Siden den første utgaven av Den forsiktige spekulanten ble publisert i mars 1977, har Small-Cap Value-undergruppen av aksjer (som bestemt av porteføljer konstruert av professorene Eugene F. Fama og Kenneth R. French basert på størrelse og bok-til-marked) sviktet de sammenlignbare Growth-indeksene, selv som hesteveddeløpet mellom Large Value og Large Growth i samme periode har favorisert sistnevnte med en nakke.
Små verdiaksjer Et flott sted å bo
Kovitz
Selv om 2022 har vært vitne til at aksjer i alle kategorier har tatt det på haken, nyter Small-Cap Value igjen en relativ bedre ytelse. Frem til 20. oktober har avkastningen for Russell 2000 Value-indeksen toppet avkastningen til vekstmotparten med mer enn 1000 basispunkter (-18.3 % vs. -28.4 %).
Rødt blekk er ingenting å feire, men å tape mindre i nedgangsmarkeder og tjene mer i oppmarkeder illustrerer hvorfor vi tror det er muligheter i Small-Cap Value. Med det i bakhodet serverer vi ytterligere to rimelige Small-Cap-kupp.
Å RIKE SKINNENE
Greenbrier er hovedsakelig en produsent av jernbanevogner, selv om serviceavdelingen har vokst, og firmaet har gått lenger inn i leasing det siste året.
Et av en rekke sykliske selskaper hvis aksjer har blitt rammet av frykt for lavkonjunktur, GBX handles på et 52-ukers lavt nivå, ned 45 % hittil i år og 50 % under det høyeste fra mars. Selskapet får liten dekning fra analytikermiljøet, men 2023 forventes å bli et robust år ettersom metallprisene faller og Greenbrier jobber gjennom etterslepet for å forbedre volumene.
Siden midten av 1980-tallet, da tidligere administrerende direktør Bill Furman var med på å grunnlegge den nåværende iterasjonen av selskapet, har Greenbrier også utvidet seg til å bli en av de ledende jernbanevognprodusentene i Sør-Amerika og Europa, med virksomhet i Brasil og Polen.
Etter en utnevnelse i mars tok tidligere president Lorie Tekorius offisielt tømmene fra Mr. Furman for å bli administrerende direktør. Tekorius besøkte nylig selskapets virksomhet i Sentral-Europa, hjemmet til en av verdens største godsbilfabrikker i Caracal, Romania.
Hun sa: "Vi ønsker å bygge et internt fellesskap i Astra Rail, mye sterkere og mer aktivt enn det allerede er. Vi utvikler allerede opplæringsprogrammer for våre ansatte for å tilby dem den beste profesjonelle opplæringen, og vi investerer i å utvide virksomheten vår i Romania."
Europa er fortsatt et wild card gitt krigen i Ukraina, men rasende bensinkostnader burde støtte jernbanetransport over lastebil. På denne fronten la Tekorius til: «Vi ønsker også å bevise for det rumenske samfunnet at vi er et ansvarlig selskap som engasjerer seg og støtter EUs innsats for å støtte reduksjonen av karbonutslipp. Som den eneste aktøren på det rumenske lokomotiv- og vognproduksjonsmarkedet ønsker vi å utvide virksomheten for å kunne svare best mulig på denne bestrebelsen, på europeisk nivå.»
Balansen har litt mer gjeld enn tidligere, men gjennomsnittlig løpetid på fire år med en gjennomsnittlig kupong på bare 2.9 % gjør byrden utholdelig.
Aksjer handles for mindre enn 9 ganger den drastisk reduserte 2023 EPS-prognosen og gir en veldig sjenerøs 4.2 % utbytteavkastning.
PAPIREIENDELER
En av Nord-Amerikas papirgiganter, Westrock produserer emballasje for mat, maskinvare, klær og andre forbruksvarer. Selskapets utvalg inkluderer resirkulert og bleket papp, emballasjekartong, forbruker- og bølgepappemballasje og kjøpsskjermer.
Konsolidering innen containerboardindustrien de siste årene bør støtte rasjonell produksjon og prissetting, ettersom de 5 beste produsentene utgjør over 75 % av kapasiteten, mot anslagsvis 43 % for nesten to tiår siden.
Westrock sikter på EBITDA (inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering) marginvekst på rundt 19 % innen 2025, drevet frem av prosessoptimalisering, innovasjon, effektivitetsgevinster og forbedrede beslutninger om kapitalallokering.
Med fiberbaserte emballasjeløsninger i 30 land bør Westrock dra nytte av langsiktig medvind fra e-handel (via fraktbokser).
Mens dvelende forsyningskjedeproblemer og en økonomisk nedgang i mange deler av verden kan være et vått teppe på kort sikt på samlet etterspørsel, produserer WRK viktige produkter som ikke lett kan erstattes.
Etter å ha redusert utbyttet under den tidlige delen av pandemien, har en oppgang i salget gjort det mulig for WRK å gjenoppta mer sjenerøse utbetalinger, med nåværende avkastning på 3.1 %, mens en nedgang på 20 % for aksjen siden august gjør den veldig billig i vår visning, handel for et ensifret P/E-forhold.
Kilde: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/10/21/time-for-small-cap-value-stocks-long-term-opportunities-in-gbx–wrk/