVID-19-restriksjoner etter protester spredt over store byer etter en dødelig brann i leilighetsbygg i en låst by. En BBC-reporter ble arrestert og slått. I mellomtiden betyr lockdowns at Kina-bønder er det ødelegge avlinger de ikke kan selge.

Og lignende uro ved Kinas Zhengzhou Foxconn
2317,
-0.50%
fabrikken forventes å forårsake et underskudd på 6 millioner eple
AAPL,
-1.80%
iPhone-proffer i år. Apple-aksjen er lavere.

Pinduoduo aksjer
PDD,
+ 15.16%
er skyhøye etter den Kina-baserte mobilmarkedsplassen rapporterte overskudd og inntektsslag.

MGM Resorts 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Sands 
LVS,
+ 1.20%
og Wynn Resorts 
WYNN,
+ 4.66%
er høyere i premarket etter Macao forsøksvis fornyet kasinolisensene sine.

Black Friday online salg toppet rekordhøye 9 milliarder dollar, selv om det er lite handling fra forhandlere. Det er som noen lurer på om Cyber ​​Monday er fortsatt en ting.

St. Louis Fed-president James Bullard vil sett deg ned for et intervju med MarketWatch på mandag, klokken 12 østre. New Yorks Fed-president John Williams taler samtidig til Economic Club of New York. Feds Powell vil tale på onsdag, sammen med flere andre Fed-tjenestemenn denne uken.

En travel datauke starter tirsdag med boligprisindekser og forbrukertillitsdata. BNP, PCE-prisindeksen for oktober - en favorisert måler for Federal Reserve og sysselsettingsdata for november er også på trykk denne uken.

Det beste fra nettet

"Jeg tror økonomien er den største boblen i verdenshistorien," advarer 'Rik pappa, fattig pappas Robert Kiyosaki.

Iran ba om at USA skulle være det utvist fra Qatar-VM.

Laboratoriestudie viser neste COVID-stamme vil være mer dødelig.

Tikerne

Dette var de mest søkte tickerne på MarketWatch fra klokken 6 Eastern:

Tilfeldig lesning

Kinesisk kvinne på oppdrag for å besøke alle andres ensomme eldre slektninger.

'Gaslighting' er Merriam Websters Årets ord. Nei, egentlig.

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.

Hør på Beste nye ideer i Money-podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton