Produserte boliger: Kommer de til å dra nytte av det når boligmarkedet er i en lavkonjunktur?

Boligbransjen har offisielt gått inn i en resesjon. For å være tydelig, har enefamiliens, stedbygde boligmarkedet gått inn i en resesjon. Nisjene i bransjen, for eksempel flerfamiliehus, ser ut til å være i en helt annen situasjon. Det samme kan gjelde for et lavprissegment av markedet kjent som modulære eller produserte boliger.

X

Aksjene av produserte boligbyggere steg fra midten av juni til midten av august, sammen med andre bransjer som banker på en kort rentestrammingssyklus fra Federal Reserve. Diagrammer for aksjer inkludert Cavco Industries (CVCO), Skyline -mester (SKY) Og LCI Industries (LCII) formet gyldige baser.

Deretter sendte hawkiske signaler fra Fed alt investorer anså som en rentefølsom industri på retrett. Cavco, Skyline, LCI og andre ble fanget opp i salget og så kartmønstrene deres kollapse under nøkkelnivåer for teknisk støtte.

Disse diagrammene reflekterte en rekke bransjedatapunkter. Byggherrers tillit svimmet i august. Salget av både nye og eksisterende boliger falt i juli sammenlignet med juni og året før. Igangsettingen av eneboliger falt 10 % i august, sammenlignet med juli.

Stabil etterspørsel etter flere familier

Flerfamiliehus var i mellomtiden en annen historie. Antall bygninger med fem eller flere enheter under bygging er opp nesten 25 % sammenlignet med nivåene for året før, ifølge National Association of Home Builders. Forsendelser av nyproduserte boliger i løpet av andre kvartal svingte mer enn 37 % over perioden i fjor, med 11,400 XNUMX leverte enheter.

I juli rapporterte Pew Research om en landsomfattende mangel på 3.8 millioner boenheter. Mye av dette behovet er blant forbrukere med lav inntekt eller fattigdomsnivå. Men eksisterende boligmasse er i økende grad under press fra eiendomsinvestorer, som utgjorde 24 % av alle eneboliger som ble kjøpt i 2021. Det gjør tilbudet stramt og valgene kostbare for fastinntektspensjonister som ønsker å redusere og kutte kostnader, eller først- gang boligkjøpere sliter med å spare opp en forskuddsbetaling.

Ettersom stigende renter legger økt press på de allerede stressede boligkjøperne, følger analytikere og investorer med for å se om produserte boliger med mye lavere priser får mer oppmerksomhet.

Økonomiske trender som får produserte boligaksjer til å skinne

Bransjen begynte å bygge mobile hjem, den typen med hjul som pakket inn i trailerparksamfunn – de fleste av dem lavinntektsinnstillinger – over hele USA

Men trailerparker har kommet langt siden Sammy Kershaw nådde topp 10 på Billboard-listene med sin countryhit fra 1993 «Queen of My Double Wide Trailer». Og kanskje til og med siden Toby Keiths «Trailerhood» kom i 2010. Trailerparker blir ikke lenger sett på som tilfluktssteder med lavere inntekt. Visst, noen trailerparker er det fortsatt, men i økende grad har det vært et skifte til mer eksklusive parkmodeller modulære hjem.

Fed Chair Powells leksjon fra 1970-tallet kaster tvil om Quick Pivot

Forskjellen mellom produserte boliger og modulboliger er liten. Hovedforskjellen er at produserte hjem er bygget etter den nasjonale HUD-koden, mens modulhus bygges etter gjeldende statlige og lokale byggeforskrifter. Men de ser i hovedsak like ut. selv om modulhus kan være lettere å transportere.

Allied Market Research anslår at størrelsen på den produserte boligindustrien vil vokse fra 31 milliarder dollar i dag til 39 milliarder dollar innen 2027, med en årlig rate på 6.5 %. Omtrent 22 millioner mennesker i USA bor i produserte eller modulære hjem.

Buffett's Heavyweight: Clayton Homes

En stor del av det markedet er torven til Clayton Homes, en avdeling av Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRKA) og USAs største produserte boligbygger. Clayton har angivelig gjort det bra ettersom etterspørselen etter produserte boliger øker.

