Trelastmarkedet har fått noen store slag fra stigende inflasjon og en nedgang i boligmarkedet, med trelastpriser ned over 40 % i årets første seks måneder. De kan falle enda lenger før de bunner ut.
Tømmer har motvirket den generelle opptrenden i råvaremarkedet. S&P Goldman Sachs Commodity Index, sammensatt av 24 børshandlede råvarefutureskontrakter, steg 26 % i 2022s første halvår.
«Tømmer har virkelig sin Ph.D. i handel og er den ultimate kanarifuglen i kullgruven når det gjelder å være en ledende indikator for alle andre råvarer, sier Greg Kuta, president og administrerende direktør for trelastmegleren Westline Capital Strategies. "Den iboende volatiliteten i trelastprisen er svært følsom for både etterspørsels- og tilbudsdynamikk, og er veldig rask til å reflektere endringer i etterspørsel og tilbud på mikronivå."
Trelastfutures økte med 83 % i fjerde kvartal 2021 da etterspørselen etter boliger eksploderte. Det endte det året på 1,147.90 2022 dollar per tusen brettfot, men tapte omtrent halvparten av økningen i de to første kvartalene av XNUMX. På linje med kanarifuglen, mange andre varer har begynt å falle, inkludert olje, hvete og kobber.
Økningen i amerikanske renter, sammen med «engangsetterspørselen [reparasjon og ombygging] i 2021» stilte opp til å være den «perfekte stormen for å skape etterspørselsødeleggelse for boliger og trelast», sier Kuta.
Federal Reserve hevet forbundsrenten med 75 basispunkter i juni, den største økningen siden 1994, i et forsøk på å dempe inflasjonen.
"Inflasjonspress har ført til stigende renter og en nedgang i igangsettingen av boliger, og trelastkjøpere har ... begynt å bremse bestillingene sine," sier Scott Reaves, direktør for skogdrift i Domain Timber Advisors.
Byggingen starter på nye amerikanske hjem falt mer enn 14 % i mai, med den årlige raten for totale boligstarter som faller til 1.55 millioner, ifølge handelsdepartementet.
Trelastprisene har falt fra "ekstremnivåene som er sett gjennom hele pandemien", men de er fortsatt betydelig høyere enn nivåene som ble sett før pandemien, sier Reaves. Trelastfutures handlet rundt $407 ved starten av 2020, og nådde rekordhøye på $1,670.50 i mai 2021. De var på $679.30 den 12. juli.
Registrering av nyhetsbrev
Barrons forhåndsvisning
Få en forhåndsvisning av topphistoriene fra helgens Barrons magasin. Fredagskvelder ET.
Flyttingen ned i trelast kom nok litt foran seg selv, sier Steve Loebner, direktør for risikostyring i Sherwood Lumber. Realiteten er at selv om etterspørselen etter eneboliger avtar, er det fortsatt en "enorm mengde virksomhet i pipelinen, og mange utbyggere har [tre til fem] måneder med solid etterslep når de prøver å fullføre prosjekter som allerede er i spill. ," han sier.
Så, "vi står overfor et marked som gradvis avtar totalt sett, men som på ingen måte faller utfor en klippe," sier Loebner.
I mellomtiden vil CME Group lanseres en ny trelastterminkontrakt neste måned, med dimensjonering av kontrakten til 27,500 XNUMX bordfot – en fjerdedel av størrelsen på gjeldende kontrakter.
Kuta refererer til den nye kontraktsstørrelsen som "lastebilbasert", et nyttig tiltak fordi flertallet av sluttbrukere, for eksempel butikkgårder og boligbyggere, kjøper og selger med lastebil.
"Det vil være en veldig positiv endring for industrien, som fører til økt deltakelse og likviditet, med ideen om å strømlinjeforme tømmerprisene i toppene og dalene," sier han.
For resten av året ser Kuta spottømmerpriser i området $400 til $450 på den lave enden, med priser på den høye enden i området $650 til $800.
"Resesjonsfrykt, inflasjonsforgreninger og Fed-troverdighet vil gå langt i å påvirke alle markeder, inkludert trelast," sier Kuta. Med mindre fundamentale faktorer er støttende, "vær veldig skeptisk til å jage oppover kursmomentum."
E-post: [e-postbeskyttet]