Men en rekke økonomiske trender tyder på at produsenter av produserte boliger stort sett er klar til å dra nytte av det. Disse trendene inkluderer:

• Den pågående nedbemanningstrenden når babyboomere går inn i pensjonsalderen og ser etter å kutte kostnader.
• Rebranding av navnene fra «tilhengerparker» og «bobiler» til parkplasser som tillater «modulhus».
• Folk, både unge og gamle, som har blitt tvunget ut av boligmarkedet av skyhøye eiendomsverdier.
• Millennials som ser på produserte og modulære boliger som den neste bølgen på boligmarkedet, hvor du kan ta med deg hjemmet ditt.

Vekst i inntekter som forventes å stige

"Inntekter for den produserte hjemmegrossistindustrien forventes å opprettholdes over fem år frem til 2027 i lys av forventet økning i byggeaktiviteten," heter det i en fersk IBIS-rapport. "Men anslåtte renteøkninger, ettersom økonomien kommer seg etter Covid-19 (koronavirus)-pandemien, kan begrense industriveksten. Fortsatt nedstrøms etterspørsel fra bygg og anlegg vil trolig understøtte inntektene for engrossalg av industriprodukter. Til tross for at prisene på råvarer øker.»

Mobilproduserte hjem og fritidskjøretøyer er kombinert i en enkelt industrigruppe. Gruppen rangerer for tiden som nr. 134 av 197 bransjegrupper som IBD sporer.

 Få varsler om aksjer i nærheten av kjøpspunkter med IBD-leaderboard

Bobiler opplevde et rekordstort salgsrush da pandemiske nedleggelser lanserte vanlife og glamping-mani i 2020. Thor Industries (TH) Og Winnebago (WGO) begge skjøt opp i 2020. Da gjennomgikk bobilindustrien en nedgang, på grunn av forsyningskjedeproblemer og mangel på etterspørsel når pandemien avtok.

Gruppen for produserte boliger har vært mer konsekvente og fulgte boligmarkedets langsiktige sykluser.

Skyline Champion bygger på inntekter

"Veksten vår og forbedrede lønnsomhetsnivåer fortsetter å være drevet av etterspørselen etter hjemmene våre og teamets evne til å øke produksjonsnivåene," sa Skyline-sjef Mark Yost i kunngjøringen av kvartalsresultatet 2. august. "Den pågående innsatsen for å levere bedre hjem raskere gjennom strømlinjeforming av produkttilbud og investeringer i kapasitet, og folk lønner seg ettersom vi sekvensielt reduserte ordrereserven vår og forbedret leveringstider til kundene våre.»

Skyline Champion tilbyr et bredt utvalg av boliger, med priser på gjennomsnittlig rundt $65,000 XNUMX.

Skyline registrerte seks kvartaler med tresifret inntjeningsvekst gjennom junikvartalet. Inntektsveksten i denne perioden var i gjennomsnitt 54 %. Skyline tjente 2.03 dollar per aksje på et salg på 726 millioner dollar i junikvartalet, og slo lett Wall Street-estimatene på både inntekter og inntekter.

RBC, Barclays og Craig-Hallum hevet alle sine kursmål på aksjen og holdt sine ratings på henholdsvis outperform, overweight og buy, etter resultatrapporten. Målgjennomsnittet var 74 — omtrent 35 % over der aksjene ble handlet på torsdag.

Analytikere ser en 104% EPS-økning i selskapets regnskapsmessige andre kvartal, som ble avsluttet i september, ifølge FactSet. Målet for inntektsvekst er 32 %. Utover det er inntektsprognosene flate til lavere. Anslag for inntekter er for fall fra og med fjerde kvartal. Men selskapets ledelse er fortsatt optimistisk.

"Vi forventer at bevisstheten om boligløsningene våre vil fortsette å øke gitt det strammere økonomiske miljøet og utfordringene innenfor det tradisjonelle stedsbygde hjemmemarkedet," sa Yost.

Cavco prøver å bygge base

Phoenix-baserte Cavco selger produserte og modulære boliger, bobiler og til og med hytter og kommersielle strukturer. Tre-roms boliger varierer omtrent fra $30,000 til $150,000.

Etter en kort økning den 5. august, den dagen den lett slo kvartalsresultater og salgsanslag, raknet Cavcos aksjekart raskt.

Cavco har bokført tresifret resultatgevinst i fem av de siste seks kvartalene. Inntektsveksten har akselerert i syv kvartaler, og steg med 78 % i regnskapsårets første kvartal, avsluttet i juni.

FactSet-analytikere forventer at Cavco vil rapportere en inntjening på $5.88 per aksje, opp 44.8%, i septemberkvartalet, med en salgsgevinst på 54%, til $555 millioner. Lenger ut rykker kvartalsvise inntekter og inntektsvekst anslag opp og ned - men årlige gevinster fortsetter.

LCII utnytter styrke i produserte hjem og bobiler

LCI Industries deler salget mellom to bransjer: produserte boliger og bobiler. Det Elkhart, India-baserte antrekket lager komponenter, møbler, tilhengerfester og andre gjenstander for bobil-, båt-, produserte og modulære boliger. LCIs merkevarer inkluderer Taylor Made-båtdeler og Thomas Payne-møbler.

Da salg og priser for bobiler økte i 2020, flyttet LCI fokus til bobiler. I det siste kvartalet økte salget av tilhengere og femhjuls bobiler med 49 % sammenlignet med året før. For 2021 representerte Thor Industries 23 % av det totale LCI-salget. Berkshire Hathaways Forest River og Clayton Homes sto for totalt 20% av salget.

Mens han erkjenner nedgangen i etterspørselen fra RV-produsenter nylig, sier administrerende direktør Jason Lippert at han er sikker på at selskapet vil øke sin markedsandel både innen RV-industrien og i den produserte hjemmeindustrien.

"Den utbredte tilgjengeligheten av peer-to-peer-utleie, sammen med økende kostnader for flybillett og hotellovernatting, har gjort camping, båtliv og RVing attraktive alternativer for ferie," sa Lippert. "Vi tror at vår mangfoldige portefølje har posisjonert oss for langsiktig vekst når vi fanger medvind relatert til den pågående populariteten til utendørslivsstilen."

LCI-inntektene spratt i fjorårets tredje kvartal. Tallene tok seg raskt opp igjen, mens salgsveksten fortsatte med et sunt klipp.

FactSet-analytikere anslår nok et 3. kvartal i år, på grunn av mangel på etterspørsel fra bobilprodusenter og sesongmessige trender. De forventer en inntjening på 2.55 dollar per aksje mot 6.06 dollar for 2. kvartal, men fortsatt opp fra 2.50 dollar per aksje i kvartalet i fjor. Den eneste nylige analytikerhandlingen på aksjen var en nedgradering, til nøytral, av DA Davidson i begynnelsen av august.

Produserte boligaksjer er ikke den eneste måten å investere på

I tillegg til utbyggere og leverandører av produserte/modulære boliger, kan investorer også kjøpe eiendomsinvesteringsfond (REIT). Disse REIT-ene har forhåndsplanlagte fellesskap designet for å huse modulære hjem. De inkluderer Egenkapital livsstilsegenskaper (ELS), Solfellesskap (SUI) Og UMH Egenskaper (HMU).

En rask titt på MarketSmith-diagrammer fortell oss at ingen av disse REIT-ene er posisjonert for å skape en kjøpsmulighet. Og de fleste REIT-er har fulgt eiendomsmarkedet når det går inn i en resesjon.

Følg Michael Molinski på Twitter @IMmolinski

KAN HENDE DU OGSÅ LIKER:

Er det på tide å selge GLD-aksjer som resesjon, inflasjonsletthet?

Få full tilgang til IBD-aksjelister og rangeringer

Er XOM et kjøp nå etter inntekter for første kvartal?

Få gratis IBD-nyhetsbrev: Market Prep | Teknisk rapport | Hvordan investere

Markedsrally bryter ned ettersom frykten for renteøkninger øker